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A股下跌原因解读 博时平安泓德等十大基金:A股驱动力有望回归基本面

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2020-02-28 15:12:52 来源:金融界基金 作者:编小Q

A股下跌主要来自两个方面的原因,第一,新冠肺炎疫情目前正在海外发酵,投资者担心全球经济增长会遭到破坏,外部市场负面情绪持续升温,并向国内溢出;第二,年初以来A股积累了过大涨幅,本身可能存在一定的技术性调整压力。

  2月28日,沪深两市低开低走,截至收盘,沪指跌3.71%,深证成指跌4.8%,创业板指跌5.7%。盘面上,胎压监测、超级电容、数字货币、卫星导航云计算国产软件5G等板块跌幅均超7%;口罩防护板块逆市上涨逾2%,南卫股份(行情603880,诊股)、奥美医疗(行情002950,诊股)、常荣医疗等近20股涨停。

  就今日市场大跌,博时基金宏观策略对金融界表示,A股下跌主要来自两个方面的原因,第一,新冠肺炎疫情目前正在海外发酵,投资者担心全球经济增长会遭到破坏,外部市场负面情绪持续升温,并向国内溢出;第二,年初以来A股积累了过大涨幅,本身可能存在一定的技术性调整压力。往后看,随着国内复工,A股的驱动力或从流动性转为基本面,产业逻辑清晰的科技板块或依然是重要主线。

  上投摩根基金:海外避险情绪升温 A股抗跌能力凸显

  上投摩根基金分析,海外避险情绪升温,短期或维持震荡:随着海外疫情传播的加速,以及数据表明对海外基本面影响开始显现,使得近期全球避险情绪升温。此外,当前对一季度和2020全年主要市场的盈利预期普遍下调,从盈利角度将带来一定压力。短期内,投资者会更多关注疫情对基本面的影响程度,这将持续对市场造成一定压力和扰动。但中期来看,如果疫情对全球基本面的影响短暂可控且政策应对及时的话,那将不会逆转全球经济的增长趋势。

  泓德基金:理性看待市场波动 把握低位建仓机遇

  泓德基金研究总监秦毅分析,主要还是由于前几天的外盘下跌所引起的。目前市场上也看到海外疫情蔓延的速度比较快,包括日本、韩国、中东、欧洲,他们现在所处的状况和我们一个月前也有相似,市场A股市场也有一些恐慌,也经历了一个比较大的调整,所以外部市场出现这种状况也在情理之中。往后,我们可以看到这些区域目前也采取了一些防控措施,对于疫情的蔓延会有比较积极的作用。随着这些措施效果的不断显现,尤其是再过一两个月天气也会转转暖,对于疫情蔓延也会起好很好的效果。相信大家也都观察到了,比如处于热带地区的新加坡,他们的疫情蔓延速度就比较慢一些,相信过一段时间疫情慢慢好转直至消失,市场情绪也会慢慢恢复正常,但是在这个过程中不论是国外还是国内市场,情绪都会经受比较大的考验。   

  A股市场深蹲 金鹰基金:短期承压 周期板块存阶段性机会

  对于今日A股市场深蹲,金鹰基金认为,疫情快速蔓延到海外,市场担忧欧美经济亦受拖累,影响全球需求以及供应链体系,从而令全球风险偏好急速降温,反过来影响到A股市场。但国内疫情目前已经进入到相对平稳的阶段,且央行引导市场利率下行、低息贷款支持企业现金流、地方政府专项债扩容以及新基建等稳增长政策正在路上。预计国内经济会比海外市场更早得到修复。

  短期来看,海外市场仍然等待意大利、伊朗和日韩等国家的疫情拐点,以及美联储降息政策修复经济预期,提振风险偏好。我们坚定认为,科技成长板块在未来两年具备趋势性机会,疫情只会影响短期市场节奏,市场调整是中长线投资者进场的黄金坑。因此,中期,可选择非理性下跌的A股优质品种:一是疫情在中长期对智能制造、在线消费、教育和娱乐、5G通信及物联网等科技创新产业催生了大量需求;二是关注逆周期调节催化下的基建、地产和新基建机会;三是随着国内复工率的提升,相关中游制造业板块也具备性价比。

  平安基金:A股长期向好趋势不变 科技股迎配置机会

  平安基金表示,短期来看,全球市场有可能将随着疫情发展继续波动,但进一步调整的空间有限。受到海外市场波动影响,或将影响外资流入节奏,A股出现震荡。短期的调整可能为投资者带来配置机会,新发基金也或具备建仓优势。随着疫情缓和,波动也将逐渐趋于平和。

  中长期来看,疫情将不会对股市带来长期负面的影响,股市仍是进行长期资产配置的较优选择。国内目前正处于经济转型、复苏的良好时期,国际环境也在持续向好发展。A股整体估值目前正处在历史较低分位,与国际主要指数的估值相比也处在相对合理的水平,并不存在太大的下行风险,中长期仍具备投资价值。

  国联安基金:全球性疫情给资产价格带来短期负面冲击

  国联安基金策略分析,短期来看,疫情对全球需求和供给均造成影响。疫情发生国在全球产业链中的地位越重要,政府对疫情的管控程度越严格,对全球经济的冲击就越大。对中国而言,如果日、韩、意的生产活动因为疫情升级放缓,制造业中受供应链冲击较大的是:计算机和电子、金属制品、电气设备。

  A股蓝筹股估值处历史相对低位,中国中长线成长的韧性和空间均较大,产业升级消费升级的潜力依然较大。中国的重心已经从此前疫情防控到疫情防控与复工并重;中国政策应对的空间依然具备。中期来看中国新老分化的趋势还在继续,新经济依然是主线,科技、新能源车产业链、先进制造、消费及医药等仍是中线关注的重点。  

  海富通基金:外盘影响不改A股中长期向好逻辑

  海富通电子信息传媒基金经理施敏佳认为,今日A股的回调主要受海外情绪影响,韩国疫情的扩散或一定程度影响相关产业链的供货情况;叠加近期A股涨幅较大,部分机构获利了结,今日的调整属于技术面回调,并未影响A股基本面,尤其科技成长板块的逻辑主线并未改变。施敏佳表示,当前中国科技大发展的机遇来自全球科技创新周期的开启和中国科技自立周期的开启,两者是乘法效应、双轮驱动。此轮5G拉动的全球科技创新周期,我国的5G建设首次和全球同步,不像此前3G4G均落后于全球。关于中国科技自立周期的开启,我国已意识到在半导体方面存在短板,社会各界正加速推进相关领域的发展。  

  长盛基金:外围疫情对经济和资本市场冲击有限

  长盛基金研究部表示,观察当下美股的估值和盈利,一方面美债收益率下行背景下估值处在相对合理区间;另一方面结合近年多次流行病疫情分析,外围疫情对其经济和资本市场冲击预计有限。

  再看A股,合理充裕的流动性是支撑资产价格的基础。央行四季度货币政策执行报告强调“科学稳健把握逆周期调节力度”,20日降低LPR的1年期利率10BP,2月21日政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用;稳健的货币政策要更加灵活适度”。在货币政策强调短期和全年稳增长目标、增强主动性、加强逆周期调节力度的背景下,降成本仍将是贯穿全年的政策线索。

  积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”,既能对冲当前经济的下滑,托底经济,又能有助于经济结构的转型。场外增量资金入场节奏仍较快,并为科技成长主线持续提供资金支撑。同时,再融资放松的逻辑尚未被定价。综上而言,我们仍积极乐观的看待权益市场。

  华商基金:海外疫情升级全球股指重挫 国内市场不宜过分悲观

  华商基金宏观策略组组长张博炜表示,短期来看,投资者对疫情全球扩散的担忧正在加剧,目前海外市场所处阶段与A股春节后风险偏好快速下降的时期类似,相信在快速冲击过后市场情绪或趋于缓和。

  对于A股市场,张博炜认为,今年或仍为“资金牛市”的延续,除非流动性预期发生变化。“但目前我们看到,市场化改革方向确定,宏观及微观流动性都较为充裕,这种延续性拐点暂未出现。”张博炜补充道。同时,目前复工预期加强,同样有助于提升市场风险偏好,所以对国内市场不宜过分悲观。

  结合当前情况,在未来投资上应该如何应对?在资产配置方面有何建议?

  博时基金首席宏观策略分析师、宏观策略部总经理、多元资产管理部总经理魏凤春指出:未来战略布局的逻辑要分清楚短期的投机与长期的投资的不同,要明确趋势与节奏的决定因素是不一样的。特别是要深入分析和研究事件冲击是短期的噪声,还是长期的足以改变趋势的冲击,这是一些投资原则的探讨。投资技术上我们还是建议按照产业演化的逻辑来进行长期的布局,疫情不会改变中国的发展趋势,但对经济生活、商业模式、技术演化等都会产生重要的影响。在人民群众美好生活的追求更加多元化的背景下,供给的短缺就是投资的机会。那些能够让人民享受到美好生活的公司将会获得投资者的青睐,一如非典后五朵金花诠释的价值投资一样。

  在实现2020年既定目标的约束下,对周期与科技可能的风格转化已经开始了博弈,受压抑的消费会不会在疫情结束后报复性反弹,都是市场可能的变动方向,投资者需要密切关注。

  在基金的选择过程中,符合主导产业趋势的科技与成长风格在市场风格切换中回撤难以避免,这可能会使得投资者无法坚持既有的价值投资理念,这是要注意的。从资产的角度讲,选择FOF基金或可较好避免这种问题。

  泓德基金研究总监秦毅:市场异常的短期波动给我们带来了投资机会,除此之外,还有一个市场去向,尽管一季度的宏观经济增速可能会受影响,但是我们全年的宏观经济依然是维持了一个5.5%-6%的增长目标,在这样的一个目标下,就意味着后面二三四季度一定会有一些比较有力的刺激经济的政策出来,而这些政策一旦出来,对于投资需求会有很大的拉动这些拉动会直接带来像化工之类的周期性行业的一些表现机会。

  选基金本质上还是选基金经理,投资者一定要去选择靠谱的基金经理,重点关注他们的投资理念是否科学,是否能够尽职尽责地管理基金等等指标。

  大成基金数量与指数投资部总监黎新平:接下来的投资有以下几个可以关注的市场动向:

  (1)疫情的走势。疫情是短期市场较大的不确定因素,需坚持稳健投资、做好风险防范,避免追涨杀跌、盲目追热点的短期操作,更多的关注中长期投资逻辑,实现资产的均衡配置。

  (2)机构增量资金的流入情况,关注外资、险资等增量资金对市场的结构化影响。随着A股的对外开放程度不断加深,外资不断入市,对A股的影响日益深远,有利于A股向价值投资及长期投资发展,基本面因素的有效性进一步加强,从而引起强者恒强的结构分化或将延续。

  (3)国家货币与财政政策的变化。2020年是全面建成小康社会与“十三五”规划收官之年,受外围因素及疫情影响,国家或加大政策力度稳定经济发展,需关注与经济结构转型及国民消费升级等相关的行业板块

  在选基方面需注意基金的风格与配置板块,建议选择风格鲜明稳定、配置板块清晰的被动指数基金,一是因为风格突出稳定,可以有效判断收益来源,二是被动指数基金费率较低,更利于长期投资。在当下时点,以医疗及科技板块为代表的成长龙头仍然是具有高景气度与高配置价值的板块。

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