金融界基金03月02日讯 信诚新机遇混合(LOF)基金02月28日下跌1.51%，现价1.726元，成交0.07万元。当前本基金场外净值为1.7250元，环比上个交易日下跌3.42%，场内价格溢价率为-1.45%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨2.74%，近3个月本基金净值上涨7.35%，近6月本基金净值上涨9.98%，近1年本基金净值上涨20.99%，成立以来本基金累计净值为2.7890元。

　　本基金成立以来分红4次，累计分红金额3.05亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴昊，自2015年11月18日管理该基金，任职期内收益32.69%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国人寿（持仓比例5.98%）、金地集团（持仓比例5.33%）、招商银行（持仓比例4.95%）、大华股份（持仓比例4.10%）、兴业银行（持仓比例4.01%）、格力电器（持仓比例3.95%）、五粮液（持仓比例3.64%）、贵州茅台（持仓比例3.29%）、乐普医疗（持仓比例3.15%）、万科A（持仓比例3.07%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年4季度，受到CPI破3并持续走高影响，市场出现振荡调整，但随着中央经济工作会议召开、中美初步达成第一阶段协议，A股市场在12月迎来全面上涨，成长风格指数表现强于价值风格指数。4季度上证综合指数上涨5.0%、沪深300指数上涨7.4%、中小板指数上涨10.6%、创业板指数上涨10.5%。本季度建材、电子、家电、传媒、房地产等行业涨幅靠前；军工、商贸、保险、公用事业、休闲服务等行业涨幅落后。

　　四季度，本基金增持了地产、化工、机械设备、传媒行业个股，减持了银行、建筑、电子行业个股，基金净值表现跑赢了业绩基准；

　　我们认为2020年国内经济大概率将出现企稳信号，一方面除房地产以外，主要经济部门增速已经在低位运行，风险得到充分释放，库存周期和产能周期都在极低位置，向上比向下有更大的空间；另一方面中央经济工作会议定调2020年全面建成小康，如果地产是主要的内生风险，逆周期政策将有较大的灵活度和空间“促进房地产市场平稳健康发展”，我们预期2020年至少有两次降准，20bps以上的降息。

　　因此我们对2020年的基本面给予阶段性的乐观，主要的风险将来自于：内部的通胀预期是否扩散；外部的经济下行是否失控。对这两个风险因素，我们将保持密切关注。

　　四季度，受到通胀预期的扰动，货币宽松政策略低于预期，MLF和LPR利率均只下调了5bps，市场的成交也趋于清淡，直到12月A股市场整体上行之后，才出现了成交额的持续放大；

　　另一方面，本季度MSCI将A股纳入比例提升至20%；尽管之后没有进一步的提升纳入比例规划，我们却观察到陆股通仍以每天40亿左右的速度净流入，好于市场预期；

　　因此本季度尽管受到了通胀预期的扰动，但最终微观的流动性供应仍好于我们预期，这可能构成2020年阶段性的上行风险，我们将对赚钱效应带来的国内增量资金、和全球资产荒下持续增配A股的海外增量资金，保持密切跟踪。

　　四季度末，市场风险偏好显著修复。一方面受益内外部不确定性的消除，中央经济工作会议表态和中美初步达成第一阶段协议，提升了市场的风险偏好；另一方面我们看到资本市场改革政策持续出台，无论是对传统“刚兑”产品的监管、还是对并购重组政策的调整，还是新证券法的落地，都有可能从长期激发资本市场的活力，增加A股市场的盈利模式，风险偏好的中枢在中长期将持续提升。

　　从估值水平来看，随着估值切换的完成，市场整体的风险溢价在0.5~0.7倍标准差，反映了对一些风险因素的补偿，因此我们认为当前位置市场整体不具备大级别的系统性风险，风险更多来自结构性的因素。

　　在接下来的一个季度，上市公司将进入年报业绩披露期，由于基期减值集中释放导致基数较低，我们预计年报增速较三季报仍能进一步改善，同时会有更多的公司年报预增，我们将保持比较积极的仓位，结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的，控制对高估值、高涨幅、高持仓集中度品种的暴露，为投资人赚取收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金份额净值增长率为8.99%，同期业绩比较基准收益率为6.16%，基金超越业绩比较基准2.83%（点击查看更多基金异动）