金融界基金03月02日讯 农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金（简称：农银汇理量化智慧动力混合，代码005638）02月28日净值下跌4.43%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2494元，累计净值为1.2494元。

　　农银汇理量化智慧动力混合基金成立以来收益24.94%，今年以来收益10.28%，近一月收益5.77%，近一年收益34.10%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为魏刚，自2018年03月26日管理该基金，任职期内收益24.94%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有保利地产（持仓比例3.31%）、三一重工（持仓比例3.27%）、伊利股份（持仓比例3.20%）、红相股份（持仓比例2.86%）、立讯精密（持仓比例2.53%）、中国平安（持仓比例2.42%）、潍柴动力（持仓比例2.40%）、五粮液（持仓比例2.31%）、贵州茅台（持仓比例2.23%）、中信证券（持仓比例2.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年四季度沪深A股市场震荡上涨，主要指数全线上涨，沪深300指数上涨7.39%，以中小板指和创业板指为代表的成长类指数涨幅靠前，涨幅超过10%，以上证50为代表的价值红利类指数涨幅靠后。行业表现分化明显，建筑材料行业一枝独秀，涨幅达22.05%，行业高景气的电子行业延续了上个季度的优异表现，前期涨幅较小的传媒、地产、有色（新能源车上游）等行业也涨幅靠前，国防军工、商业贸易两个行业小幅下跌。10月沪深A股市场冲高回落，小幅上涨，上旬，受9月PMI回升、贸易摩擦缓和和国庆节前市场超调影响，市场经历一波上涨，随后在CPI超预期上行的影响下，市场震荡回调，沪深300指数小幅上涨1.89%。11月沪深A股市场冲高回落，小幅下跌，上旬，受央行超预期下调MLF利率等影响，市场经历一波上涨，但随后随着CPI超预期的上升至3.8，市场对滞涨的担忧上升，同时中美贸易谈判进程影响市场风险偏好，市场经历一波回调，沪深300指数小幅下跌1.49%。12月沪深A股市场震荡上涨，主要指数全线上涨，12月A股市场利好不断，月初国内PMI和海外PMI指数均创近几个月新高，上旬中央政治局会议稳增长表述增强，中下旬中美贸易谈判逐步明朗，多重利好带动指数上攻，沪深300指数上涨7%。

　　从因子表现来看，基本面因子整体表现较好，盈利动量因子、成长因子表现突出，盈利因子、分析师预期因子也有所表现，价值因子表现较弱；技术类因子整体表现一般，小市值因子小幅回撤，低波动因子、低流动因子、反转因子也都表现较弱。10月，盈余动量因子和成长因子等基本面因子表现突出；低流动性因子、低波动性因子、盈利因子、分析师预期因子也所有表现，小市值因子和价值因子表现较差。11月，上半个月和下半个月各因子表现差异较大；上半个月，盈利因子、成长因子、盈余动量因子表现优异，小市值因子、价值因子、反转因子、低流动性因子出现回撤；而到了下半月，一方面受机构抱团部分拆伙的交易层面影响，另一方面受政府稳增长措施加码和经济企稳预期影响，市场风格出现了明显切换，价值因子表现优异，小市值因子、低流动因子、低波动因子、反转因子表现强势，而盈利因子、成长因子出现大幅回撤。12月，小市值因子、反转因子表现较好，低流动因子表现较差，盈利因子、成长因子表现一般。

　　2019年四季度组合处于较高仓位运作，大多数时间仓位都在85%以上，选股模型中价值因子、盈利因子等基本面因子、分析师预期因子的权重较高；行业配置方面，食品饮料、医药生物、电气设备、计算机、电子、非银金融等行业的权重较高。四季度组合战胜基准，一方面，盈余动量因子、成长因子、分析师预期因子在我们的选股模型中权重较高，这些因子四季度表现较好；另一方面，相对基准，我们超配了电子、电气设备等行业，这些行业在四季度涨幅明显。

　　展望2020年一季度，宏观经济方面，2019年12月官方制造业PMI为50.2%，与上月持平，保持扩张期间，创2019年4月以来新高，显示经济韧性，有望改善市场对于经济的悲观预期；流动性方面，央行再次进行了全面降准，流动性相对宽松；风险偏好方面，随着对上市公司业绩见底的预期逐步增强，中美贸易谈判逐步明朗，投资者风险偏好有所上升；政策方面，政策基调短期内未发生变化，货币政策保持了一定的定力，财政政策有加码迹象；企业盈利方面，从最新2019年3季报数据看，盈利已出现弱复苏迹象，1-11月工业企业盈利累计同比增速为-2.1%，相比前10个月回升0.8%。我们认为2020年一季度市场将呈震荡上涨态势，密切关注经济企稳能否得到后续数据验证、上市公司2019年年报情况；配置方面重点关注3季报景气延续的板块，如消费电子、半导体、光伏等相关标的；适当提升处于政策底的房地产、业基底的汽车、竣工后周期的家电、景气拐点附近的新能源车等行业的关注。2020年一季度将维持中性偏积极仓位，重点配置价值因子、成长因子、盈利因子、盈利动量因子、分析师预期调整因子。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内基金份额净值增长率为8.78%，业绩比较基准收益率为5.74%。（点击查看更多基金异动）