金融界基金03月02日讯 浙商大数据智选消费灵活配置混合型证券投资基金（简称：浙商大数据智选消费灵活配置混合，代码002967）02月28日净值下跌3.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4970元，累计净值为1.4970元。

　　浙商大数据智选消费灵活配置混合基金成立以来收益49.70%，今年以来收益1.08%，近一月收益3.31%，近一年收益39.91%，近三年收益47.78%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为查晓磊，自2017年01月11日管理该基金，任职期内收益49.70%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例5.08%）、贵州茅台（持仓比例3.88%）、伊利股份（持仓比例3.32%）、今世缘（持仓比例2.88%）、顺鑫农业（持仓比例2.83%）、长安汽车（持仓比例2.76%）、海大集团（持仓比例2.76%）、美的集团（持仓比例2.29%）、老板电器（持仓比例2.28%）、华帝股份（持仓比例2.24%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本基金主要采用消费行业的配置与轮动策略，选取看好的消费子行业进行配置。产品策略中所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业的数据和策略进行建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来也持续股票维持最高配置比例。四季度重点配置行业为白酒、食品、家电、汽车，在四季度均取得了比较好的回报。到四季度末降低了金融板块的配置权重，继续增加了一部分周期性消费行业的配置比例，主要是汽车、家电、农业等，同时，出于估值性价比的考虑，也增加了一部分地产行业的配置比例。选股主要暴露因子为盈利能力和估值。

　　宏观经济整体上仍可能继续走成低波动状态。浙商的AI系统中监控的各类宏观数据表明，今年以来宏观整体呈现持平走势，宏观数据上的波动更多来自于季节性及基数效应的扰动，由此也给市场带来了一定程度的波动性。我们认为，未来大概率还会维持这种情况，向下具备一定的韧性，短期内不太会有失速的风险，向上也有存在转型过程中增长不确定性。但相对于市场预期来说，超预期的可能性高于低预期的可能性。四季度，通胀维持中高位波动，年末及年初的同比增速可能会继续提升。政策环境相对平稳，但整个经济体的信用传导渠道仍然没有十分通畅，但边际有所好转，压力在减缓。外部环境仍有不确定性，但剧烈程度显著降低。

　　对于市场，经过了一季度的快速上涨，二季度的回调，三季度的大幅震荡，四季度市场迎来一定幅度的修复。目前股票市场的整体估值水平中低，长期的股票的相对吸引力仍占优于债券，这是决定股票配置中枢的主要因素。因此，股票配置的仓位水平不倾向于过低。从市场修复的结构来看，价值和基本面因子的重要性继续提升，相比不断降低的债券收益率，股息率将变得更加宝贵。因此，接下来，组合的结构调整将向更加低估值倾斜，重视股息率，对于估值过高的行业和公司，将进行显著的权重降低。风险方面，宏观基本面的风险因素相对较少，但全球地缘政治、大宗商品价格波动、以及市场整体一致预期过高可能是主要的风险因素。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.481元；本报告期基金份额净值增长率为10.44%，业绩比较基准收益率为2.53%。（点击查看更多基金异动）