金融界基金03月03日讯 凯石浩品质经营混合型证券投资基金（简称：凯石浩品质经营混合C，代码007400）03月02日净值上涨2.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0176元，累计净值为1.0176元。

　　凯石浩品质经营混合C基金成立以来收益1.76%，今年以来收益-2.05%，近一月收益2.13%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王磊，自2019年05月27日管理该基金，任职期内收益1.76%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有海螺水泥（持仓比例7.77%）、浦发银行（持仓比例7.13%）、美的集团（持仓比例7.04%）、中国平安（持仓比例6.87%）、兴业银行（持仓比例6.11%）、贵州茅台（持仓比例6.05%）、中国建筑（持仓比例4.01%）、工商银行（持仓比例3.71%）、中国神华（持仓比例3.70%）、三一重工（持仓比例3.20%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　A股市场在四季度总体上震荡上行，投资机会较多，上证综指和沪深300分别上涨4.99%和7.39%，创业板更是上涨达到10.48%，大多数行业板块都取得正收益，其中建材、电子、家电位居申万一级行业涨幅榜前三，涨幅都超过14%。股市在四季度的表现，我们认为是有支撑的。首先，经济基本面在四季度出现企稳，稳基建预期增强，补库存的逻辑也逐步被市场所认可；其次，风险偏好提升、资金持续流入股市。经过多轮协商，中美有望达成新的共识，而资金利率持续下行，使得股市相对吸引力提升，在赚钱效应的带动下，公募基金的发行也较为火爆。总得来说，市场在四季度的表现是基本面和资金面共振的结果，可以说是过去两年以来机构投资者表现最好的一个季度。

　　我们一直认为，A股市场具备高估值和高波动两大特征，对于各种宏观和外部因素反应较为及时和敏感。在这种市场环境下，若想取得长期的可持续的超额收益，控制组合波动尤其重要，而这通常被广大投资者所忽视，因此我们始终坚持"质地优异、估值合理"的选股标准，充分考虑短、中、长期公司的发展以及估值的合理性，以避免组合净值的大幅波动。

　　四季度我们依然坚持既定的策略，在优质的传统制造业龙头公司中寻找机会，同时又阶段性参与了科技板块，回避了短期估值偏高的消费，本产品有较好的表现，凯石浩A/C净值增长分别增长10.12%和9.62%，显著跑赢基准。目前产品主要持仓以周期性的传统行业龙头为主。虽然市场四季度涨幅较好，但对周期性龙头公司给予的估值水平还是反应相对悲观的宏观和行业前景。在未来经济基本面可能向上修复的情况下，这些公司有进一步估值修复的空间。

　　展望2020年，市场2019年主要思路是寻找确定性，因此给予高确定性的消费、医药和科技板块较高的估值水平，市场给予确定性的估值溢价已经显得偏高，需要业绩持续超预期才能够消化估值。而相当部分受经济环境影响较大的板块给予的估值折价也显得特别低，我们认为均值回归的力量会在某个时候拉近这种折溢价的空间，低估值板块估值修复的确定性还是非常高的，未来我们关注的重点将集中在这些领域。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末凯石浩品质经营混合A基金份额净值为1.0523元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为10.12%，同期业绩比较基准收益率为5.43%；截至报告期末凯石浩品质经营混合C基金份额净值为1.0389元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为9.62%，同期业绩比较基准收益率为5.43%。（点击查看更多基金异动）