A股亏，港股亏，美股也亏，甚至连虚拟币市场也大跌，瑟瑟发抖，目瞪狗呆。

　　3月12日都发生了什么？

　　A股日间调整幅度相对较小。截止3月12日收盘，沪指跌1.52％；深成指跌2.31％；创指跌2.64％。5G概念逆市活跃，口罩概念股表现分化，贵金属、民航机场、化纤行业、石油行业、农牧饲渔跌幅靠前。

　　美股一周两次熔断。美股周四早盘，标普500指数下跌7％，本周第二次触发熔断机制，美股暂停交易10分钟。三大股指现已全部跌入熊市。

　　欧洲股市“跌停”。3月12日下午欧洲股市开盘后也全线大跌，截至美股开盘后没多久，欧洲三大股指跌幅都在10％左右，相当于A股的跌停了，创有史以来最大跌幅。周四晚，欧央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，不过，欧洲央行公布新的LTRO工具，宣布采取措施提供即时的流动性支持。欧洲央行将提高量化宽松，使用流动性工具，但维持利率不变。

　　黄金崩了，比特币狂泻超20％。作为避险资产也不管用。现货黄金跌破1580美元/盎司，日内跌超3％；现货白银现跌5.2％，报15.88美元/盎司。比特币持续下挫，24小时跌幅扩大至24％。比特币已连续第二天下跌，领跌加密货币。目前，由于冠状病毒危机加剧，全球范围内的风险资产遭到抛售。

　　受疫情影响，当下面临最主要的问题就是全球性流动性挤兑，各种资产下跌，大家手里都缺钱。

　　机构对当下现状是怎么看的？

　　富兰克林邓普顿

　　富兰克林邓普顿解释了为什么最近的石油市场面临了前所未有的冲击，又如何导致了几乎所有市场参与者都不能获利的石油价格。

　　在周五的OPEC+会议上，俄罗斯拒绝因为疫情影响而减少石油供应。作为回应，沙特阿拉伯全面降低了出口价格，从本质上引发了全球石油价格战。似乎在迫使俄罗斯回到谈判桌前，并同意削减供应。

　　惠理

　　惠理认为病毒性爆发给经济活动带来了不断变化的风险，因此促使中央银行考虑实施更宽松的货币政策。七国集团国家在一份声明中表示，他们准备采取行动，成员国保证使用所有可用的工具来最大程度地减少影响。

　　美联储随后在3月3日宣布将紧急利率下调50个基点至1％-1.25％，因为该病毒已经对全球供应链产生了影响。在罕见的会议间行动之后，美国国债进一步上涨。其他主要中央银行，例如欧洲中央银行，英格兰银行和日本银行，可能会遵循美联储的决定。

　　当前包含利率风险的环境将有利于收益率产品，尤其是利率敏感债券。投资等级问题以及更长的期限和期限策略是有利的。此外，阴暗的经济前景提醒投资者注意大盘违约风险。

　　PIMCO

　　PIMCO最近的报告认为，冠状病毒爆发可能导致相对温和的短期衰退，信贷市场紧张可能会使情况恶化，不过，经济最糟糕的时刻尚未到来。

　　由于冠状病毒的爆发抑制了需求和供应，并促使投资者转向避险，上半年，美国和欧洲将十分可能出现衰退，未来几个月经济形势仍将最为糟糕。

　　全球市场正准备迎接又一个大起大落的星期，因为病毒继续蔓延，而油价战争又增加了市场的不确定性。美国股市回落至回调区间，美国国债收益率在过去一周创下历史新低。预计各国政府将进一步放松财政政策，以支持需求，帮助经济复苏

　　目前，随着中美冲突、民粹主义、技术和人口结构等长期干扰因素与冠状病毒等“黑天鹅”相互作用，增加对安全资产的需求，推动中性利率加上整个市场利率期限结构越来越低。随着疫情结束，全球经济增长可能会经历一个“U”形复苏，不过这个周期可能会以一个“I”开始，即大幅下降，然后是一个“L”，依旧难以判断此次周期的持续时间。

　　对投资者而言，现在仍是对风险资产保持谨慎、专注于流动性和资本保全的时候。

　　IMF

　　国际货币基金组织（IMF）4日宣布，将提供500亿美元帮助解决冠状病毒。IMF总裁格奥尔基耶娃表示，新冠肺炎的蔓延已经成为全球性问题，需要全球性回应。

　　病毒对经济的冲击影响到了供需双方。供应将因发病率和死亡率而中断，也会因供应链受限和信贷紧缩而限制流动性和提高经营成本的遏制措施而中断。需求也将下降，因为不确定性增加、预防行为增加、遏制措施和不断上升的金融成本降低了消费能力。这些影响将跨境蔓延。

　　尽管当前的金融系统比全球金融危机之前更具弹性。但是，目前最大的挑战是应对不确定性。在任何情况下，2020年的全球增长都将低于去年的水平。下降的幅度和持续的时间难以预测，取决于流行病，还取决于行动的及时性和有效性。

　　IMF呼吁会员国在财政方面第一要务是确保与一线健康相关的支出；第二，可能需要采取宏观金融政策行动来应对供需冲击；第三，还需要足够的流动性来抵消金融稳定风险。

　　桥水

　　应对新冠病毒的措施可能导致经济在短期内大幅下降，然后出现反弹，这可能不会给经济带来巨大的持续影响。疫情带来的更多是对情绪的影响而非持续的经济和资本市场影响。

　　对于资本市场而言，在股市下跌期间，市场对杠杆较高公司的影响可能是非常严重的，市场可能无法准确区分哪些公司能承受短期冲击，而过多关注疫情对收入的暂时冲击，并低估信贷冲击。市场将持续受到因为挤兑和逼仓而被迫做出买卖决策的参与者影响。而一些拥有良好现金收益率的公司将变得非常有吸引力。

　　对于央行政策而言，降息和增加流动性不会实际性提升那些不想去消费的人的消费活动。因此，遏制经济损失需要协调一致的财政和货币政策，更多针对债务、流动性受限的实体的具体情况，而不是更多地全面降息和广泛增加流动性。

　　施罗德

　　施罗德认为，冠状病毒有可能使从2019年下半年开始的全球经济增长的复苏陷于混乱。截至1月份的经济指标显示出经济改善，商业调查表明订单和产量均在上升。但是，这种病毒削弱了人们对这种持续增长的信心。该病毒现已传播到世界其他许多地方，尤其是韩国，日本和意大利。日本经济弱于预期，加上日本容易受到冠状病毒的影响（通过旅游业，出口及其供应链），导致下调了2020年上半年的经济增长前景。现在预测日本上半年将出现衰退。

　　法国和意大利可能会减少旅游活动。如果再加上冠状病毒的爆发，这可能足以将意大利在第一季度推向技术性衰退。预计GDP将从2019年的1.2％下降到2020年的1％（从1.2％下调），然后在2021年恢复到1.4％。

　　怎么看黄金后市表现？

　　回顾过去四十几年，战争、金融危机等全球风险事件，对黄金价格的影响并不是那么简单直接——在2008年的金融危机中，黄金也暴跌了30％之多。黄金并不是大家想的那样，买入就可以高枕无忧的东西。它本质是不产生现金流的资产，也就是想要获利只能靠别人以更高价从自己手里买走，巴菲特就非常讨厌不生息的资产。

　　黄金的特殊金融属性，决定了其与货币、股票等资产等的相关性，更多的体现为争夺流动性，在这种高风险时刻，如果都去黄金避险，只怕会产生虹吸现象，风险资产里的资金会更加加速流出，这会加剧危机。

　　高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示，金表现优于日元或瑞郎等其他避险资产，只要围绕公共卫生事件冲击的不确定性依然存在，这种趋势就会持续。此前，高盛将其12个月金价预期上调200美元，至1800美元/盎司。该行认为，对公共卫生事件的担忧、低迷的实际利率和对美国大选的日益关注将继续推动投资者对这一作为避险资产的贵金属的需求。

　　法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian称，由于目前的利率很低，现在是“持有一些黄金的最佳时机”；在3月18日的货币政策会议之后，美联储将再降息50个基点。受持续宽松的货币政策环境的推动，黄金将继续吸引投资者的兴趣。在没有机会成本的情况下，黄金看起来不错。

　　这个时候怎么办？

　　3月11日，“股神”巴菲特接受采访时表示，冠状病毒和石油价格暴跌的确是一记“组合拳”。他说：“如果你在市场坚持足够长的时间，什么事情都能见到。我活了89岁，之前从来没有过这样的经历。”

　　从疫情的形势来看，目前欧洲已经演变成重灾区，意大利已经处于全国封锁的状态，该国死亡人数在过去一天当中一度飙升30％。美国除了限制旅游外，多项赛事停摆。亚太地区，韩国和日本的疫情处于逐渐缓和的状态。中国国家卫生健康委新闻发言人今日表示，我国本轮疫情流行高峰已经过去。

　　那么，全球恐慌的局面将持续到何时，A股市场是否能够独立支撑？分析人士认为，疫情高峰过后，恐慌才可能结束。钟南山院士最新表示，6月份结束疫情可以期待。

　　野村证券表示，预计未来几天中国人民银行就会宣布针对性降准。预计最大的六家国有银行的存款准备金率将降低50个基点，其他股份制银行，城市和农村商业银行以及农村信用合作社的存款准备金率将下降100个基点。同时，在未来几个月中，将分别将下调至1年期基准存款利率和1年期中级贷款工具（MLF）利率25个基点。这两种利率是中国中央银行用来管理银行系统流动性的工具。

　　有基金经理表示，从目前市场的反应来看，似乎已经到了一个非常极端的水平。今晚之后的跌幅应该会逐步收敛。具体来看，市场只要能看到意大利等国有能控制住疫情的苗头就会展开反弹。不过，若疫情得不到控制，会出现另一种意外情况，那就是一些小的经济体经受不住疫情冲击，而出现国债违约的情况，可能也会引发一些连锁反应。就像此前的沙特要打石油价格战一样。

　　A股今天能不能继续顶住？身处其中的投资人是否已做好了选择：走、留还是抄底？

　　“心乱如麻”的等待开盘...