美国股市熔断、原油价格暴跌，疫情下的海外市场遭受重创；A股是否会遭受影响？如何在股价的波动中寻求投资机会？金融界基金连线多位公募私募基金大咖，为您全面解析投资“战疫”。

　　南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博分析，市场的剧烈波动属于市场的正常行为，预计二季度A股市场将会降温甚至适当调整。

　　“此次疫情对经济的影响是一次性、休克式的冲击，影响程度和结果取决于疫情延续时间。”史博称，整体来看外资受国内疫情的影响有限，但是海外疫情爆发后外资出现了一段时间的净流出，他对今年的市场有两个判断：一是市场的波动率会加大，二是中枢会上移。未来一段时间内，还需继续关注全球疫情的扩散情况、各国的经济政策以及A股增量资金的规模和持续性。

　　以下为精彩观点分享

　　波动主要来自三个方面

　　疫情影响还需时间检验

　　金融界基金：疫情在全球范围内的影响还在持续扩大，无论是经济还是资本市场都受到了很大冲击。立足当下，观察未来发展，分享您此时的投资思考？

　　史博：我认为近期国内外市场波动主要来自三个方面，一是疫情的全球性爆发，导致全球境界和贸易面临持续失速的风险；二是各国政府为了应对潜在经济下行压力，各国政府出台了相应的刺激政策和宽松举措；三是A股自2月下旬以来，交易活跃度一直处于较高水平。从这三个因素来看，市场的剧烈波动是比较合理的，预计二季度A股市场将会适当调整，全年来看，我依然看好股票市场，待海外疫情影响逐步消失，市场有望找到明确方向。

　　对比“非典”

　　此次疫情对经济影响是一次性、休克式冲击

　　金融界基金：对比2003年非典时期，市场对此次新冠肺炎疫情的反应如何？影响的行业有何不同？

　　史博：此次疫情对经济的影响是一次性、休克式冲击。如果持续时间不长，对经济思和资本市场的冲击都不大。如果持续时间过长很可能演化为一轮经济衰退的风险。从目前情况来看，国内在疫情的应对、修复经济的政策空间，都比海外国家有优势；虽然可能受到海外疫情的影响，但我们自身的质地是没有问题的。

　　人民币资产更具吸引力

　　外资流入是一个长期过程

　　金融界基金：现阶段，在应对新冠肺炎疫情政策方面，您有什么建议？据您推算，实施货币政策、财政政策的力度要有多大，才能有效缓解疫情影响？

　　史博：近期美联储进行降息，时点和幅度均超市场预期。这一举措强化了市场的宽松预期，同时也让市场担心潜在经济下行能力超预期。我认为这次降息进一步凸显了人民币资产（股票和债券）的吸引力；就像易纲行长所说的，能够在任何时候都保持正常的货币证词和经济政策的经济体才会成为全球经济的亮点。

　　金融界基金：节后，北向资金一直在持续买入，这是否代表海外资本依旧看好中国市场？另外，有人指出实际上现在更重要也更值得担心的问题是，人们对中国经济信心的流失，您有什么想法？

　　史博：我认为外资受国内疫情的影响并不大，但是在海外疫情爆发之后，外资出现了一段时间的净流出。虽然人民币资产的吸引力持续上升，但仍然无法和美股相提并论；因此，外资流入是一个长期过程。短期内，国内外风险都将影响外资流入的节奏，但我认为海外出现风险的概率要更大一下。

　　市场波动率变大、指数中枢上移

　　长期仍看好科技板块

　　金融界基金：请分享一下对2020年资本市场的整体展望？权益市场和债券市场分别怎么看？结合当前情况，在未来投资上，我们应该如何应对？在资产配置方面有何建议？

　　史博：我认为2020年市场的波动率会加大；指数中枢会上移。目前，疫情属于预期之外的事情，对波动的放大并不意外。据我判断，随着龙头公司盈利能力、分红能力的提升，指数中枢会进一步上移。从板块上来说，科技股前期涨幅较大，部分股票被高估，但长期，我仍然看好其前景。

　　金融界基金：接下来一段时间的投资，需要关注哪些市场动向？

　　史博：目前阶段，影响市场的三个因素重要性依次是：（1）全球疫情的扩散情况，进而对全球经济的冲击幅度；（2）全球主要经济体和央行的对冲政策；（3）A股增量资金的规模和持续性。