金融界基金03月17日讯 易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达科汇灵活配置混合，代码110012）03月16日净值下跌3.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5810元，累计净值为6.0920元。

　　易方达科汇灵活配置混合基金成立以来收益191.81%，今年以来收益-1.49%，近一月收益-3.24%，近一年收益17.44%，近三年收益18.39%。

　　易方达科汇灵活配置混合基金成立以来分红8次，累计分红金额9.40亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨嘉文，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益2.79%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例7.64%）、格力电器（持仓比例6.82%）、宁波银行（持仓比例5.98%）、中国平安（持仓比例4.04%）、亚士创能（持仓比例3.70%）、贵州茅台（持仓比例3.00%）、恒瑞医药（持仓比例3.00%）、瑞普生物（持仓比例2.97%）、药明康德（持仓比例2.85%）、浙江医药（持仓比例2.48%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年第四季度A股主要的市场指数以上涨为主，其中沪深300指数上涨7.39%，上证50指数上涨5.71%，上证指数上涨4.99%，中证500指数上涨6.61%，创业板综指上涨9.03%。

　　分析原因：

　　1.全球宏观经济层面，四季度全球经济先行指标阶段性企稳，全球制造业PMI缓慢回升，欧洲经济数据改善，美国消费信心指数持续上行，全球经济增长预期有所改善；中美关系边际缓和，两国达成第一阶段协议，双方谈判进入准备签署协议阶段；英国大选提前落地，保守党再次赢得大选，英国脱欧继续推进；国际地缘中不确定的两大核心变量预期边际改善，全球风险偏好修复，各国指数震荡上行。

　　2.国内流动性层面，四季度货币政策边际宽松，LPR、7天逆回购和14天逆回购均下调5bp，反映稳增长和高通胀情形下的货币政策选择更加倾向于稳增长，逆回购超额对冲，叠加春节前流动性大概率宽松，指数估值有支撑。11月新增信贷和新增社融超预期，中长期信贷同比多增，对实体经济支撑有所增强。

　　3.实体经济运行层面，四季度经济增长有所企稳，11月工业增加值增长超预期，固定资产投资略有回升，仍保持韧性，特别是房地产投资和基建投资构成重要支撑——四季度多地房地产政策出现“因城施策放松”态势，未来地产销售大概率有支撑，前期地方政府专项债政策助力基建投资改善；社零增速缓慢改善，四季度电商促销活动带来社零增速的节奏变化，整体企稳态势初现，汽车拖累影响回落；出口增速依然受中美摩擦影响呈现下行趋势。目前1万亿专项债额度已经提前发行，对于基建投资仍是重要助力，房地产投资增速大概率保持韧性。四季度CPI加速上行后，猪价加速上行阶段大概率已经过去，货币政策空间并不受约束；PPI阶段性企稳回升，油价和铜价等受益于暖冬生产需求超预期，生产资料价格触底反弹趋势有望阶段性延续。

　　本基金在四季度股票仓位稳定在75%左右，并根据对上述的宏观经济判断，在行业和个股上作出了一些调整。首先，从估值性价比角度进行板块比较，增加了对建筑、建材、化工、电力设备板块的配置，减少了对医药、白酒板块的配置；其次，判断四季度通胀可能会进一步走高，增加了农业的配置比例。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.681元，本报告期份额净值增长率为7.76%，同期业绩比较基准收益率为4.27%。（点击查看更多基金异动）