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商品“技术熊名单”拉长!避险情绪负反馈 白银避险属性将进一步弱化

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2020-03-19 11:29:42 来源:Wind资讯

金银比涨跌实质是反映单边行情涨跌节奏,当贵金属价格步入熊市时往往是金银比趋势性上涨的开端。如果贵金属整体行情平淡,则金银比则倾向继续上扬;然而一旦形成单边趋势性上涨,白银涨幅会超过黄金,也就是金银比出现回落。

  不到一个季度时间,商品市场“技术性熊市”名单已增至两位数。

  周三(3月18日),主力合约收盘跌停,较年内高点累计降幅已达19.35%。

  一天4只品种跌停,商品“技术性熊市”名单正在拉长

  外盘方面,LME期铜加速跳水跌超3%,跌破5000美元整数关口,再创2016年底以来新低。

  此外,苯乙烯、沪锡、沪周三收盘跌停。

  Wind统计显示,今年以来,已有至少10只商品品种陷入“技术性熊市”,涵盖能源、贵金属农产品(行情000061,诊股)等多个板块。

  “铜博士”变脸

  海外疫情恶化叠加宽松加剧,以铜为代表的基本金属明显承压。

  周三,Wind期货行情显示,当日盘中苯乙烯、沪铜、沪铅主力合约跌幅均超6%。此外,沪银、沪同样跌幅居前。

  一天4只品种跌停,商品“技术性熊市”名单正在拉长

  中信建投(行情601066,诊股)研报分析,疫情影响下宏观预期偏悲观。在美联储大幅降息的背后,是市场对未来经济预期的悲观反应,股市暴跌也是恐慌情绪的集中体现。在如此悲观的背景下,铜价将持续承压,短期内反弹难度较大。

  华信期货研报认为,消费端方面,铜受国内外疫情影响较为严重,短期内难以修复。供给端方面,目前受影响相对较小,更多还是生产压力造成的库存积压,呈现供大于求现象,导致铜基本面出现暂时性失衡。需求端的担忧,不利于铜价上行。

  天风期货研报提醒,目前铜的定价主要受宏观影响,国内供需变化并不显著。随着海外疫情加剧,多国已宣布入国家紧急状态,这种情况无疑会加剧经济下行风险,同时,以美国为首的许多国家也正在通过一系列量化宽松政策托底经济,由此可能导致铜价短期内出现大幅波动,低开、高开可能成为常态。

  商品“技术熊名单”拉长

  伴随着基本金属的全面走弱,今年以来除黑色系、农产品部分品种飘红外,其他品种已全面飘绿。

  Wind数据统计显示,今年以来,国内商品期货市场纳入统计的56只商品期货品种中,仅有9只品种录得上涨,占比16.07%,其余47只品种均录得下跌,占比83.93%。

  其中,已有至少10只品种年内跌幅超过20%,陷入“技术性熊市”。

  一天4只品种跌停,商品“技术性熊市”名单正在拉长

  资金面方面,Wind数据统计显示,按最低保证金计算,春节后至今,国内商品期货市场累计净流出规模已达64.11亿元。

  值得注意的是,节后至今,包括原油、沪铜、沥青、燃油、沪锡、沪等跌幅居前的品种,均获得资金净流入,显示市场做空氛围依旧强烈。

  工业品后市展望

  伴随着有色、能源等板块品种走弱,市场对于工业品后市趋于谨慎。

  贵金属方面,中信期货刘高超、许俐、杨力研报分析,金银比涨跌实质是反映单边行情涨跌节奏,当贵金属价格步入熊市时往往是金银比趋势性上涨的开端。如果贵金属整体行情平淡,则金银比则倾向继续上扬;然而一旦形成单边趋势性上涨,白银涨幅会超过黄金,也就是金银比出现回落。

  报告分析,目前由于受到疫情影响宏观经济增速乏力,宽松预期再起避险情绪高涨,资金向美元现金回流,黄金节节下破从而带动银价加速下行。短期预计金银比仍将处于继续扩大趋势,主要受到避险情绪负反馈,白银避险属性将进一步弱化,金银比仍将上扬。

  有色金属方面,东兴证券(行情601198,诊股)研报分析,基本金属供需双弱,下游复工率继续提升,但连续累库情况未有改观。其中:

  1、铜方面,下半年铜精矿供应长单谈判启动,炼厂因硫酸胀库缓解而显现原材料补库需求,上海及伦敦铜库存延续增长并超56万吨,但中国广东电解铜库存却出现0.85万吨回落,铜库存拐点是否出现仍需观察出库的可持续性。

  2、铝方面,中大型铝加工企业至上周平均开工率为67%,考虑到2月铝型材行业开工率仅有28.6%,国内铝消费端出现一定程度修复,但供给压力依然存在。

  能源方面,华泰期货潘翔、余永俊、陈莉研报分析,需求方面,海外疫情持续恶化,目前中国需求有一定复苏,山东地炼开工率见底反弹,但中国复苏对全球需求的提振依然非常有限。

  供给方面,4月份沙特原油产量预计将达到1230万桶/日最高产能,阿联酋、伊拉克以及俄罗斯均会开始增产,利比亚产量降低至10万桶/日以下,委内瑞拉产量从80万桶/日下滑至40万桶/日,美国方面,页岩油生产商开始削减资本开支,减少钻机数量,但总体二季度原油市场的供需展望依然非常过剩,预计过剩幅度至少在500万桶/日以上。

关键词阅读:白银避险属性

责任编辑:仇霞 RF10075
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