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美联储无限量QE推出后 流动性缓解无非是时间问题

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2020-03-24 16:15:00 来源:金融界基金 作者:基金君

  为应对新冠疫情给经济与市场带来的冲击,美联储继连续降息并启动量化宽松(QE)后,救市再进一步。

  今日A股收复2700点。截至收盘,沪指涨2.34%,报2722.44点;深成指涨2.37%,报9921.68点;创业板指涨2.73%,报1876.91点;两市成交额不足7000亿元;北向资金净流入规模约50亿元。

  谈及美联储此次无限量QE的背景,民生加银基金分析,以美股为代表的海外股市持续大跌已经引发了流动性问题。3月9日以来,在欧美股市继续大跌的同时,美元由跌转涨,黄金由涨转跌,中美10年期国债收益率也都在这一天由下行转为上行,资金在全球无差别抛售资产并兑换成美元补充美元流动性。

  逻辑上看,在中央银行制度下,解除流动性危机主要取决于央行意愿。本次无限量QE推出后,后续流动性缓解无非是时间问题,这点从近期黄金止跌可以直接看出。但对美股而言,流动性仅是下跌的原因之一,本轮下跌的主要矛盾在于,疫情引发经济大幅衰退的预期,无限量QE推出可以缓解流动性问题,但对基本面效果有限。而后续经济增长仍核心取决于疫情进展,这点需要密切跟踪。

  展望A股投资价值,民生加银基金指出,上证综指PB跌至10年最低,低估值股息率具备较强的吸引力,科技板块估值压力也大幅释放,从1年左右的时间维度看,当前具备明显的投资价值。但短期波动仍有不确定性,尽管海外流动性冲击步入尾声,但疫情进展仍是核心压制因素。

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关键词阅读:A股 投资价值

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