金融界基金03月25日讯 博时回报灵活配置混合型证券投资基金（简称：博时回报混合，代码050022）03月24日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3880元，累计净值为2.2600元。

　　博时回报混合基金成立以来收益169.40%，今年以来收益-0.81%，近一月收益-10.67%，近一年收益36.21%，近三年收益43.74%。

　　博时回报混合基金成立以来分红4次，累计分红金额1.17亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为肖瑞瑾，自2017年08月14日管理该基金，任职期内收益78.22%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有昊华科技（持仓比例6.16%）、领益智造（持仓比例5.31%）、超声电子（持仓比例3.32%）、锦江酒店（持仓比例3.09%）、金溢科技（持仓比例2.99%）、艾德生物（持仓比例2.61%）、华创阳安（持仓比例2.61%）、华泰证券（持仓比例2.56%）、健康元（持仓比例2.53%）、浙江龙盛（持仓比例2.44%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年四季度，权益市场整体仍然呈现较好的结构性投资机会。中美贸易谈判达成第一阶段协议提振了市场整体风险偏好，创业板指为代表的新经济表现居前。同时，11月下旬MSCI第三次次提高纳入A股比例，外资对A股的配置也在深刻改变市场的交易结构。风险角度，猪价上涨导致的结构性通胀成为关注重点，但11月央行通过MLF和LPR的下调稳定了市场对货币政策的预期，2020年元旦期间的降准强化了这一政策导向。宏观经济企稳背景下，建材化工地产等周期行业估值获得支撑，部分可选消费和券商行业呈现出进攻属性。整体看，过去的四季度权益市场整体投资机会显著，成长与价值风格均体现较好的回报率。

　　四季度我们根据市场风险偏好变动情况，保持较高的权益仓位并集中配置于消费电子、新能源汽车、5G后周期应用、医药生物为主的科技创新方向，在坚持绝对收益导向和风险预算之内，取得了较为理想的收益。

　　展望2020年一季度，我们维持谨慎乐观看法，整体投资策略以均衡配置为主。我们判断国内宏观经济的弱复苏已经开启，中美贸易谈判达成第一阶段协议后，补库存驱动的制造业投资周期将重启。经济新旧动能转换仍将是2020年重要的结构因素，除了市场普遍接受的半导体、高端装备等硬核科技之外，5G应用相关的新产品、新应用和新商业模式将是市场的关注重点。风险层面，海外输入性风险仍是我们最为关注的变量，美国持续多年的经济上行周期大概率已经结束并进入去库存周期，体现为美股上市公司盈利增速放缓，美股下行将对全球资本市场造成一定冲击；此外，全球原油和工业金属价格的持续上涨，可能与国内猪肉价格上涨形成共振，并导致国内通胀从结构性转变为全面性，进而影响货币政策的宽松预期，对权益市场构成估值压制。因此，我们将维持中等权益仓位进行运作，并密切关注风险因素的变化进行应对。

　　产业层面，2019年开始国内外已经大范围启动5G基站建设，预计2020年5G终端将呈现爆发式增长态势，包括智能手机、平板电脑、可穿戴和物联网多种产品形态开始切换到5G网络，并催生新的产品形态和商业模式，这背后将诞生显著的投资机会。因此，我们认为2020年权益市场的成长主线逻辑为5G终端及其应用，电子、传媒、互联网行业中受益于5G技术的公司将成为市场关注的重点。个股层面，绩优龙头强者恒强的格局将得到延续，坚实的业绩基础将对其估值溢价构成支撑。在经济新旧动能转换的时代背景下，我们认为市场风格将持续偏向于成长，掌握核心技术竞争力的硬核科技企业仍是最具吸引力的投资赛道。

　　2020年一季度我们将严格按照风险预算，合理控制权益仓位和行业结构，坚持稳健投资风格以实现持续的投资回报。行业角度，我们看好5G应用相关的传媒、互联网和通信行业，看好消费电子、半导体芯片及设备原材料、医药生物行业中具备全球技术和产品竞争力的龙头企业。我们长期看好中国科技龙头企业的崛起，并相信这将带来可观的投资回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2019年12月31日，本基金基金份额净值为1.468元，份额累计净值为2.269元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为11.81%，同期业绩基准增长率1.13%。（点击查看更多基金异动）