景顺长城基金：A股调整压力将逐步缓解 有望回归正常

　　海外市场流动性紧张逐步缓解，将减轻A股的调整压力。随着经济基本面逐渐企稳，A股有望回归正常。景顺长城基金表示，近日美联储宣布广泛新措施（extensive new measures）以支持经济与市场，包括实施不设上限的QE操作、扩大早前推出的MMLF及CPFF资产范围、建立新项目支持实体经济信贷等，此次操作将资产购买范围扩大至几乎所有投资级债权类资产，直接向信用市场投放流动性，有利于缓解当前的流动性紧张局面。

　　从美联储宣布以上措施之后的资产价格走势来看，黄金美债美元等均恢复正常，显示流动性紧张所导致的挤兑初步得到缓解。但本次市场波动主要源于疫情与油价下跌对经济基本面形成的冲击，并不仅仅是纯粹的金融体系问题。因此，美联储的货币宽松并不能解决核心矛盾，后续美国需要出台财政扩张或经济刺激政策加以应对。

　　景顺长城基金表示，美股经历了本轮大幅调整后，标普500估值已低于10年平均值水平，从上一倍方差跌至下一倍方差，开始进入合理和便宜区间。

　　对于中国权益资产而言，景顺长城基金指出，基本面冲击导致的海外市场波动仍难以完全平息，短期不排除A股仍会出现一定波动。但海外市场流动性紧张的逐步缓解，将减轻A股的调整压力。目前，国内开始加大力度推进复工复产步伐，并推出相应政策支持，预计A股会率先企稳。经过本轮调整，A股已进一步接近市场底部，估值也已具备相当的吸引力。随着经济基本面逐渐企稳，A股有望回归正常。