在2019年之前，市场对于二级债基的需求相对2019年之后来讲较低。据好买基金研究中心分析，因为以前纯债型基金，包括很多理财产品，都可以满足低风险偏好投资者的需求。但是随着收益率的下行，纯债基金的预期收益率也要相应下修，一部分投资者的需求因此得不到满足。对于他们来说，二级债基就有比较大的吸引力，尤其是在2019年纯债型基金只有4.4％的收益水平，二级债基在整体波动不超过5％的情况下，收益率基本上可以达到8-10％的水平。

　　除去2019年股票市场表现较好的因素，放在一般情况下的话，二级债基也有6-8％的收益水平，所以相对来说还是有比较大的吸引力。

　　二级债基的优势

　　第一，策略灵活

　　纯债策略：80％的仓位可以投资于债券，所以纯债策略也相对可以按照纯债基金来运作。

　　比如收益率曲线策略，可以根据收益率曲线的变化，以及对利率走势的判断，来在长期、中期、短期债券间进行配置，适当采用哑铃型、子弹型、或阶梯型的投资策略来最大限度规避利率变动对于投资组合的影响，优化组合的期限结构来增强基金的收益。

　　再比如信用债投资策略，债券利差水平的因素，包括市场整体的信用利差水平和信用债自身的信用情况，因此我们可以去看市场整体信用，利差收益率曲线策略，以及单个信用的信用债分析策略。

　　转债策略：可转债本身兼具了权益和固收的特性，具有抵御下行风险，又可以分享股票上涨收益的特征，可以从宏观经济运行特征和证券市场的趋势去判断，并配置转债的仓位，也可以从分析可转债债性股性的角度，选择不同偏股、偏债、或平衡型转债，也可以结合行业分析和个券选择来优选转债。

　　个股精选：很多二级债基通过配置金融、消费等白马股来赚取一个稳定的ROE或者高分红的钱，或者去配置弹性比较大的板块来博取收益的弹性，可以做趋势投资，也可以做一些波段操作，这方面的灵活度就比较高。

　　打新策略：这里包括个股和转债的打新，虽然打新策略可能对于整体组合的收益贡献是有限的，但是在纯债收益率下行的情况下聊胜于无，很多基金经理也都在坚持做。

　　第二，收益弹性，风险适中

　　股票配置比例0-20％，债券配置比例（纯债+转债） 大于80％，体现了二级债基在收益风险上的特征。由于资产比例的限制，二级债基天然有股债资产配置的概念在，由于权益仓位最高20％，相对于纯债型基金来说的话，它的收益空间被打开，但是因为大头仍然是在债券上，所以安全性比较高，风险也相对适中。