金融界基金03月26日讯 万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金（简称：万家瑞益灵活配置混合C，代码001636）03月25日净值上涨1.84%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3601元，累计净值为1.3601元。

　　万家瑞益灵活配置混合C基金成立以来收益36.00%，今年以来收益-2.76%，近一月收益-0.91%，近一年收益5.21%，近三年收益21.73%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为李文宾，自2017年04月14日管理该基金，任职期内收益20.80%。

　　周潜玮，自2018年08月15日管理该基金，任职期内收益16.91%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有保利地产（持仓比例8.83%）、金地集团（持仓比例5.17%）、绿地控股（持仓比例4.85%）、荣盛发展（持仓比例4.41%）、万科A（持仓比例4.00%）、华夏幸福（持仓比例2.07%）、中南建设（持仓比例1.99%）、阳光城（持仓比例1.09%）、银龙股份（持仓比例0.61%）、江苏北人（持仓比例0.03%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　A股市场在2019年迎来一波不错的涨幅，从全年来看，一季度市场单边上行，二季度震荡回落，三季度横盘整理，四季度再度震荡上扬，年末沪指站上3000点整数关口。增量资金方面，陆股通年内净流入超过3500亿，MSCI和富时罗素指数年内各2次上调纳入比例，两融方面，年内增加超过2500亿，融资余额再次突破万亿。市场成交活跃，全年成交较2018年增长超过40%。从板块上看，食品饮料、电子、家电、农林牧渔、计算机涨幅靠前。

　　宏观方面，2019年GDP增速逐季下行，全年增速6.1%，受到中美贸易摩擦升级，出口下滑幅度较大，消费方面也出现了一定的回落，固定资产投资增速小幅下滑。通胀方面，由于非洲猪瘟的爆发，猪肉价格大幅上涨，CPI全年上涨2.9%。政策方面，全年减税降费超2万亿，央行累计3次降准，1次降息，社融增速上升0.4个百分点至10.7%。

　　本产品偏稳健的投资风格，以逆势、左侧投资为主要策略，投资逻辑具有前瞻性和连续稳定性，目前结构上主要配置在低估值、高分红的地产、金融，受益于逆周期调节的基建板块，整体仓位上变化不大，在板块内部会随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

　　本产品主要投资于短久期高等级信用债，信用风险偏小。债券部门组合稳定性较高。全年来看，产品规模稳定，管理人根据申赎情况，及时安排好流动性管理。

　　全年债券市场整体震荡，呈现中枢回归的特征，获利的趋势性不强。在这样的环境，产品全年收益尚可。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末万家瑞益A基金份额净值为1.4367元，本报告期基金份额净值增长率为19.78%；截至本报告期末万家瑞益C基金份额净值为1.3987元，本报告期基金份额净值增长率为19.32%；同期业绩比较基准收益率为20.09%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，受新冠疫情影响，一季度经济下行压力大，但随着复工的逐步恢复，预计二季度开始企稳回升，考虑到政治局会议多次强调稳增长，而今年又是完成小康社会的关键之年，全年增速有望保持在5.6%以上。政策方面，因对冲下行压力，预计财政和货币均会继续发力，包括提高专项债额度，进一步降准降息，之前过严的地产政策有望出现松动。

　　2020年是经济周期维度中重要的修复年，中美贸易的阶段性缓和以及稳增长的政策基调，加上相对宽松的资金面，有利于指数整体震荡向上的表现。投资方向上，我们看好低估值、高分红的地产和金融板块，受益于逆周期调节，专项债发力的基建板块，以及业绩进入兑现期的养殖板块龙头。同样我们也看好业绩与估值相匹配，具备核心竞争优势、自主创新带来的估值提升的科技成长行业龙头。

　　万家瑞益是一只偏绝对收益的产品，我们通过积极稳健的投资策略，实现各类资产配置比例的动态调整，并对持仓品种，做好高抛低吸，降低持股成本，同时做好个股的止盈和止损操作。在严格控制下行风险的前提下，努力把握各类趋势性交易机会，为投资人实现稳定的绝对收益。

　　回顾2019年，全世界逆全球化的趋势日益明显，国内各类政策面对压力之下，保持了相当大的定力，坚持“房住不炒”，坚持不搞“大水漫灌”，为未来的可持续发展留下了较多的政策空间。

　　债券市场经历了一年的震荡走势。年初，市场对于政策放松房地产有强烈的预期，一季度债券市场震荡下跌。不过，该预期在二季度被证伪，债券市场再次回到牛市的通道，不仅收复了一季度的全部跌幅，还创出了年内新高。三季度，受到非洲猪瘟疫情的影响，猪肉价格涨幅较大。债券市场在通胀上行较快的预期下，再次进入调整格局，其中，10月份整体的跌幅较大。11月，央行在年内首次下调中期借贷便利和公开市场利率，不仅稳定了市场的信心，还打开收益率短端下行的空间，债券市场再次企稳反弹。其中，信用债的表现强于利率债。

　　展望2020年，预计国内经济继续保持稳定。一方面，经济本身有周期性的增长动力，另一方面，政策预留了较大的余地，面对压力后的对冲手段较多。阶段性的冲击之后，国内经济仍会回到原来的发展轨道之中。无风险利率有望在低位震荡，风险资产有一定的上涨空间。（点击查看更多基金异动）