一． 交易提示

　　1. 美股上演过山车 尾盘跳水800点

　　昨天美股上演了一轮“过山车”走势，大起大落惊险万分。

　　北京时间3月25日晚间，美股开盘，尽管盘前已经有了2万亿美元的大利好，那就是美国参议院两党与白宫就2万亿的经济刺激计划达成一致。周三开盘，美股小幅高开后持续拉升了不到半小时，便开始回吐涨幅，随后又震荡上行。

　　道指盘中一度上涨超1300点，最高上涨至22019.93点，当投资者以为牛市回归的时候尾盘一波大跳水，最后道琼斯指数收涨不到500点，足足跳水了800点。截至收盘，道指与标普500指数涨幅显著收窄，纳指转跌。

　　2. 负利率降临美国！1个月和3个月期美国国债收益率现在为负

　　周三，一个月期和三个月期美国国债收益率均跌至负值。一周半前，美国联邦储备委员会（fed）将基准利率降至接近于零的水平，而在市场普遍动荡之际，投资者纷纷涌向安全的固定收益产品。

　　美国现在也加入了欧洲和日本的行列，这些国家也有负收益率的债务。

　　负收益率在很大程度上是需求的函数，因为债券的价格和收益率走向相反。投资者为这些债券支付的溢价高于票面价值，到期时获得的收益可能低于初始投资。存款利率也可以为负。

　　然而，负利率与央行政策没有直接关系。美联储官员拒绝接受美联储可能最终将政策利率降至零以下的说法。

　　3. 2800点下睿远再发权益专户 对市场仍然有信心

　　上证指数处于2800点之下，睿远基金再次备案了新的专户产品。基金业协会信息显示，3月24日，睿远基金成立了一只名为“睿远基金睿见9号集合资产管理计划”的混合类专户产品，产品已于成立之日完成备案，托管人为上海银行，2030年3月23日到期。

　　这是市场本轮调整以来睿远基金推出的第二只专户产品。3月13日，睿远基金今年的首只专户——稳见2号集合资产管理计划发行备案，同样是混合类产品。

　　业内人士表示，3月初以来A股以及全球股市的波动史上罕见。在这样的环境中，陈光明再次逆市布局新的权益专户产品，显示出对市场的信心。

　　4. 3万亿市场大变革！保险资管新规重磅出炉 定位私募放开代销，引导长期资金入市

　　目前，保险机构发行的保险资管产品主要有债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品三类。债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种。

　　根据银保监会披露，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。

　　尽管保险资管产品余额已经接近3万亿，但各类保险资管产品缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在着差异。比如，在合格投资者方面，私募可以面向自然人销售，可以代销，但保险资管产品在这方面的规定并不明确。

　　5.行长带头买股票！"抄底"时机到了？

　　受新冠肺炎疫情影响，今年以来上证指数最大跌幅达15％。

　　其中，上市银行板块受到较大冲击，多只银行股股价创近一年最低。与此同时，多家银行通过董监高增持、股东增持等方式增强市场信心，维护股价稳定。

　　兴业银行3月25日公告称，部分董事、监事和高管分别于23日至25日期间以自有资金从二级市场买入兴业银行股票，并承诺锁定三年。以最低增持价15元/股计算，至少耗资2670万元。

　　这也是近三天内第二家董监高出手“抄底”的上市银行。3月23日至24日，招行行长田惠宇及副行长王良等10位董监高也出手增持招行A股，合计耗资约1282万元。

　　数据显示，3月23日至25日，招行、兴业银行A股股价扭转跌势，3日内涨幅分别达8.3％、5.5％。

　　二． 观点解读

　　1. 重阳投资王庆：海外流动性危机已近结束！

　　王庆表示，资本市场的危机和金融危机需要区分，金融危机一般伴随有大型金融机构倒闭，而这些倒闭引起了全球的金融危机加重了经济危机，而现在大的金融银行保险公司基本完好无损，所以还没到金融危机的程度。1929-1933年发生的经济大萧条的背景是金融市场出现泡沫，经济过热导致，而现在这次是疫情的冲击，有内伤和外伤的区别。1929-1933年不存在中央银行、不存在救助，但是现在是有央行来释放流动性。

　　2. 睿远基金陈光明：可以乐观一点

　　陈光明表示，站在充满挑战的时点，不妨回到投资的原点，比如投资收益来自哪里，股票的价值来源于什么，股票是怎么定价的；短期市场是否可以预测，为何要长期投资，这或许有利于帮助投资者理清思路。对于市场，陈光明表示要始终保持敬畏，但同时也要对未来保持乐观，“尤其在市场极度恐慌时可以更乐观一点”。

　　三． 基金发行：本周关注

　　四． 业绩排行

　　1. 普通股票型基金净值增长率TOP10（3月25日）

　　2. 偏股混合型基金净值增长率TOP10（3月25日）