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凌晨一两点仍在答复投资者:私募仓位分歧大 基金经理很纠结

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2020-03-26 20:01:32 来源:中国证券报

3月26日,欧洲各大股指低开后继续下跌。截至北京时间16:20,富时100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等主要股指均跌逾2%。美股期货也未能幸免,纳指100期货和标普500小型跌幅均超1%。

  外围股市跌势不止。

  3月26日,欧洲各大股指低开后继续下跌。截至北京时间16:20,富时100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等主要股指均跌逾2%。美股期货也未能幸免,纳指100期货和标普500小型跌幅均超1%。

来源:Wind

  有国内私募机构表示,境外股市一暴跌,产品持有人的十几个微信群就炸锅,基金经理凌晨一两点还在释疑,渠道销售机构每天催要市场观点也是“急如星火”。

  从最新仓位水平看,私募的分歧也很大——八成仓位以上占比和五成仓位以下占比大幅提升,百亿私募持续加仓。有基金经理认为,当前需要在控制回撤和捕捉长期投资机会间取得平衡,对于长期投资者来说无需悲观。

  “凌晨一两点还在释疑”

  北京某私募人士向中证君透露:“此前仓位一直维持在8成左右。最近海外市场巨幅波动,客户压力很大。基金经理熬夜看盘时,也要在群里回复,解释操作理念。目前看来,虽然产品也有回撤,但净值相比大盘还是可控的。”

  “最近几个礼拜销售渠道几乎天天找我们要市场观点,因为有些投资者面对市场大跌有了赎回的想法,渠道的压力很大。其实我们投资理念是长期投资、价值投资,市场观点没有大变化,只好车轱辘话来回说。”一位私募渠道人士表示。

  另一位私募渠道人士称,春节后市场涨幅很大,A股连续多个交易日成交额超过万亿元,一些新产品的投资人在市场出现调整时,情绪上有些动摇也很正常。此外,还有个别更早的投资者在2019年中获取了很高收益,也有了止盈的想法。

  有私募基金经理坦言,最近一个月市场波动很大,投资者的情绪此前已经发生过多次转换。2月3日A股大跌,很多投资人认为熊市来了,急于赎回。但是,市场后面涨幅很大,如果操作比较保守,有些投资人又着急了,觉得产品净值涨得不够快。近期市场波动加大,又开始担心净值下跌了。

  加仓减仓持续纠结

  自海外疫情扩散以来,基金经理便面临减仓还是继续坚守的抉择。从近期私募动向看,股票私募整体开始趋谨慎,只有百亿私募继续低位买入,两者分歧很大。

  私募排排网组合大师监测到,截至3月20日,股票私募整体仓位环比此前一周下降了1.99个百分点至70.84%。

  但从具体私募仓位情况来看,私募分化开始加剧,表现为八成以上私募占比和五成以下私募占比大幅提升,中性仓位私募大幅减少;百亿私募则连续6周加仓,最新仓位指数为84.18%,环比此前一周加仓了5.58个百分点,其中仓位在八成以上的百亿私募占比升至66.76%。

  “3月初的时候,判断海外疫情有比较大的扩散风险。因此在3月6号左右,大幅降低了仓位。”北京某中型私募基金经理说。

  但提前降低仓位并不意味着没有烦恼。

  一位私募投资总监表示,从海外疫情开始扩散时就把仓位降低至6至7成左右,最近也一直保持中等仓位。不过,在市场波动较大的那几天,也还是避免不了一定的回撤。“接下来还是要关注海外疫情的情况以及国内政策,确定性高一点的时候才会考虑加仓。不过是否会因此错过机会,也比较纠结。”

  相聚资本表示,私募基金控制回撤有利于减少投资人的心理恐慌,提高产品“舒适度”,同时能够保证基金长期存续。基金净值大幅回撤,也会为将来净值涨回水面带来非常大的困难。一旦明确绝对收益的目标,就始终要评估风险和收益的比价,不断优化组合,不跟风盲从。

  长期不悲观

  前述北京某中型私募基金表示,经过前期大幅调整之后,A股的很多成长股已经进入估值合理区域,有些已经很便宜,目前看机遇更多。

  泊通投资董事长卢洋表示,最近市场走势有个好迹象,就是前期火热的科技概念股板块比如半导体芯片、5G、新基建、新能源等悉数熄火,说明市场重新回归基本面。

  星石投资表示,无论从基本面修复、政策空间还是杠杆率健康等方面来看,A股都具有相对优势。随着外部冲击的减弱,A股的恐慌或已提前释放完毕,未来国内市场走势有望逐步回归基本面。

  相聚资本提示,经济学简单的原理是,价格围绕价值上下波动。危机中,好公司的股价也可能会大幅偏离价值中枢,出现大跌。但是危机过后,优质公司的股价一定会回归价值中枢,甚至大幅超越。此时,耐心和时间最为宝贵。

  

关键词阅读:私募仓位

责任编辑:张振江
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