金融界基金04月03日讯 中海量化策略混合型证券投资基金（简称：中海量化策略混合，代码398041）04月02日净值上涨1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3070元，累计净值为1.8440元。

　　中海量化策略混合基金成立以来收益96.47%，今年以来收益17.85%，近一月收益-7.50%，近一年收益32.42%，近三年收益43.63%。

　　中海量化策略混合基金成立以来分红4次，累计分红金额0.82亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为彭海平，自2016年12月20日管理该基金，任职期内收益42.07%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方财富（持仓比例7.64%）、北方华创（持仓比例7.50%）、长川科技（持仓比例7.48%）、用友网络（持仓比例7.20%）、创业慧康（持仓比例7.01%）、卫宁健康（持仓比例6.93%）、宝信软件（持仓比例6.88%）、至纯科技（持仓比例6.83%）、中科曙光（持仓比例6.35%）、浙商证券（持仓比例4.00%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年全球经济继续下滑，美国、日本、欧洲的制造业PMI仍处于历史低位。全球贸易争端加速了全球贸易的恶化，并出现了量价齐缩的现象。各国纷纷进入量化宽松周期以应对经济下行。随着中美贸易战第一阶段经贸协议的达成及美国国内保增长、稳股市的诉求，全球贸易战有望进入缓和期，并带动全球风险偏好的回暖。

　　2019年中国经济维持了2018年以来的单边下行态势，GDP增速持续新低。工业企业增加值和利润不断下滑，虽然有阶段性的PMI回升，但仍处于不断探底的过程，通胀因素同样表现较弱，主要工业原材料购进价格除了年初以外总体偏下行。并且，投资与消费同步减弱，反应了国内经济内生增长的压力较大。

　　A股一季度迎来由估值修复带来的的反弹，小盘及反转风格显著，价值盈利等基本面因子纷纷失效。随后在贸易战及国内经济下行的双重压力下，市场磨底震荡，盈利成长风格回归，大盘蓝筹好于小盘股，动量效应显著，呈现分化加剧的结构性行情。如果将A股分为外资偏好加科技龙头及其他股票的话可以发现，前者的涨幅要远高于后者，可见外资偏好加科技龙头是2019年上涨的核心驱动力。

　　报告期内本基金整体仓位比较稳定，以优质成长股为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2019年12月31日，本基金份额净值1.109元(累计净值1.646元)。报告期内本基金净值增长率为68.80%，高于业绩比较基准39.35个百分点。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从大类资产的角度来看，货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。A股在全球市场中仍处于估值洼地，A股的配置价值将高于美股。此外，外资、理财、险资三大资金的加速流入将助推A股。目前A股PE的倒数仍高于10年期国债利率，显示A股相较债券有较高的配置价值。

　　在去杠杆、房住不炒及利率市场化的背景下，利率下行将成为长期趋势。因此，我们认为结构性估值提升的背后是来自于业绩的支撑。另外从DDM模型来看，利率下行将利好成长股。

　　随着A股结构性行情演绎，行业配置将起到决定性的作用，低估值、盈利确定性强、股息回报高的周期类如银行、建筑建材股可能跑出超额收益。从盈利来看主板盈利增速仍在放缓，而中小板和创业板盈利增长出现明显企稳，科技行业的景气度提升也是2020年的确定性机会。（点击查看更多基金异动）