金融界基金04月03日讯 华宝未来主导产业灵活配置混合型证券投资基金（简称：华宝未来主导混合，代码002634）04月02日净值上涨2.07%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8890元，累计净值为0.8890元。

　　华宝未来主导混合基金成立以来收益-11.10%，今年以来收益-3.37%，近一月收益-8.82%，近一年收益3.25%，近三年收益-5.93%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为夏林锋，自2016年11月04日管理该基金，任职期内收益-11.10%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有金风科技（持仓比例8.28%）、天顺风能（持仓比例8.15%）、南极电商（持仓比例6.46%）、东山精密（持仓比例3.78%）、万达电影（持仓比例3.23%）、正海磁材（持仓比例3.22%）、横店影视（持仓比例3.20%）、天赐材料（持仓比例2.94%）、完美世界（持仓比例2.91%）、锦江酒店（持仓比例2.90%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年，市场震荡上行，风格逐步转向成长。政策方面，得益于2018年底民企座谈会及2019年中央经济工作会议的定调，财政政策及货币政策均走向边际宽松，地方专向债发行节奏提前，货币投放力度明显加强。流动性方面，金融去杠杆转为稳杠杆，银行间流动性维持宽松，且逐步出现宽货币向宽信用转换的迹象，企业发债难度降低、融资成本下降，包商银行事件仅为扰动，同时全球梯次进入降息周期进一步强化宽松的预期。经济形势方面，一季度淡季不淡、二季度旺季较弱、三季度下行承压、四季度企稳回升，市场逐步认可经济筑底企稳并上修2020年的经济预期，不过2019年底爆发的肺炎疫情对2020上半年的经济形成较大扰动。海外市场方面，美元仍然处于降息周期，随着宽松利率环境支持，全球经济走弱迹象有所缓和，同时中美贸易谈判取得第一阶段成果，市场担忧情绪也有所减弱。

　　??在此背景之下，全年市场震荡上行。同时，契合利率下行、周期寻底的背景，经济景气关联较弱甚至逆周期的行业开始走强，而经济景气关联较强的板块明显走弱，整体风格逐步转向成长，尤其在2019下半年开始越发明显。本基金在2019年维持中性偏高仓位，并持续进行结构优化，持续挖掘未来有望成为主导产业的投资机会。

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　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末，本报告期内基金份额净值增长率为?51.07%，同期业绩比较基准收益率为?21.32%。

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　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，政策有望维持宽松、经济有望触底回升，不过疫情可能形成一定扰动，由此预估整体指数空间可能不大，但结构性机会仍然明显。政策预期方面，2020年为十三五收官之年，叠加短期的疫情冲击，后续财政及货币政策存在上修的可能。流动性方面，宽货币仍将维持，叠加全球主要经济体均已进入降息周期，无风险利率有望维持低位，同时宽货币有望持续向宽信用传导。经济形势方面，经历2018年的风险释放、2019年的宽货币支持，2020年有望企稳回升，不过疫情仍存短期冲击。企业盈利方面，整体节奏与经济景气同步，2020一季度存在较大疫情冲击，随后有望延续2019Q4以来的回升态势，同时结构持续分化，周期业绩下行、价值相对平稳、成长有所恢复。海外市场方面，随着加息周期转向降息周期，欧美经济疲态有所减弱，市场情绪也有较大程度恢复。

　　??综上来看，市场已经进入货币宽松持续、经济企稳回升的中间阶段，估值已有一定提升，但业绩有望逐步兑现，整体市场有望进入业绩兑现期。本基金计划在2020年采取谨慎乐观的操作思路，维持中性略高仓位，持续重视结构调整，并在契约规定的范围内持续挖掘未来有望成为主导产业的投资机会。

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