金融界基金04月08日讯 华泰柏瑞量化先行混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞量化先行混合，代码460009）04月07日净值上涨2.72%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4730元，累计净值为2.0200元。

　　华泰柏瑞量化先行混合基金成立以来收益102.27%，今年以来收益2.01%，近一月收益-5.70%，近一年收益-0.54%，近三年收益7.95%。

　　华泰柏瑞量化先行混合基金成立以来分红3次，累计分红金额2.69亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为田汉卿，自2015年03月18日管理该基金，任职期内收益55.41%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有徐工机械（持仓比例2.25%）、佳发教育（持仓比例2.22%）、亿联网络（持仓比例2.11%）、天山股份（持仓比例1.72%）、中联重科（持仓比例1.69%）、柳药股份（持仓比例1.66%）、久立特材（持仓比例1.64%）、国脉科技（持仓比例1.56%）、皖维高新（持仓比例1.54%）、泰胜风能（持仓比例1.54%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年，中美贸易摩擦的负面影响仍然持续存在，但对A股市场的影响已经逐渐降低。经济下行的压力仍然存在，但部分行业的基本面呈现比较明显的景气度向上。质押、商誉等不利因素对A股的影响逐渐淡化。全年A股市场呈现较大幅度的上涨行情，各类事件对A股的影响仍然突出。市场风险偏好相对于2018年有所提高，大市值因子本报告期表现较好。

　　本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略，前三个季度，适当收紧一些行业、风格、以及个股的风险暴露，降低了目标风险。在四季度，随着市场的风险偏好恢复正常，我们有针对性地放松了这些限制，尽可能恢正常的风险约束。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.444元；本报告期基金份额净值增长率为31.03%，业绩比较基准收益率为25.09%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为疫情对经济的影响是暂时的，疫情对A股的影响应该主要在盈利层面，而不是在股价层面。贸易战还有可能对市场产生影响，但影响已逐渐减弱，而且存在正向超预期的可能。目前看来受疫情的影响，市场短期仍有进一步波动的可能，但我们对2020年接下来的股市预期并不悲观。目前A股估值仍处于历史低位附近。从3-5年的时间窗口来看，A股市场在国内所有可投资资产中，应该也是风险收益性价比最高的资产。

　　从多因子量化选股模型的角度，在经历了两年多极端事件的冲击和投资人的风险偏好极度波动之后，我们预期2020年投资人风险偏好将逐步恢复正常，重新注重上市公司基本面，抱团的趋势将有所缓和，全市场选股的优势会有所体现。所以，我们认为大概率上，2020年量化选股模型的超额收益有望恢复到正常的水平。

　　本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。（点击查看更多基金异动）