金融界基金04月13日讯 易方达策略成长证券投资基金（简称：易方达策略成长混合，代码110002）04月10日净值下跌2.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.3030元，累计净值为5.1560元。

　　易方达策略成长混合基金成立以来收益535.43%，今年以来收益0.36%，近一月收益-8.22%，近一年收益10.22%，近三年收益8.83%。

　　易方达策略成长混合基金成立以来分红43次，累计分红金额26.02亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为梁裕宁，自2017年02月17日管理该基金，任职期内收益12.52%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有恒瑞医药（持仓比例7.18%）、五粮液（持仓比例5.45%）、亿联网络（持仓比例4.85%）、上海机场（持仓比例4.03%）、格力电器（持仓比例3.81%）、宇通客车（持仓比例3.48%）、生益科技（持仓比例3.23%）、福斯特（持仓比例3.20%）、海天味业（持仓比例3.00%）、温氏股份（持仓比例2.96%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年，我国经济可以归纳为三条主线：经济持续下行压力较大、长期的经济结构调整持续、中美贸易摩擦反复，三大矛盾交织约束经济增长速度，但四季度GDP增速6.1%较三季度5.7%有所恢复，经济出现企稳迹象。

　　资本市场方面，在货币政策持续宽松的情况下，A股全年走出N型走势。2019年初，央行率先降准1%，十年国债收益率跌破3%，创出2017年来新低，其后1月份社融数据超预期，市场对于经济企稳回升预期迅速上升，整个一季度A股估值全面回升，个股普涨。但五一假期后，中美贸易谈判突然暂停，叠加猪肉价格上涨拉动CPI，资产市场对货币政策维持宽松产生忧虑，A股市场风险偏好回落，成交萎缩。市场胶着状态一直维持到四季度，中美贸然谈判出现实质性进展，同时货币政策再次发力向实体经济释放流动性，市场风险偏好再次提升，以科技股为首的创业板指数创出年内新高。上证综指全年上涨22.30%，上证50上涨33.58%，创业板指数上涨43.79%，其中创业板指自2016年以来首次跑赢上证指数。

　　本基金全年保持较高仓位运行情况下，整体配置较为稳定，主要配置景气度维持高位的食品饮料和医药板块，并加大了估值优势较强的电子、通信及电气设备行业，整体效果尚可。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为3.320元，本报告期份额净值增长率为41.43%，同期业绩比较基准收益率为17.88%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，预计上半年经济压力仍然较大，A股整体盈利能力难有明显改善，但货币政策维持宽松，可能导致市场估值继续回升。从经济增长三驾马车看：投资方面，主要是房地产投资受到疫情一定的拖累，1月底开始房地产销售处于停滞，在目前疫情还未明朗前，上半年房地产新开工大概率同比负增长；出口方面，由于2019年上半年抢出口导致基数较高，预期2020年上半年出口也难有增长。消费方面，作为肺炎疫情影响最大板块，全国人民春节活动大幅减少，在疫情完全解决前，社零增速大概率继续下滑。与此同时，政府高度重视疫情对经济影响，保持社会流动性充裕，十年国债收益率在2020年初首次跌破2.8%，目前市场普遍预期，十年国债收益率可能进一步下降到2.5%附近。考虑到目前A股整体估值处于过去10年中位数以下，在市场无风险收益率持续下降情况下，股市整体走势很可能出现估值大幅领先于基本面走强的情况。但从中期来看，经济基本面重新走强尚需时日，而股市的长期走强离不开企业盈利能力支撑。由此，本基金更倾向于2020年会出现以创业板估值修复为主导的结构性行情。

　　基于以上宏观判断，市场主要机会来自货币政策带来的估值修复，而非短期能看到A股企业盈利明显好转。组合配置上，本基金在维持超配食品饮料、医药生物、电气设备等较高景气的行业同时，计划增加电子、计算机、国防军工等受政策刺激受益较多的行业。（点击查看更多基金异动）