金融界基金04月13日讯 广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发新兴产业混合，代码002124）04月10日净值下跌1.83%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9350元，累计净值为1.9350元。

　　广发新兴产业混合基金成立以来收益93.50%，今年以来收益18.49%，近一月收益-2.81%，近一年收益40.52%，近三年收益63.02%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为李巍，自2016年01月29日管理该基金，任职期内收益93.50%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有欣旺达（持仓比例7.31%）、牧原股份（持仓比例4.58%）、南极电商（持仓比例4.56%）、保利地产（持仓比例4.35%）、坚朗五金（持仓比例4.24%）、绝味食品（持仓比例3.82%）、顺鑫农业（持仓比例3.39%）、兆易创新（持仓比例3.26%）、华域汽车（持仓比例2.95%）、航天信息（持仓比例2.92%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年，A股主要指数在上半年波动较大，下半年总体平稳向上。其中，1季度大幅上涨，2季度明显回调，3季度基本平稳，仅有创业板综指涨幅超过5%，4季度所有指数全面上涨，但涨幅都不大（介于4~8%）。全年看，上证50、沪深300、中小板综指和创业板综指涨跌幅分别为33.58%、36.07%、31.89%和38.72%。

　　2019年1季度，在政府托底措施逐步发力、信贷放量、中美贸易谈判稳步推进等诸多因素的共同作用下，中国经济短期内呈现企稳反弹的迹象，消费者和企业家的信心也有明显恢复，经济在2019年1季度已经见底甚至成为一种市场共识，部分高频数据也对此有所印证。但前述的这些有利因素在2季度都出现了或大或小的变化。首先，从4月开始，国内财政、货币政策边际收紧，信贷、社融数据陆续低于预期；其次，5月初时，中美贸易谈判戛然而止，贸易冲突升级，并逐渐向科技、金融、文化领域扩散；随之而来的，企业家和消费者的信心也再次转弱，中国经济还在寻底过程中成为新的市场共识。这种整体经济较弱，缓慢寻底的格局基本延续了整个下半年，政策层面虽有边际调整，但仍保持了较高定力，以调结构、防风险为主；中美贸易争端则是谈谈停停，来回反复，最终在年底达成一个阶段性协议，出现明显缓和。在政策适度发力、贸易争端缓和、企业家信心恢复和库存周期的共同作用下，中国经济在年底时出现明显企稳迹象。

　　海外环境总体平稳。以美国为代表的发达经济体，整体经济走势与中国类似，2、3季度偏弱，4季度企稳，相对而言美国强于欧、日。宽松的货币政策是影响全球宏观经济和金融市场走势的另一个关键词，十年期美债收益率持续走低，日德再次出现负利率且负利率债券规模不断扩大。美债长短期利率不断出现阶段性倒挂似乎预示着美国经济进入衰退阶段以及美股调整的时间点日益临近，这是2020年需要重点关注的方面。

　　就A股市场本身而言，1季度全面上涨，2季度全面下跌，下半年市场总体平稳，但结构性机会凸显。景气度高、确定性高、商业模式好的医药、消费板块基本全年持续走强；中美争端下，软件的自主可控和硬件的国产供应链替代呈加速态势，推动科技板块表现良好，并开始向传媒、新能源汽车、消费电子等行业扩散；随着经济企稳反弹，周期性行业也开始有所表现，尤其是那些具有明显竞争优势的周期龙头。坚持价值投资、长期投资的机构投资者大多在2019年取得了非常好的收益，这还得益于友好的监管政策、不断推进的资本市场改革以及持续流入的海外资金。

　　尽管2019年整体收益不错，但在目前时点，我们仍需对未来大趋势、大格局有更清晰的认知。目前全球政治经济所面临的诸多困难和乱局其实仍是2008年危机的延续，背后的原因在于全球化走到了尽头，当年所面临的诸多问题目前依然存在，且未有明显改善，包括债务过高、新增长动力缺乏、贫富分化、劳动生产率提升过慢等等，全球需要寻找新的增长模式和治理结构。国内亦是如此，某些问题是全球问题在中国的显现，有些来自自身，毕竟改革开放四十年了，需要有效推向更深层。虽然我们面临诸多内外部的风险因素，但中国经济已经走在了正确的发展道路上，十九大报告清晰的为中国经济的未来指明了方向，更加强调经济增长的质量而非速度，社会的主要矛盾已经转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。作为二级市场投资者，我们理应对中国经济和中国的资本市场抱有更多的信心，保持理性、相信未来、迎接挑战。

　　报告期内，本基金持续保持较高股票仓位，初期主要配置在地产、高端制造、大众消费品、云计算及企业级应用、养殖、电子等行业，2季度顺势进行结构优化，降低了组合弹性，增持了食品饮料、医药、金融、家电等行业，减持了通信、机械等行业，下半年换手相比上半年更少一些，主要减持了金融和家电，增持了电子和计算机，并开始关注一些滞涨的细分行业龙头。组合行业配置总体较为均衡。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金的份额净值增长率为66.80%，同期业绩比较基准收益率为23.64%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　如果不考虑当前疫情的影响，管理人对2020的A股市场持乐观态度，理由如下：1）支持A股市场走好的一些长期因素仍然存在，比如转型与改革持续推进、无风险收益率走低、居民权益类资产配置比例偏低、政策对资本市场非常呵护、全球范围内配置价值凸显等；2）之前担心的一些中短期因素，比如经济继续下滑的幅度，贸易战的影响等都被证伪或阶段性兑现；3）考虑2020年的业绩增长，很多优秀的公司估值仍处于合理水平，具有长期配置价值。当然，根据过去几年的经验来看，影响A股市场走势的因素很多，包括国内外宏观环境、政策、投资者情绪、上市公司盈利、估值水平等等，大胆假设、小心求证、相机抉择可能是更好的选择。在具体操作策略上，我们将在战略和战术上同样保持相对积极的态度，努力寻找投资机会，当然也要正视中长期存在的问题。2020年我们重点配置的方向包括：1）以电子和计算机为代表的科技行业，重点包括半导体、云计算、信息安全等细分方向；2）与经济关联度低的大众消费品、不受控费政策影响的医疗器械或服务；3）某些滞涨的细分行业龙头；4）长期能为投资者提供较好回报的金融、白酒。（点击查看更多基金异动）