金融界基金04月13日讯 中银移动互联灵活配置混合型证券投资基金（简称：中银移动互联混合，代码002180）04月10日净值下跌1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0410元，累计净值为1.0410元。

　　中银移动互联混合基金成立以来收益4.10%，今年以来收益0.97%，近一月收益-5.28%，近一年收益13.77%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴印，自2020年02月24日管理该基金，任职期内收益-8.20%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有顺网科技（持仓比例6.65%）、贵州茅台（持仓比例5.69%）、普莱柯（持仓比例5.01%）、大参林（持仓比例4.21%）、绝味食品（持仓比例3.78%）、中公教育（持仓比例3.53%）、晨光文具（持仓比例3.38%）、招商银行（持仓比例3.32%）、昭衍新药（持仓比例3.27%）、中国平安（持仓比例3.23%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　2019年，全球经济整体下行。具体情况来看，美国经济温和回落，实际GDP同比增速下降至2.3%，一方面工业生产和企业投资受贸易战影响大幅下滑，另一方面劳动力市场总体稳健，服务业生产和就业韧性较强，全年消费支出增速小幅下降至2.6%，通胀方面较年初小幅下降，为对冲贸易战负面影响，美联储实施3次预防式降息，并重启资产购买计划。欧元区经济下行幅度大于美国，实际GDP同比增速下行至1.2%，主要是受投资和出口大幅下降的拖累，核心通胀水平与年初基本持平，欧央行年内跟随美联储降息，并每月增加200亿欧元的资产购买。日本经济整体维持疲弱，私人消费有所好转，但出口、投资较弱，通胀维持低迷，日本央行年内未跟随美联储降息，主因其政策基调已偏宽松。

　　国内经济方面，中美贸易摩擦持续对经济造成冲击，经济下行压力延续。2019年GDP实际同比增长6.1%，较2018年下降0.5个百分点。通胀水平结构性显著抬升，CPI同比增长4.5%，PPI从0.9%大幅回落到年末-0.5%。从经济增长动力来看，制造业投资受贸易摩擦影响较大，房地产投资仍维持较高水平，而基建投资维持低位，2019年制造业投资同比增长3.1%，较上年大幅下滑6.4个百分点，房地产投资同比增长9.9%，较上年抬升0.4个百分点，而基建投资（不含电力）同比增速持平于3.8%的低位。政策方面，货币政策整体保持定力，稳健的货币政策得到了较好的贯彻，面对结构性为主的经济问题，货币政策保持流动性合理充裕，但同时防止过于宽松产生的副作用，在推出LPR机制改革后，仅小幅下调MLF和公开市场操作利率5bp，全年M2同比增速回升0.6个百分点至8.7%，社会融资规模同比增速上升0.4个百分点至10.7%，新增人民币贷款16.8万亿元。

　　2.市场回顾

　　2019年，股票市场整体震荡上行，其中，上半年上证综指上涨19.45%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨27.07%，中小板综合指数上涨19.99%，创业板综合指数上涨20.94%；下半年上证综指上涨2.39%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨7.08%，中小板综合指数上涨9.91%，创业板综合指数上涨14.70%。

　　板块方面，所有行业板块在2019年均有上涨，其中电子、非银金融和计算机涨幅居前，分别上涨63.55%、51.65%和48.19%；休闲服务、建筑装饰和公用事业涨幅较低，分别上涨5.11%、6.68%和9.98%。

　　2019年市场在各个季度均呈现出不同的风格，19年1季度，受益于流动性增加、股权置押风险消除等因素的影响，创业板表现明显好于上证50，期间沪深300上涨31%，上证50上涨20.8%，而创业板50上涨34.1%，但在19年2季度，受流动性预期变化、年报1季度数据不及预期以及贸易战等因素的影响，白马蓝筹实现了较好的相对收益，其间沪深300下跌5%，上证50%仅下跌1.3%，而创业板50下跌8.5%，市场风格切换明显，各行业龙头公司的持仓集中度明显提升。而2019年下半年，由于内外部因素变化的影响，市场风格又发生了明显的变化，第3季度，沪深300指数下跌0.29%，上证50下跌1.12，而创业板50上涨8.6%，第4季度，沪深300上涨7.39%，上证50仅上涨5.7%，而创业板50%上涨15.26%。整体来看下半年成长风格更占优。

　　3.运行分析

　　2019年初，本基金着重消费和科技方向配置，优选ROE前景较好的企业持仓。2季度本基金获得较大额的申购，规模扩张较多，因此，在2-3季度，本基金在仓位和结构上主要对标基准水平，以大盘蓝筹风格为底仓配置，同时并针对科技和消费两大经济升级方向适度增强持仓。4季度，我们根据内外部环境变化做一些结构性的调整，优化配置结构，增加了科技方面的配置，特别是电子和传媒两个板块，兑现了部分消费和医药的持仓，适度控制消费仓位，将消费持仓集中在看好2020年前景的板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内本基金份额净值增长率为44.20%，同期业绩比较基准收益率为21.49%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，全球经济短期仍在下行通道中，受益于制造业周期上升和贸易战休战，年内有望实现小幅回升，但受疫情对全球经济的外溢影响，复苏的不确定性再次上升。国内在新冠肺炎疫情因素影响下，春节后复工普遍延迟，宏观经济下行压力骤升，特别是一季度经济增速可能出现较大幅度下降。全年经济社会发展目标的实现依赖政策的支撑，财政政策将更加积极有效，货币政策将加大逆周期调节的力度，货币政策工具仍有具有操作空间，金融监管节奏可能出现调整，但受制于风险偏好的下降，社会信用可能出现投放不畅等问题，预计社会融资规模增速较2019年有所下降。通胀压力逐步缓和，虽然年初CPI增速水平较高，但伴随着基数效应的逐渐消退以及需求下滑带来的负面影响，CPI增速预计逐步下降，PPI增速预计维持低位，全年通胀压力有限。海外方面，美国经济内部制造业和消费部门的分化有收敛迹象，受劳动力周期影响年内经济增速预计仍以温和增长为基调，通胀有可能小幅上升，但不会持续高于美联储政策目标，美联储上半年政策操作将以数量购买为主，下半年存在继续降息的可能性。欧元区、日本经济对贸易和制造业敞口较大，复苏程度取决于制造商周期向上的弹性，同时也将受到疫情的外溢影响，欧央行、日本央行预计在政策方面继续跟随美联储。

　　综合上述分析，考虑到经济下行压力加大、通胀压力放缓、货币政策加大逆周期调节，我们认为2020年A股市场大盘仍将呈现震荡格局，但局部热点仍会层出不穷，主要的逻辑主线依然是5G带来的新一轮科技周期，科技股是需要特别重点关注的配置领域，包括电子、计算机、传媒、新能源汽车等行业，而待新冠肺炎疫情平息后，全年经济修复可能也将带来顺周期板块的机会，关注建材、房地产、券商、银行等行业。

　　在这样的背景下，我们还是坚持稳健成长、精选优质企业并长期持有的投资理念，积极抓住结构性行情，在科技成长领域会加强研究，逢低布局，作为基金管理者，我们将一如既往地勤恳敬业，为投资人创造应有的回报。（点击查看更多基金异动）