金融界基金04月15日讯 农银汇理消费主题混合型证券投资基金（简称：农银消费主题混合A，代码660012）04月14日净值上涨1.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.8736元，累计净值为2.9536元。

　　农银消费主题混合A基金成立以来收益208.66%，今年以来收益12.48%，近一月收益5.88%，近一年收益26.50%，近三年收益21.17%。

　　农银消费主题混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额0.42亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为徐文卉，自2017年05月16日管理该基金，任职期内收益20.59%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有今世缘（持仓比例5.34%）、五粮液（持仓比例5.14%）、古井贡酒（持仓比例5.06%）、立讯精密（持仓比例4.94%）、珀莱雅（持仓比例4.79%）、壹网壹创（持仓比例3.31%）、中国国旅（持仓比例3.06%）、伊利股份（持仓比例2.98%）、歌尔股份（持仓比例2.96%）、洽洽食品（持仓比例2.89%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾三季度，全球降息进程加速，宽松环境下资产荒现象再现，资金配置权益资产的意愿大幅增加，推动A股市场出现指数级别的反弹。与此同时，风格演绎上，三季度中下旬出现了明显的风格切换迹象，以科技龙头为代表的成长股开始跑赢以消费龙头为代表的蓝筹白马。投资操作上，以新消费为导向，围绕"科技+消费"、"金融+消费"等方向延展开，在7、8月取得较好的回报。

　　10-11月指数延续了窄幅震荡的格局，前期抱团的核心资产权重股引领下跌，以电子、计算机等为代表的科技股超额收益明显。12月受宏观经济数据超预期以及中美贸易谈判就第一阶段协议文本达成一致等因素刺激，风险偏好持续修复，北上资金大幅流入带动指数级别行情。基金操作上，由于配置上围绕"消费+科技"主线展开，持仓标的收益率出现了一定程度的左右互搏现象，尤其是10月，由于作为底仓配置的消费蓝筹出现全面调整，净值出现一定回撤，总体四季度综合收益率水平不及聚焦科技类的产品。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末农银消费主题混合A基金份额净值为2.5547元，本报告期基金份额净值增长率为40.97%；截至本报告期末农银消费主题混合H基金份额净值为6.4775元，本报告期基金份额净值增长率为257.85%；同期业绩比较基准收益率为27.99%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来，我们认为，结构性行情仍将持续。短期在新冠疫情冲击下，A股乃至全球都将面临疫情影响和政策应对力度之间再平衡的考验。经济基本面来看，全球经济增长疲软背景下，疫情的发酵或将改变原有的下行速率。中国经济在阶段性底部寻找方向，受制于CPI走势、疫情对经济的影响等，未来政策调节的分寸感显得尤为重要，影响政策在"稳增长"和"控通胀"之间游移。在此期间，资产价格结构性行情的可能性大于趋势性走势，行业配置和个股选择成为超额收益的主要来源。

　　布局2020年，预期宽松环境下成长风格略占优，"核心资产"边界扩容，新老核心资产之间的再平衡将对基金投资提出考验。从投资方向上，景气趋势始终是资金选择的焦点，景气加速和困境反转是性价比比较好的两条主线，我们将围绕C端"终端大单品"寻找产业链的投资机会，这一类的投资机会可以出现在传统消费领域，也可以出现在新兴科技领域。（点击查看更多基金异动）