金融界基金04月15日讯 华宝资源优选混合型证券投资基金（简称：华宝资源优选混合，代码240022）04月14日净值上涨2.47%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4960元，累计净值为1.6050元。

　　华宝资源优选混合基金成立以来收益61.16%，今年以来收益-3.11%，近一月收益2.26%，近一年收益5.87%，近三年收益20.09%。

　　华宝资源优选混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.32亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蔡目荣，自2012年08月21日管理该基金，任职期内收益61.16%。

　　丁靖斐，自2019年09月05日管理该基金，任职期内收益0.67%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国神华（持仓比例4.58%）、正海磁材（持仓比例4.51%）、天齐锂业（持仓比例4.18%）、银泰黄金（持仓比例3.95%）、中国石化（持仓比例3.80%）、陕西煤业（持仓比例3.41%）、金风科技（持仓比例3.33%）、洛阳钼业（持仓比例3.00%）、紫金矿业（持仓比例3.00%）、云南铜业（持仓比例2.96%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年国内经济整体表现较弱，前三季度主要经济指标呈现逐季下行，四季度经济企稳。一季度国内经济一度因为逆周期调节政策发力出现了复苏的迹象，但随后由于货币政策转向偏紧以及5月份以后中美贸易谈判陷入僵局，国内经济再度陷入低迷。三季度国内逆周期政策再次出现发力迹象，经济领先指标PMI指数在9月略有边际好转。在逆周期政策作用下，四季度国内经济出现了低位企稳迹象，12月份国内经济领先指标制造业PMI指数为50.2%，连续两个月处于荣枯线之上。从其他宏观经济指标看，11、12月规模以上企业工业增加值较10月份明显回升（由4.7%回升到6.2%、6.9%），11月份国内固定资产投资增速在基建增速提升带动下，由10月份的3.3%回升到11、12月份的5.2%和7.4%；社会消费品零售总额增速以及进出口数据四季度也出现回升。虽然由于猪肉价格高企，国内CPI居高不下，但国内逆周期政策依然没有变化，利率小幅下调，有利于降低实体融资成本，有助于经济企稳。2019年海外主要经济体景气整体依然不好，美国经济增长虽然下滑不明显，但其制造业PMI一路下滑，12月跌至47.8%，连续5个月低于荣枯线以下；2019年欧元区和日本经济增长则是逐季下滑，表现较为低迷。

　　??2019年A市场虽然波动较大，但全年表现依然较好。一季度A股市场表现较强，1月份以上证50为代表的大股票表现较好，而春节后一个月以创业板为代表的中小股票表现较优。3月中旬以后市场陷入震荡格局，直至四季度后期以后市场才整体震荡向上，市场压力主要来自于对中美贸易谈判的担忧以及CPI高企情况对逆周期政策收紧的担心，四季度后期在逆周期政策持续以及经济景气出现企稳信号以后市场开始反弹。但从风格上看，三季度开始中小市值成长板块开始表现占优，一方面是因为科创板上市定价较高，同时5G网络建设逐步推进也引发了市场对以通信、电子、传媒和计算机为代表的TMT板块的关注。从中信一级行业看，2019年表现较好的板块是食品饮料、电子和家电，表现较差的板块是建筑、钢铁和电力。2019年上证指数涨幅22.30%，深成指涨幅44.08%，创业板指数涨幅43.79%。

　　??2019年内地资源指数涨幅14.75%，煤炭指数涨幅14.75%，有色指数涨幅24.22%，资源板块整体表现一般，主要因国内经济下行趋势压制。其中有两个阶段部分细分品种表现相对突出，一是2、3季度中美贸易谈判有所反复时，同时美联储降息推动金价有较大的上涨，黄金股涨幅较大；二是在年末逆周期政策持续及经济景气出现企稳信号后市场开始反弹时，顺经济周期的工业资源品及偏成长股逻辑的新能源金属品种个股表现较好。

　　??本基金2019年在2季度维持了偏低仓位，其他多数时候保持了中性偏高仓位，期末股票仓位81.69%，与年初基本持平。2019年本基金整体较好的把握住了黄金等细分品种的阶段性表现机会，实现了较好的超额收益。

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　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末，本报告期内基金份额净值增长率为?31.18%，同期业绩比较基准收益率为?12.97%。

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　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，在前期经济增长持续下滑的情况下稳增长压力较大。但一场突出起来的肺炎疫情又在2020年初席卷中国大部分地区，尤其是湖北及周边地区影响更为严重，而接下来的全国范围内的停产、停工将会严重拖累1季度的经济增长，疫情至2月下旬依然处于风险阶段。另外，中美贸易争端第一阶段谈判协议已经在2020年初落地，暂时缓和了双方贸易冲突对经济的负面影响，但在双方在科技等很多领域的分歧依然存在，后续谈判进展依然难说会十分顺利。在国内经济增长压力下，国内逆周期调节政策有望继续发力，货币和财政政策预期将会保持适度宽松，鼓励消费以及投资的政策手段大概率也会陆续出台。房地产行业发展的基调依然是房住不炒，但由于稳增长压力较大，预期未来政策方面以稳定未定，继续鼓励一城一策，很多地方上大概率也会有鼓励刚性需求的政策出台。基建投资增速2019年四季度已经开始回升，2020年初专项债提前发行等政策也对基建投资有利，但疫情的爆发对春节后工程复工造成了诸多不便，预计疫情结束后基建投资赶工需求将会出现，投资回升有望为经济增长恢复提供重要支撑，另外以5G为代表的新型基建投资也会加快。从全球看，风险是肺炎疫情全球蔓延以至于影响到全球经济贸易。国际市场方面，美国2020年是选举年，预期其货币政策将会维持宽松状态，但其先行指标表明增长面临压力。欧洲和日本2019年经济出现低迷，目前欧洲没有看到太多积极因素，日本2020年主办夏季奥运会，届时游客将会对其消费有促进作用，但风险是肺炎疫情能否尽快得到控制。

　　??对于A股市场来说，2019年以来中小市值股票估值得到了一定程度的修复，但整体看A股市场整体依然处于低估状态。由于2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，后续预期逆周期政策将会继续发力以稳定经济增长，同时由于A股市场挣钱效应也会吸引场外资金持续流入，未来A股市场表现依然可以乐观。具体对资源板块来说，因长期看科技成长依然是市场的投资主线，以新能源汽车产业链为代表的成长主线相关资源品种预计长期也有较好机会。此外，考虑疫情对全球经济的影响幅度尚待确认，一方面，这种不确定性加剧的背景下黄金中期预计仍有较强的配置价值；另一方面，预计国内逆周期政策不断发力，经济后期大概率也将呈现回升态势，顺周期相关的资源品将有阶段性机会。本基金计划在2020年继续采取偏乐观仓位策略，把握资源领域的投资机会，为投资人创造好的回报。

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