金融界基金04月29日讯 天治核心成长混合(LOF)基金04月28日上涨0.60%，现价0.498元，成交18.93万元。当前本基金场外净值为0.5078元，环比上个交易日上涨1.46%，场内价格溢价率为-1.34%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨1.89%，近3个月本基金净值下跌2.46%，近6月本基金净值上涨12.82%，近1年本基金净值上涨22.27%，成立以来本基金累计净值为2.4067元。

　　本基金成立以来分红5次，累计分红金额3.34亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为许家涵，自2015年06月02日管理该基金，任职期内收益-40.41%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有完美世界（持仓比例9.83%）、腾龙股份（持仓比例7.51%）、浪潮信息（持仓比例5.69%）、山东黄金（持仓比例4.97%）、生益科技（持仓比例4.80%）、易华录（持仓比例4.64%）、立讯精密（持仓比例4.58%）、东方财富（持仓比例4.51%）、恒生电子（持仓比例4.51%）、深南电路（持仓比例4.46%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观方面，回顾2020年一季度，宏观经济总体经历了三个阶段，分别为春节之前国内经济企稳小幅回升、春节前后国内疫情对国内经济冲击以及3月以来海外疫情对国内的冲击。2020年春节之前国内宏观经济延续企稳回升的趋势，总体流动性较宽松、社融增速平稳，宽货币效果逐渐体现，并且国外宏观经济跟随国内也呈现企稳的迹象。2020年春节前夕国内疫情迅速恶化，疫情从供需两端对国内生产和消费产生了显著的影响，2月经济数据大幅下滑，国内PPI同比回升的趋势被中断，在采取有力的疫情控制措施后，国内疫情得到了快速的缓解，逆周期的货币政策和财政政策推动国内复工和经济逐渐恢复。3月以来，市场关注的焦点转向海外疫情对国内宏观经济的影响，疫情蔓延对经济影响不确定性、油价大跌叠加高杠杆基金导致海外市场出现了大幅下跌，流动性危机发酵引起市场对经济危机的担忧，但欧美等国央行吸取了之前金融危机的经验，货币政策迅速反应缓解了市场的流动性危机。目前海外市场的流动性危机有所缓解，但整体疫情尚未看到拐点，疫情对实体经济的影响开始体现，3月美国和欧元区制造业PMI分别为49.2和44.8，均相对前值显著下滑。

　　当前国内疫情基本控制，海外疫情尚未见到拐点，展望未来，在各国采取有力的措施之后，疫情得到控制只是时间问题，流动性危机后发生经济危机的概率较小，但疫情导致全球范围内短期经济衰退不可避免。外部需求的大幅回落将通过进出口冲击我国宏观经济，幅度和持续的时间取决于海外疫情得到控制的时点。在国内控制失业底线的政策约束下，稳增长的必要性增加，近期货币政策和财政逆周期对冲的力度有所提升。总体来看，未来国内宏观经济将处于缓慢修复的状态，修复的斜率取决于外需冲击的幅度和持续的时间，部分细分的行业景气度仍将维持上行趋势。

　　A股走势上看，一季度受海内外疫情变化影响，呈现大起大落态势。主要指数方面，全季上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，创业板指上涨4.1%。

　　根据产品设计对资产配置的要求，本基金在2020年一季度继续执行了大、小盘个股相对均衡配置的核心-卫星策略。聚焦核心资产，A200方面以估值合理的价值白马股、科技龙头作为底仓配置，成长股方面积极配置以“新基建”为主的科技板块及先进制造板块。看好这轮以5G为基础的科技周期将带来对生活和生产方式的颠覆及进步，重点配置半导体、通信、云计算、云游戏等相关板块；另外，在季末原油期货逐步企稳、海外流动性危机告一段落后，逐步配置黄金板块。

　　展望2020年二季度，受疫情影响，国内经济下行压力仍然存在；通胀方面，猪价虽然仍处于高位，但油价触底，预计通胀压力将大幅缓解，货币政策宽松空间有望打开；风险方面，最大扰动在于海外，海外经济受疫情影响下行压力凸显，全球贸易链遭受严重打击。因此，二季度，除了按照基金合同要求进行大、小盘相对均衡配置外，本基金将重点关注以“新基建”为主的新兴成长、创新方向，力争取得较为稳定的投资收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期末，本基金份额净值为0.4849元，报告期内本基金份额净值增长率为1.19%，业绩比较基准收益率为-5.10%，高于同期业绩比较基准收益率6.29%。（点击查看更多基金异动）