节后首日，A股迎来开门红。科技板块开始回暖，数据中心、半导体、光刻胶等板块纷纷走强。在经历了前四个月的市场震荡后，5月份市场怎么走？长城基金首席经济学家向威达表达了他对后市谨慎乐观的态度，“市场短期很可能继续延续震荡反弹格局，但反弹空间可能有限，建议投资者短期继续向内需收缩集中，继续逢低重点关注与新基建和自主创新相关的科技股以及出现行业拐点的板块。”

　　向威达指出，从基本面看，上市公司2019年年报和2020年一季报都低于市场预期，说明疫情扩散对上市公司业绩的冲击确实很大。从二季度开始，国内的生产供应和经济秩序将逐步恢复正常，内需也在缓慢恢复，A股上市公司业绩最糟糕的时候可能已经过去。风险在于进入5月中下旬以后欧美各国复工进展还有很大的不确定性，特别是4、5月份中国对外出口不容乐观，5月10号以后要陆续公布4月份的宏观数据，一旦出口特别是电子产业链的海外需求大幅度低于市场预期，对A股的后续走势可能形成不利。

　　“第二个风险是我们近期多次强调的，全球疫情扩散不仅没有加强全球各国的合作，反而使各国的民粹主义倾向更加强化，各国之间更加走向分裂和对抗，原有的全球治理体系基本上已经瓦解。4月下旬以来美国借疫情扩散持续攻击中国，中美之间对抗有持续升级的趋势。下半年是美国总统大选，可以断言，美国两党很可能又会轮番加大对中国的攻击。因此，未来一个较长的时期中国的出口环境与全球的经济格局不容乐观”向威达表示。

　　硬币都有两面。在向威达看来，比较有利的因素一是前期全球各大股市的下跌40％幅度，基本上已经反映了各国经济因为疫情所受到的损失。二是当前东南亚新兴国家外汇平衡与财政状况都比1997年亚洲金融危机之前明显改善，大多数新兴市场的资产价格风险不大，特别是A股目前的点位股和当前的估值都在历史偏低的位置。三是在史无前例的全球货币扩张与财政刺激背景下金融市场流动性泛滥，而国内宏观政策还有扩张空间和扩张预期。这些背景与因素对稳定投资者信心、提升市场风险偏好都有积极作用。

　　向威达表示，基于上述判断，市场短期很可能继续延续震荡反弹格局，但反弹空间可能有限。从中长期的角度看，A股很可能继续以震荡筑底为主要格局，建议投资者短期继续向内需收缩集中，继续逢低重点关注与新基建和自主创新特别是与半导体、5G网络建设和大数据云计算等基础设施建设相关的科技股以及食品饮料、医药医疗等消费龙头和建材、工程机械、军工与汽车电动化智能化产业链；继续逢低重点关注汽车、化工和传媒游戏等正处在行业低谷、有可能出现消费刺激政策或行业拐点的板块。