5月12日

　　-1-市场大事件

　　01 隔夜外盘：欧美股市涨跌互现

　　纳指收涨71.02点，涨幅0.78％，纳指六连涨，创年内最长连涨纪录，道指跌0.45％，标普500指数微涨，涨幅0.01％，；金价失守1700美元；美油跌2.43％，布油跌4.33％。

　　解读：

　　昨天海外市场继续维持相对高位横盘震荡，纳指涨幅最大，实现六连涨。同时，可以看出美股市场的“主板”和“科创板”出现分化，科技板块带动市场人气，而道指出现小幅下跌，主要是传统行业受到疫情影响更为明显导致。

　　02 央行4月数据超预期！新增社融超3万亿M2增速继续大幅回升同比增长11.1％

　　5月11日，央行公布的4月金融数据和社融增量统计数据显示，好于市场此前预期。当月新增人民币贷款1.7万亿，社融增量高达3.09万亿。在各项经济数据下滑的背景下，信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，有效支持了实体经济，预计5月的新增信贷社融数据依然会表现较好。展望下一步的货币政策，央行最新的货币政策执行报告指出，将加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

　　解读：

　　4月整体数据好于市场预期，预计5月也会表现较好，数据大幅增长，说明管理层对支持实体经济发力得到有力落实，下半年将会加强货币政策逆周期调节，今年的货币宽松将维持一个常态。

　　03 国债期货价格连续调整

　　2年、5年、10年期国债期货连续整理1周，回顾今年国债期货走势，自年初连续上涨4个月，价格已经充分反映了市场的流动性，目前仅是阶段性整理，年内流动性保持宽松的背景下，整理之后仍将迎来上涨。

　　解读：

　　近期国债出现连续整理，是今年国债期货持续上涨中的阶段性整理，现期价格已经充分反映对市场流动性预期，未来依然还是会迎来上涨。

　　04 4月份CPI今日公布 重回“3时代”

　　2020年4月份，全国居民消费价格同比上涨3.3％。4月份，全国居民消费价格环比下降0.9％。其中猪肉价格下降7.6％，影响CPI下降约0.38个百分点；鲜果价格下降2.2％，影响CPI下降约0.04个百分点。

　　解读：

　　CPI自一月达到峰值5.4％，4月回落到3.3％，CPI逐步回落更有利于货币政策宽松的推出，未来货币政策还是很宽松。

　　05 北上资金流入超26亿

　　昨沪深两市出现小幅调整，北上资金逆势加仓，流入超过26亿，3月24日以来共计26个交易日，北上资金流出的天数仅为6天。流入的板块以消费和科技为主。

　　解读：

　　昨天市场出现小幅调整，北上资金逆势加仓，可以看出机构的投资思维，市场下跌北上资金稳步买入。回顾近期市场自3月24日反弹以来至今，共计26个交易日，北上资金仅流出6天，剩余20个交易日都在流入，可见市场见底反弹，资金还是非常认可。

　　-2-市场趋势研判

　　昨日市场冲高回落延续震荡，上涨过程中出现小幅回调，反而有利于反弹行情延续。

　　预计今天市场将延续震荡，如果机构资金继续流入，对市场反弹空间有一定帮助。

　　-3-优质基金推荐

　　激进型投资者：

　　通过北上资金流入板块看出，机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。

　　稳健型投资者：

　　消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。

　　保守型投资者：

　　5月科创板个股发行节奏较缓慢，预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。

　　债基近期阶段性回调，幅度空间基本到位，同时预计今年降息是确定性的，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。

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