5月13日

　　-1-市场大事件

　　01 隔夜外盘：美股下跌

　　道指收盘下跌457.21点，或1.89％，报23764.78点；纳指跌189.79点，或2.06％，报9002.55点；标普500指数跌60.20点，或2.05％，报2870.12点。国首席传染病专家警告过快重启经济或造成疫情再次爆发。美众院民主党提出新一轮经济纾困计划。特朗普政府试图阻止联邦雇员退休基金投资中国股票，这引发了人们对国际紧张局势加剧的担忧。

　　解读：

　　昨夜美股出现久违的下跌，这主要是由于利好利空交叠出现的影响，叠加前期美股反弹力度非常大，技术性整理也很正常。

　　02 MSCI半年度审议公布！A股权重暂未有提升 中公教育等纳入新兴市场指数

　　5月13日凌晨，全球最大的指数公司明晟公司（MSCI）发表了其2020年的半年度指数审议结果。公告显示，在此次调整中，MSCI中国A股在岸指数增加成份股61只，剔除18只，新增的成分股中其中市值最大的三只分别是中公教育、世纪华通和中国银河证券；MSCI中国A股在岸小型股指数将新增208只成分股，删除53只成分股。MSCI表示，上述调整将在2020年5月29日收盘后完成本次审议结果仅涉及个股的调整，不涉及扩容。成分股的调入调出，短期将会对股价有影响，关注调入个股。

　　解读：

　　明晟公司发表2020年半年度指数的审议结果，新增市值最大的公司事中公教育、世纪华通和中国银河证券。从以往情况看每次调入A股会有尾盘效应，小幅走高的概率也会大一些。

　　03科创板IPO“白名单”定位鲜明 创业板“负面清单”强调包容性

　　由于同样是试点注册制，创业板改革规则经常与科创板相关规则被放在一起分析。此次，创业板实施“负面清单”制度，而科创板实施“白名单”制度，即“3+5”科创指标，也引起市场热议。差异化竞争，良性竞合关系，更有利于市场发展。

　　解读：

　　自创业板注册制改革后，可以看到科创板和创业板在政策上会有一定的侧重，科创板“白名单”制度主要是鼓励白名单企业到科创板上市，这也是沪深交易所竞合关系的体现，有利于市场发展，提高上市公司质量。

　　从海外经验看，新经济的出现给未来诞生伟大的企业放宽了入口，有利于诞生优质企业，但其中存在的机遇和风险也会较大。

　　04上海、广州等多地出台新基建行动计划 5G成必选项

　　全国范围内的新基建正从部署层面向落地阶段稳步推进。今年4月起，包括上海、广州、重庆、山东、云南、江苏、吉林等地在内，全国已有至少十个省或城市出台了新基建的落地举措。仅在上周，上海、广州就分别举办了千亿级别的签约开工仪式。

　　解读：

　　新基建也是我们一直在强调的板块，其中以5G为代表的产业，无论是投资规模，还是产业定位，未来都是值得期待的。5G主题不是以短期为目标，而是以5-10年为周期。

　　但任何好的产业无论发展规划多美好，最重要的还是落地，通信行业已经有很好的产业基础，应用场景也是很确定的，属于有弹性、有生命力的板块。

　　-2-市场趋势研判

　　受美股下跌影响，A股低开，但依旧处于自身反弹行情之中。

　　当前我们判断市场仍处于震荡市，行业把握上还是以反弹力度强的科技板块+业绩确定性强的消费板块为主，此时阶段性行情以科技板块侧重，前提是因为这轮反弹消费涨幅超过科技。

　　预计此番震荡行情沪指压力位3000点，创业板压力位2250-2300点。

　　-3-优质基金推荐

　　激进型投资者：

　　通过北上资金流入板块看出，机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。

　　稳健型投资者：

　　消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。

　　追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。

　　保守型投资者：

　　5月科创板个股发行节奏较缓慢，预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。

　　债基近期阶段性回调，幅度空间基本到位，同时预计今年降息是确定性的，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。

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