国投瑞银景气行业混合基金最新净值涨幅达1.55%
金融界基金05月20日讯 国投瑞银景气行业证券投资基金(简称:国投瑞银景气行业混合,代码121002)05月19日净值上涨1.55%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5156元,累计净值为3.6819元。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来收益653.34%,今年以来收益9.22%,近一月收益8.67%,近一年收益30.22%,近三年收益38.97%。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来分红11次,累计分红金额18.10亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为伍智勇,自2015年05月23日管理该基金,任职期内收益10.43%。
最新基金定期报告显示,该基金重仓持有万科A(持仓比例6.80%)、建设机械(持仓比例4.17%)、信维通信(持仓比例3.78%)、金禾实业(持仓比例3.77%)、坚朗五金(持仓比例3.68%)、海大集团(持仓比例3.47%)、洋河股份(持仓比例2.99%)、桃李面包(持仓比例2.95%)、中信证券(持仓比例2.95%)、中国巨石(持仓比例2.87%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年,A股市场整体表现良好,各主要指数涨幅均超过20%。我们认为,市场表现良好的主要原因在于:
一是在经济下行压力下,宏观经济政策较为宽松,其中,财政减税政策对于实体经济支持力度较大,货币政策持续引导市场利率下行,并降低实体企业的融资难度,产业政策对信息技术业、新兴服务业、电动汽车业等新兴行业加大或维持支持力度。总体而言,政策环境对于股市而言较为友好;
二是中美贸易摩擦对于进出口及市场情绪的影响逐步趋弱,尽管在5月份曾经出现反复,但是中美达成一致协议的方向没有发生变化,并且市场主体将其影响不断内化,股价调整相对充分;
三是在经历过2018年市场大跌之后,行业及绝大多数个股的估值处于偏低水平,加之市场风险偏好经过较长时间的收缩,并从底部开始抬升,无风险收益率逐步下行,市场估值水平得以修复。
报告期内,本基金一直维持较高的股票仓位,并重点配置了非银行金融、消费电子、计算机、电动车产业链、农业、化工、地产等板块,并不断进行动态调整。首先,我们选择行业景气度处于底部或者持续改善的行业进行重点研究、跟踪,并在景气度出现边际向好变化或者估值出现吸引力的时候增加配置,同时对经过较大幅度上涨已经显著偏离合理估值、或者行业景气度发生负面变化的行业降低配置,以使组合行业配置始终处于不断优化的状态;其次,在个股选择上,本组合在上述重点配置的行业中,根据公司本身的竞争优势及其可持续性、管理层进取程度及诚信度、经营杠杆及财务杠杆水平、现金流状况、ROE的变化趋势等指标进行筛选和研究,选取长期成长空间较大及估值水平尚未反应其合理价值的公司建仓;最后,在组合的管理过程中,我们会对组合中的个股进行不断跟踪和研究,并适度采取止盈策略,同时将组合整体的估值水平(如市盈率、市净率)控制在设定的目标范围内。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为1.3876元,本报告期份额净值增长率为44.09%,同期业绩比较基准收益率为26.82%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年,我们认为股市的机会上半年将好于下半年。主要理由如下:
一是从信贷角度来看,在去年底今年初的一系列政策引导下,预计信贷环境将有所好转,银行等信贷主体倾向于在上半年尽早使用当年贷款额度;
二是疫情的爆发虽然对经济的影响短期偏负面,但是从全年甚至更长的角度来看,其影响较小,并且对中国的经济增长路径、产业优势、经济结构等几乎没有影响,同时,基于对疫情短期经济影响的对冲,财政、货币、产业政策等都更加有利于股票市场;
三是中美贸易谈判第一阶段成果已经达成,后面将进行更深入的谈判以及更多轮协议的签署,大方向肯定是解决贸易争端、构建更为积极合理的贸易关系,因此新的协议的预期及达成显著提升市场信心;
四是去年累计加码的财政货币政策将在今年上半年将继续体现效果,而下半年将弱于上半年;
五是当前各行业估值水平总体尚处于合理状态,市场风险偏好还处于不断上升的阶段,尚没有到市场过热的阶段,而到下半年可能部分行业估值水平将过高。
综上,目前我们维持组合较高的股票仓位,并在电子、建材、传媒、地产等行业继续保持重仓,同时对部分低估值且基本面有可能出现改善的行业,如造纸、家具、银行等板块保持密切跟踪,在合适时机增加此类行业中优质公司的配置。(点击查看更多基金异动)
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