金融界基金05月21日讯 长信恒利优势混合型证券投资基金（简称：长信恒利优势混合，代码519987）05月20日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3890元，累计净值为1.7050元。

　　长信恒利优势混合基金成立以来收益86.31%，今年以来收益23.03%，近一月收益9.89%，近一年收益44.24%，近三年收益46.22%。

　　长信恒利优势混合基金成立以来分红4次，累计分红金额0.45亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘亮，自2019年08月07日管理该基金，任职期内收益40.44%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有双汇发展（持仓比例6.06%）、今世缘（持仓比例4.21%）、广州酒家（持仓比例3.88%）、红旗连锁（持仓比例3.87%）、桃李面包（持仓比例3.70%）、青岛啤酒（持仓比例3.52%）、九阳股份（持仓比例3.29%）、分众传媒（持仓比例3.25%）、华兰生物（持仓比例3.16%）、华宝股份（持仓比例3.11%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内恒利调整了投资策略，明确专注于消费品投资的风格定位。市场有一种思维定式，从策略上将消费当做防御性板块，但伴随着越来越多不同类型消费品公司上市，消费标的的广度和多样性得到很好的延展，足以在稳健、弹性、白马、成长等多个维度来构建组合。恒利在报告期内的组合构建策略：以必选消费贡献稳健收益、以可选消费提供弹性收益、以消费成长赚取超额收益。必选消费品是我们组合的核心仓位，报告期内我们主要看好提价周期中的肉制品、啤酒以及超市板块，在合理估值区间内长期持有；可选消费因其景气周期波动高于必需消费品，我们选择在景气估值双低位置建仓，等待景气度上行带来业绩与估值双击，报告期内主要持有地产产业链相关标的，等待竣工数据回暖逐步兑现到相关公司业绩弹性；消费成长的机会频次并不算高，我们主要关注有大单品放量逻辑的预调酒、奶酪、疫苗等子行业。我们期望通过以上三个板块的权重配置以及板块内的选股，为投资者提供中上收益率、中低波动率的风险收益特征。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2019年12月31日，本基金净值为1.129元，本报告期内本基金净值增长率为32.98%，同期业绩比较基准收益率为26.16%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　受疫情影响，经济实际增速或难有改善。通胀方面，有待观察。货币政策方面，总体基调可能仍偏宽松。其他政策方面，宽信用政策可能会有所加速，地方政府债的发行可能放量。

　　综合来看，货币政策支持债券市场走强，但通胀增速有一定风险，预计债市整体仍维持震荡的格局。

　　从品种方面而言，经济回落背景下，信用债个券信用风险依然较大，信用债标的需要加强个券筛选；下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，进一步优化投资组合，争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。

　　此前市场相对看好科技主线，消费因新冠疫情受损较大被市场冷落。但我们依旧选择专注于消费板块，我们相信市场低估了消费整体容量足够大的事实，只见“危”而不见“机”，沉浸在对消费的过度悲观情绪中。我们认为当下正确的事，是思考疫情会引发消费行为模式产生何种中长期变化，从中寻找结构性机会。从中期角度，疫情的影响会逐渐消退，部分行业或将出现报复性反弹，历史上看类似黑天鹅对优质消费标的都是中期绝佳买点，我们对消费板块下半年表现非常有信心。

　　按照目前疫情发展推演，国内除武汉基本得到控制，各行各业有序复工，但海外疫情爆发似乎还在初期，使得新冠这片阴郁还将持续笼罩在消费者心头：戴口罩出行、减少不必要外出、两点一线的生活轨迹、只去超市或电商采购生活必需品，各种社交活动还会持续压抑一段时间。这种非常时期的行为模式，为特定消费品渗透率提升打开了窗口期，比如厨房小家电、清洁类小家电、免洗手消、速冻方便食品、短保面包、家庭大屏娱乐消费等。在长达2-3个月的“心理防疫”期，原来需要若干年才能培养起来的消费习惯被迅速养成，对于相关消费品企业意味着节省了巨大的销售费用投入及时间成本。从中长期看，疫情过后消费者对健康方面的投资会明显提升，包括健康险、成人疫苗、保健品等，行业景气度有望迎来2-3年的上行周期。（点击查看更多基金异动）