金融界基金05月26日讯 国泰研究精选两年持有期混合型证券投资基金（简称：国泰研究精选两年持有期混合，代码008370）05月25日净值上涨1.64%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2679元，累计净值为1.2679元。

　　国泰研究精选两年持有期混合基金成立以来收益26.79%，今年以来收益24.72%，近一月收益7.00%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为徐治彪，自2019年12月24日管理该基金，任职期内收益26.79%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有老百姓（持仓比例9.98%）、凯利泰（持仓比例9.63%）、东诚药业（持仓比例9.08%）、裕同科技（持仓比例8.82%）、宏大爆破（持仓比例8.40%）、红相股份（持仓比例7.99%）、应流股份（持仓比例7.27%）、大参林（持仓比例6.72%）、康德莱（持仓比例6.19%）、长春高新（持仓比例4.70%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年一季度，我们先后遭遇了国内疫情的爆发、海外疫情的爆发，导致市场波动很大，我们在去年底展望一季度是偏乐观的，因此本基金成立后就开始仓位迅速上升，春节后国内疫情爆发，我们对国内疫情的控制是乐观的，因此依然保持高仓位，但是随着海外的疫情爆发，全球经济协作性强的行业面临短期的阵痛，因此我们重新审视组合，进行了结构的调整，适度的降仓。

　　研究精选成立在2019年12月底，我们当时看好市场，重点加仓了已经回调的医药，以及一季度配置了军工、新能源汽车、电子等，整体来说在市场跌幅超过10%的背景下，本基金保持了5%以上的正收益。现阶段我们认为医药作为刚需的行业，是确定性的，主要方向依然是药店、骨科、生长激素、核药等方向，还有部分的麻药以及低值耗材，另外军工方向我们精选的个股我们认为长期空间大，继续配置。下半年随着疫情的结束，我们会重点考虑电子、新能源汽车、白酒、机场等暂时疫情受损行业的机会

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2020年第一季度的净值增长率为4.24%，同期业绩比较基准收益率为-7.58%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观层面，由于疫情的爆发，经济短期受影响，而全球化高、需要协作的行业影响会更大，因此短期看制造业肯定是受损的，对于国内来说二月份是经济最差的时候，三月份企业开始陆续复工，财政政策、货币政策会继续发力，对于刚需的消费会陆续回归正常，对于制造业尤其是外贸比例大的后续更可能是订单的问题，海外因为本身的低储蓄，以及疫情的持续时间更长，国外经济面临衰退不可避免。

　　证券市场方面，A股本身低位，现在沪深300股息率与十年国债收益率比在历史高位附近，全球放水低利率，因此从长期看，我们A股市场的配置价值是很明显的，短期因为海外疫情会处于震荡格局，我们从疫情对供给和需求的影响分析，上半年内需消费尤其刚需会更好，随着疫情的结束或者缓解，制造业的复工，部分影响小的制造业下半年预计会有所表现。

　　在行业层面上，我们暂时侧重消费，尤其是医药行业，本身受疫情影响小，甚至部分还受益，我们侧重的方向依然在药店、骨科、生长激素、核药等，麻药、有竞争力的低值耗材我们仍将做适当配置，军工板块我们继续长期配置空间大的个股，暂时规避了电子、新能源汽车，后续等疫情结束，会重点考虑。

　　我们一直坚持做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。（点击查看更多基金异动）