金融界基金05月27日讯 汇丰晋信珠三角区域发展混合型证券投资基金（简称：汇丰晋信珠三角区域发展混合，代码004351）05月26日净值上涨1.88%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1449元，累计净值为1.1449元。

　　汇丰晋信珠三角区域发展混合基金成立以来收益14.49%，今年以来收益1.90%，近一月收益1.97%，近一年收益22.70%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴培文，自2017年06月02日管理该基金，任职期内收益14.49%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华大基因（持仓比例4.69%）、海格通信（持仓比例4.14%）、中信证券（持仓比例3.93%）、双汇发展（持仓比例3.79%）、格林美（持仓比例3.50%）、视源股份（持仓比例3.40%）、特锐德（持仓比例3.34%）、华海药业（持仓比例3.16%）、美的集团（持仓比例3.14%）、兴业证券（持仓比例3.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　年初国家发布了《粤港澳大湾区发展规划》。由于本基金是一个区域主题基金，所以我们阶段性地兼顾了上述热点。但由于当时市场整体表现较好，相关的主题型股票虽然实现了正收益，但并未创造出超额收益，甚至出现了阶段性的小幅的负超额。之后，本产品的投资策略持续坚持汇丰晋信一贯坚持的价值策略，超额收益逐步积累，至四季度已明显跑赢基准。

　　市场上存在种类众多的混合型基金。我们的特点，一方面在于将资产大部分地投向珠三角主题的优秀公司。另一方面，在于对稳定性的追求。这种稳定性主要指：即管理中运用的主动投资原理和规则要保持稳定；管理流程要保持稳定。这是对汇丰晋信"可预测、可复制和可理解"的投资理念，在产品层面的落实。我们相信，这种稳定性会帮助投资者降低选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。

　　管理人在管理中运用的主动投资原理和规则是稳定的。其核心是在珠三角区域的上市公司中，运用PBROE为基础的价值评估体系，并结合公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，做出相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。市场风格始终在变换，从未停止。我们的应对方式是，坚持并不断完善一种被证明长期有效的投资框架，始终做好自己。

　　管理人运用的管理流程是稳定的。结合稳定的主动投资原理和规则，已经初步建成一套规则化、流程化的投资体系。这帮助我们高效地分析公开信息，全面地覆盖行业和公司。支持我们从众多行业中，找到投资标的。在2019年，我们主要投资珠三角区域具有竞争力的产业，包括电子、通信、计算机、家电、医药、食品饮料、轻工等。同时，也使我们在传统投研体系因某些特定情况受到限制的情况下，我们同样能获取足够的信息实现投资目标。在风控上，我们奉行用广泛而分散的阿尔法来源，构建组合。不会因为看好某个方向或个股，而对其集中大幅超配。我们在最大回撤上，始终保持较低的风险暴露度。2020年我们将在2019年的基础上继续优化风控指标。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内本基金单位净值增长率为33.76%，同期业绩比较基准表现为28.43%，净值表现领先业绩比较基准5.33%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2020年将是对国民经济非常重要的一年。将全面建成小康社会，顺利收官"十三五"规划，并实现第一个百年奋斗目标。我们认为货币政策会为实现上述宏观目标提供支撑，同时宏观经济将保持基本稳定。这对股票市场是一个有利的组合。但同时，全球环境也正面变局，一些投资预期也可能会在未来发生变化。这需要我们在争取好收益的同时，做好阿尔法来源的分散。对于珠三角这样的混合型产品，还要注意控制组合的弹性，防止小概率但高损失的风险冲击。

　　由于新型冠状病毒的爆发，对宏观经济和股市造成了一定的影响。但是我们相信，有良好竞争力的公司还是会继续成长。但在长期乐观的同时，我们仍然要做好风控。面对小概率但高损失的潜在风险，我们将坚持我们的风控原则，从而坚定长期持有的信心。

　　展望2020年，我们认为较多2019年市场追捧的核心资产，其估值已经基本体现了潜在的利好。在此次疫情发生之后，在宏观经济偏弱，货币偏松的大环境下，部分和宏观弱相关的公司出现了强烈的市场趋势，有些可能正在偏离价值框架，我们对其2020年的回报率保持谨慎态度。而以下行业由于前期的股价下跌和近期的基本面变化，我们认为当前具有较好的潜在回报率。其中包括新能源汽车零部件及原材料，5G应用相关的自动驾驶、云应用、物联网等，以及国防军工、环保与公用事业、二线的医药公司等。（点击查看更多基金异动）