权益市场波动加剧，基金避险情绪升温

　　基金Q1业绩

　　2020年一季度，受疫情严重的影响，权益类基金业绩下跌幅度较大，主动权益类基金的下跌幅度普遍小于指数类。

　　具体来看，主动权益类基金中，平衡混合型基金的表现最佳，不仅下跌的平均值和中位数相较于其他类别较小，而且其标准差也最小，最大值和最小值之间的间距——极差也是最小的。普通股票型基金的业绩表现最差，下跌的平均值和中位数均较大，标准差最大，其极差也最大。因此长期来看，高风险高收益的特征明显，普通股票型基金的长期业绩较好，但波动较大；平衡混合型基金长期业绩最低，但波动较小。被动类中，增强指数型基金表现略好于被动指数型基金。

　　影响基金业绩的因素

　　2020年一季度，新型冠状病毒疫情先后于国内外爆发，各国的居民生活、国家经济和市场均受到了不同程度的影响和冲击。我国一季度GDP取得负增长，权益市场持续低迷。我们作为历史的见证者，也经历了全球各国市场的种种“第一次”：美国史上第一次连续两周内发生次熔断，美国第一次针对疫情连续四次发布经济刺激方案等等。

　　二季度，我们同样在见证历史的路上：证监会发布公募投资新三板指引，基金投资咨询业务拉开帷幕，创业板开启注册制等等。同时，国内疫情已得到控制，即便外部环境依旧严峻，但是随着各方政策的陆续出台与实施，国内经济将从二季度开始逐渐恢复，资本市场中长期向好趋势不会改变。

　　投资建议

　　平安证券认为对于二季度，我们仍建议以稳健的风格为主。虽然国内疫情转好，但全球市场波动和不确定性依然较大，应尽量选择具有避险性的基金来进行投资。通过对一季度的观察，我们仍推荐避险功能较强的债券和货币型基金。其中，债券型基金以收益佳、稳定、且波动较小的中长期纯债型和混合债券型一级基金为主，还有部分表现较好的混合债券型二级基金。货币型基金同样以稳定增长又兼具收益的基金为主。

　　主题方面，医药类基金在疫情下备受青睐。在一季度中，虽然黄金类基金一开始有一定的避险性功能暂失，但随后随着流动性的恢复，其避险性功能恢复。