金融界基金06月02日讯 财通资管鑫逸回报混合型证券投资基金（简称：财通资管鑫逸回报混合C，代码004889）06月01日净值上涨1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2173元，累计净值为1.2173元。

　　财通资管鑫逸回报混合C基金成立以来收益21.73%，今年以来收益6.02%，近一月收益1.35%，近一年收益19.45%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为宫志芳，自2017年08月30日管理该基金，任职期内收益21.73%。

　　于洋，自2018年09月14日管理该基金，任职期内收益29.68%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例3.91%）、长春高新（持仓比例3.74%）、广联达（持仓比例3.47%）、中兴通讯（持仓比例3.41%）、博瑞医药（持仓比例2.51%）、格力电器（持仓比例2.05%）、五粮液（持仓比例1.55%）、数据港（持仓比例1.47%）、伊利股份（持仓比例1.31%）、兆易创新（持仓比例1.28%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　国内：2月部分经济数据均有所下滑，3月部分数据有所上升，具体分项如下：

　　中国1-2月规模以上工业增加值同比下降13.5%，前值6.9%。中国1-2月规模以上工业企业利润同比下降38.3%，19年全年为降3.3%，19年同期为降14.0%。1-2月工业企业利润超预期下滑的主要原因在于疫情影响，工业生产受复工推迟影响较大，供给端受压。

　　中国2月官方制造业PMI为35.7，中国2月非制造业PMI为29.6，两者均创历史新低，受疫情影响明显；供需两端及进出口均有所回落，中小企业景气度普遍较低。中国3月官方制造业PMI为52.0，预期44.8，前值35.7，中国3月非制造业PMI值为52.3，预期42.0，前值29.6。3月PMI较2月有较大修复。

　　中国2月M2同比增长8.8%，预期8.5%，前值8.4%；2月新增人民币贷款9057亿元，预期11960亿元，前值33400亿元；2月社会融资规模增量为8554亿元，大幅低于预期，比上年同期少1111亿元，受疫情影响，企业停工较多，实体经济融资需求较为低迷。

　　中国2月CPI同比上涨5.2%，预期4.9%，前值5.4%；2月PPI同比降0.4%，预期降0.3%，前值增0.1%。2月CPI环比及同比涨幅均回落；PPI环比由平转降，同比由涨转降。受疫情下交通管制、商户延期开市等因素影响，食品供给仍未能明显恢复，2月CPI食品项同比上涨21.9%，是CPI回升主因。

　　2月初，央行宣布1.2万亿公开市场操作，创历史单日投放新高，其中7d和14d逆回购中标利率均下调10bp，旨在维护疫情防控期间流动性合理充裕、稳定市场情绪。2月中旬央行开展1年期MLF操作2000亿，较上期下行10bp。此次MLF利率下调引导此后1年期及5年期LPR报价较上个月分别回落10BP和5BP。3月中，央行实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准50至100bp；此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准100bp，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元，将在疫情期间加大对普惠金融领域的信贷支持力度，降低社会融资成本。3月27日，中央政治局会议召开，要求货币政策配合财政纾困，引导利率下行。鉴于此，3月末，央行进行公开市场操作，下调7天逆回购利率20bp至2.2%。此次操作将有助于降低银行负债端成本、引导实体经济的融资成本下降。

　　国外：受疫情影响，2月底始，美股持续下跌，原油价格暴跌，10年期美债收益率屡创历史新低。美元流动性陷入紧张，美元荒来袭。3月，美联储累计降息150bp至零利率。同时在3月中，美联储宣布开启无限量QE。之后，美联储启用SMCCF工具。3月28日，特朗普签署美国历史规模最大的2万亿美元刺激计划。在各项政策刺激下，美元荒暂缓，短期流动性压力有所缓解。但美国疫情仍在扩散，情况较为严峻，预期后续仍将保持宽松态势。

　　面对疫情冲击，欧洲央行于3月中出台7500亿欧元紧急资产购买计划，配合各项货币及财政政策缓解当前的流动性压力，维护欧元区金融稳定。英国央行也于3月累计降息65bp，并将QE规模扩大至2000亿英镑。

　　日本央行宣布加大国债及ETF购买力度，为市场提供流动性。

　　疫情情况：截至3月底，海外新冠肺炎发展迅速，累计确诊人数已超70万人。国内疫情总体趋于平稳，国内现新增病例主要来自海外输入病例，国内生产生活秩序正在逐渐恢复。但全球疫情或存反复，同时海外疫情的发展或将对中国经济产生更大的影响。

　　债券方面，本季度抓住市场机会获利了结部分性价比较低的现券；转债方面，一方面抓住市场机会获利了结部分高价券，另一方面跟踪二级新上市和低估转债进行加仓，以此增厚收益，在保证流动性的前提下，力争为投资人创造长期高效的投资回报。

　　2020年一季度由于受到疫情影响，市场经历了大幅波动，尤其是受市场风险偏好影响较大的TMT板块，产生了较大震荡，进而影响了股指在一季度末表现，相对来看，医药、必选消费等受疫情影响相对较小板块在一季度表现较为抢眼。目前市场对疫情关注点已经由国内转移至欧美等发达国家，我们预计随着后期各国疫情拐点逐步到来，市场有望逐步回归至基本面本身。

　　在报告期内，组合继续采用"自上而下"和"自下而上"相结合策略，精选行业和个股，并坚持"高胜率、低波动"原则，争取提升组合风险调整后收益水平。投资配置上，我们继续秉承深度研究、价值投资、长期持股的投资理念，希望通过精选景气行业和在景气行业中优选基本面良好的优秀公司，分享行业和公司长期成长所创造的价值。在选股层面，我们继续看好行业景气度稳步向上、与经济周期弱相关的行业里管理能力优秀、风险转嫁能力强、治理机构良好的公司，这是在当前环境下最稳妥的投资方向。虽然疫情对组合净值造成一定波动，但后期我们依然看好与衣食住行用密切相关的泛消费领域，例如具有定价能力的大众消费品（食品、医药等），无论从需求还是消费升级来看，中国的消费品长期需求增长潜力巨大，相关品牌有望迎来长期发展空间；同时我们认为，在市场风险偏好逐步提升以及整体流动性保持宽松的大背景下，"新基建"板块也有望获得较好收益，从中长期来看科技行业（消费电子，计算机、5G等）中也将涌现出一批头部公司，未来他们将成为中国经济发展和科技创新的核心动力。

　　展望未来一个季度，我们保持谨慎乐观态度，在中性假设预期下，随着各国疫情逐步迎来拐点，市场未来仍有可能继续维持中枢上移的箱体震荡格局，板块结构性机会依然较多。首先，虽然在疫情影响下，整体经济有一定下行压力，但我们预计后期管理层或有望持续推出对冲政策，这将有利于稳定上市公司业绩增速和提升投资者风险偏好水平；其次，随着各国陆续出台强力刺激计划应对疫情对经济冲击，作为全球最早控制住疫情扩散并开始复产复工的国家，我国或将充分享受这一外部效应，全球资金及相关产业链或将有望加速转移，提升我国相关产业竞争实力；最后，随着一季报逐步披露，后期一些白马龙头品种业绩或将呈现逐季回升态势，这将有利于推动其估值扩张，结构性行情依然可以继续期待。因此在下一阶段，我们将继续保持中性偏高仓位进行操作，在个股筛选上，继续选择经营管理优秀、行业地位突出、抗风性能力强的优质行业龙头进行配置，希望通过分享企业长期内生增长动力来力争取得组合净值增长。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末财通资管鑫逸混合A基金份额净值为1.1674元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.13%，同期业绩比较基准收益率为-0.45%；截至报告期末财通资管鑫逸混合C基金份额净值为1.1606元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.08%，同期业绩比较基准收益率为-0.45%。（点击查看更多基金异动）