中美在今年都有货币超发，但是本质上有所不同，这是由人民币和美元的根本属性相关。人民币的属性是促进经济增长，保持币值稳定，而美元的属性是控制通胀，促进就业。从中可以看出来，中国希望提供市场，而美国则是把提供钱放在首位。因此，这次的货币超发，中美两国有所不同。

　　根据海通证券研报分享：

　　美国前所未有的放水幅度

　　面对新冠疫情，美联储打出“组合拳”，力度远超次贷危机时期。美联储采取了极为宽松的非常规货币政策：2020年3月15日美联储直接祭出零利率和7000亿美元QE；3月23日宣布QE无上限；3月26日将存款准备金率降为0；4月9日宣布将提供2.3万亿美元的贷款帮助家庭和企业。“组合拳”下，当前美国广义货币M2增速已经超过20％，接近1943年创下的26％的历史峰值。从3月11日到5月13日的短短的两个月的时间，美联储的资产规模从4.3万亿美元跃升到6.9万亿美元，增幅60％。与此形成鲜明对比的是，08年8月底到12月底这四个月时间，美联储的资产仅增加1.3万亿美元，增幅46％。

　　财政政策不遗余力，接近二战时期水平。截止到5月20日，美国已经出台了4轮财政刺激计划，合计的财政刺激总规模约2.8万亿美元。其中，第三轮2.2万亿美元的经济刺激计划是美国历史上规模最大的经济刺激计划，约为2020年联邦政府全年的财政预算支出（4.8万亿美元）的42％。与此对应的是联邦政府剧增的财政支出：4月美国联邦政府财政支出9797亿美元，同比增161％，环比增175％。20年1-4月份财政赤字为1.1万亿美元，同比激增5.3倍。我们预计2020年美国财政赤字率或与1943-45年一样超过20％。

　　财政救助方面，金额更大，范围更广。体现在：1）增加对失业人群的救助规模和力度。本次不仅延长了失业保险的领取时间，更是将每周州失业救济金增加600美元，并把领取人群扩大到临时工、休假的雇员和自由职业者（之前只有在正规公司工作的失业人群才能领取失业金）。2）直接派发现金补助。本次将12.5％的救助金直接派发给民众，有助于在疫情期间稳定需求。

　　中国相对克制，货币信贷大幅增长

　　与美联储相比，我国央行更为克制，M2明显回升。不同于美联储的非常规货币政策，我国央行主要采用结构性货币政策。总量上，通过3次降准、公开市场操作、运用1.8万亿元再贷款再贴现、6000亿元新增政策性银行贷款额度等投放流动性；价格上，引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）分别下行30BP，将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72％下调至0.35％。在央行的呵护下，货币信贷逆势增长，M2在3月份重回两位数增速，4月增速达11％。

　　从引导贷款投放来看，我国货币政策传导效率更高。一季度人民银行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元，一季度新增人民币贷款7.1万亿。即每1人民币的流动性投放支持了3.5元的贷款增长；而美联储一季度投放约1.6万亿美元流动性，一季度贷款增长5000亿美元，其中还包括了纾困贷款，1美元的流动性投放仅支持了不到0.3美元的贷款增长。

　　广义财政赤字率攀升。我国财政政策与08年应对金融危机时相比，更为收敛。5月22日的政府工作报告指出，预计全年为市场主体新增减负将超过2.5万亿元。资金筹集方面，将赤字率从2.8％提高至3.6％以上，新增1万亿抗疫特别国债，新增的财政赤字和特别国债全部安排给地方，缓解地方行政困难。专项债较去年新增1.6万亿，有效支持补短板、惠民生、促消费、扩内需。可见今年政策重点在纾困而非刺激。报告未提及经济增长目标，为未来的经济发展留下更多余地。根据两会预算报告，预计实际财政赤字总额为6.8万亿、政府基金收支赤字为4.45万亿，预计今年从政府性基金向公共财政调入资金约3万亿，从而使得预算财政赤字降至3.76万亿，以实现3.6％的名义财政赤字率。扣掉这部分重合之后，今年的广义财政赤字总额约为8.5万亿，对应广义财政赤字率约为8.2％，创下1952年以来的新高。