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基金“中考”成绩出炉 首尾业绩相差超90%!

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2020-07-01 11:57:20 来源:证券市场红周刊 作者:曹井雪

  上半年行情已经结束,整体上看,公募基金半程的表现可圈可点。截至6月29日收盘(截止发文,30日净值尚未公布),今年主动权益类基金的平均净值增长率为18.31%,跑赢同期上证指数21.22个百分点。与此同时,上半年新发基金募集成绩惊人,隔三差五出现的爆款基金让投资者目不暇接,权益新品完全压倒固收新品。

  回溯上半年,在战“疫”的特殊背景下,二级市场多个板块的走势也受到不同程度的影响,与战“疫”相关的医疗、必选消费、宅经济等板块受益明显,但餐饮、金融、地产等板块则受到了冲击。而这一分化还不仅反映在上市公司二级市场的股价上,同样也直观地反映在主题基金的业绩上。Wind数据统计,剔除2020年新成立的产品,截至6月29日收盘,医药相关主题类产品今年以来的平均净值增长率为34.59%,但金融、地产类主题产品今年以来的平均净值增长率只有5.64%,着实可谓冰火两重天。

  同样在主动权益类产品中,同一时间段,业绩排名第一的创金合信医疗健康行业的净值增长率达到了78.71%;剔除偏债混基,排名倒数第一的华泰柏瑞金融地产的净值增长率仅为-13.57%,两者相差近90%。

  医药主题赢得上半场比拼胜利

  年初以来,面对黑天鹅事件的侵袭,医药板块顺理成章地脱颖而出,成功地在二级市场一众行业中抢到C位。截至6月29日收盘,申万医药生物板块的涨幅为37.75%,而排名二、三、四位的休闲服务、食品饮料电子行业今年以来的涨幅分别为21.25%、20.85%和20.69%,已经被医药生物板块甩开很大一段距离。

  同时,医药主题基金的业绩也是一枝独秀,截至6月29日收盘,今年以来排名前10位的全部都是医药主题基金;另外在排名前50位的主动权益类基金中,医药主题基金就占据了41席。具体看来,皮劲松管理的创金合信医疗保健行业、吴兴武管理的广发医疗保健以及赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗位列主题基金排名的前三位,它们的净值增长率分别为78.71%、74.64%和72.78%。

  统计排名前十位基金的持仓情况,《红周刊》记者发现它们各季度的调仓幅度并不算大,例如长春高新(行情000661,诊股)和恒瑞医药(行情600276,诊股)是多数医药主题基金的标配,今年一季度末,这两只股票分别被9只和8只基金所重仓持有。

  此外,战“疫”概念股也受到了医药主题基金的青睐,例如较少出现在医药主题基金重仓股之列的一次性手套上市公司英科医疗(行情300677,诊股),今年一季度末,它被其中的6只基金所新进重仓。据统计,截至6月29日收盘,英科医疗今年以来的涨幅达到了671.73%。

  下半场,医药板块很大概率上依旧是公募基金所关注的热点。从近1个月公募调研的数据来看,大约有10家上市公司被超过40家公募基金公司调研,其中就有宝莱特(行情300246,诊股)、我武生物(行情300357,诊股)、东诚药业(行情002675,诊股)和博雅生物(行情300294,诊股)4只医药生物板块的股票赫然在列。不过与上半年快速布局战“疫”概念不同,公募基金目前调研的公司主要集中在医疗器械创新药领域。例如我武生物就是从事过敏性疾病诊断及治疗产品研发、生产和消费的公司;今年5月,公司的悬铃木花粉点刺液等产品III期临床试验、黄花蒿花粉点刺液等产品III期临床试验均获得伦理委员会审查批件。

  科技、成长主题产品维持强势紧追医药

  2019年,科技股成为风头最劲的行业板块,相关主题类公募产品在年终排行榜上一马当先,但战“疫”时代的特殊背景让科技股暂时让出了C位。截至6月29日收盘,年内业绩表现最好的1只科技成长类主题基金是广发新经济,同一时间段它的净值增长率达到了59.94%,排在主动权益类产品的第23位。但从该基金一季度末的重仓股来看,除了成长、消费股外,它还重仓了一心堂(行情002727,诊股)、金域医学(行情603882,诊股)等医药股,某种程度上排名靠前也有医药股的一份功劳。

  对比来看,在首季重仓股中没有医药股出现的主动权益类基金中,富国互联科技是业绩表现最好的1只。截至6月29日收盘,该基金今年以来的净值增长率为55.78%,在主动权益类基金中排在第40位。《红周刊》记者注意到,在该基金一季度末前十大重仓股中,来自电子、计算机和通信行业的股票占据了8席,而这3大行业在今年申万一级行业涨幅榜上分别排在第3、第5和第10位。

  此外,《红周刊》记者注意到,2019年在年终排行榜上排名三甲的广发双擎升级、广发创新升级以及广发多元新兴等基金的首季重仓股也集中在了电子、计算机以及通信等领域,今年年内迄今依然延续了强势。截至6月29日收盘,它们的净值增长率均超过35%,广发创新升级迄今的净值增长率已达43.09%。

  根据记者的了解,刘格菘能延续强势也与今年不牛不熊的市场和爆款基金频出有关,随着产品规模的扩大,如果市场转熊相关标的股出现高位回调,则他的多只重仓同质化的产品面临着踩踏的风险。但是,爆款频出的背景下结合市场持续震荡,科技股是获得共识的三大能力圈板块之一,尤其是爆款新基金建仓依然大概率会选择抱团上述标的,这也是状元郎业绩维持高位的主要原因。

  金融、地产类主题产品业绩受创

  与上半年业绩一马当先的医药主题基金形成对比的是,金融、地产主题类基金的业绩则排在了排行榜的末端。截至6月29日收盘,今年以来业绩排名垫底的主动权益类基金为华泰柏瑞新金融地产,它的净值增长率只有-13.57%。除了华泰柏瑞新金融地产外,嘉实金融精选、工银瑞信金融地产、南方金融主题以及创金合信金融地产等也表现不佳,净值增长率均为负数。

  从首季重仓股来看,它们重仓的金融、地产板块年内表现较弱。截至6月29日收盘,根据申万一级行业分类,采掘、银行、非银金融、交通运输和房地产是今年跌幅排名前五位的板块,由于重仓采掘和交通运输的公募基金数量较少,金融、地产主题基金也因此成为了今年的“重灾区”。

  我们以华泰柏瑞新金融地产为例,该基金一季度末的前十大重仓股悉数为金融和地产行业相关个股,而截至6月29日收盘,今年以来它们的股价无一例外体现为下跌,其中兴业银行(行情601166,诊股)、华夏幸福(行情600340,诊股)的跌幅已经超过20%。虽然基金二季报尚未发布,但是从基金的净值表现来推测,产品在二季度大幅调仓的可能性较小。

  而对于金融板块走弱的原因,信达证券非银金融行业分析师王舫朝在研报中指出:“2020年一季度非银板块被机构投资者放弃,突发疫情加大了经济不确定性,避险意识使大家扎堆在消费、TMT和医药板块,叠加充沛的流动性使结构性行情走向极致。”

  不过目前来看,综合券商研报中对金融板块的观点,该板块已经有了较高的安全边际,由于创业板注册制的落地以及投资风险偏好的回升,这一类主题基金或许会迎来自我救赎的机会。从基民配置基金投资组合的角度来看,虽然这一类主题下半年不一定否极泰来,但至少可以作为对冲“高估”产品风险的工具。

关键词阅读:公募基金

责任编辑:吴逸凡
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