金融界基金07月07日讯 华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发起式证券投资基金（简称：华泰柏瑞量化对冲，代码002804）07月06日净值下跌2.08%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1658元，累计净值为1.1658元。

　　华泰柏瑞量化对冲基金成立以来收益16.58%，今年以来收益2.59%，近一月收益-1.13%，近一年收益7.35%，近三年收益10.01%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为田汉卿，自2016年05月26日管理该基金，任职期内收益16.58%。

　　曾鸿，自2017年08月30日管理该基金，任职期内收益10.60%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例2.60%）、光大银行（持仓比例1.70%）、民生银行（持仓比例1.55%）、中联重科（持仓比例1.53%）、贵阳银行（持仓比例1.33%）、贵州茅台（持仓比例1.31%）、牧原股份（持仓比例1.29%）、汇顶科技（持仓比例1.28%）、闻泰科技（持仓比例1.24%）、长春高新（持仓比例1.23%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本报告期内，本基金继续采用完全对冲策略，通过量化选股模型构建跟踪沪深300指数的增强股票组合，同时利用沪深300股指期货合约进行对冲，以获得绝对收益。

　　今年以来，A股市场出现大幅的波动。1-2月，国内新冠疫情开始发酵，但国内疫情整体可控，并且在流动性超预期宽松以及科技产业政策催化下，以半导体、云计算、5G、新能源汽车等为代表的科技板块持续创新高。2月下旬及3月以来，随着疫情全球蔓延，市场情绪迅速转向，全球权益市场开始暴跌，A股开始第二轮回调。在悲观情绪驱动下，市场加深了对后续全球经济基本面恶化、失业率上升，甚至激化更多大国矛盾等风险的担忧。与此同时，各国在疫情防控、货币政策、财政政策等方面紧急出台措施。

　　报告期内我们坚持在800成分股选股，同时坚持了一贯的量化选股策略，并监控各项风险暴露，控制个股风险，模型运行比较平稳。由于2月下旬以来，股指期货受市场不稳定情绪影响，负基差扩大明显，我们择机降低了对冲仓位以锁定基差变动带来的收益。

　　量化对冲策略的对冲成本方面,较过往已有稳定改善。股指期货负基差是量化对冲产品的主要成本，18年12月以后随着股指期货政策上的松绑，其所带来的流动性的提升对基差的改善产生了一定积极正面的影响，19年11月后IF、IC合约基本能达到升水状态，量化对冲策略的成本端显著改善，并且IC贴水情况的改善，使得策略可以使用500指数增强加IC合约对冲，也增加了对冲策略的灵活转化度。今年3月份股指期货贴水扩大，我们认为更多是受到市场情绪的短期影响，短期影响消除后，基差仍然会收敛到合理范围，我们将继续择机提升对冲仓位水平。

　　量化模型获取超额收益方面，最近两年，市场在经历了极端事件冲击之后，投资人风险偏好起伏较大，市场交易不怎么注重基本面，进入到2020年，我们认为大概率上，投资者的风险偏好继续恢复正常，尽管2、3月份由于国内外疫情影响市场风险偏好有所反复，但其恢复正常将是今年的主基调，基于这些判断，我们认为：基本面因子的表现在经历了两年多比较低迷之后，有可能出现较强反弹；中小盘股票的估值经过近四年的调整之后，大小盘风格在经历3年多大盘跑赢小盘后，有可能在今年切换；全市场选股的超额收益大概率恢复到长期趋势线上。2020年年初至今的市场已经开始表现出这种变化的迹象。目前我们已经把股票组合的选股范围扩大到合规的最大范围内，其余正常按照模型的选股策略进行操作，同时继续监控各种新的风险暴露，排查可能有问题的个股。

　　此外，本基金将积极参与主板IPO打新，及在理性研究的基础上参与科创板打新，以获得模型之外的额外收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.1818元；本报告期基金份额净值增长率为4.00%，业绩比较基准收益率为0.36%。（点击查看更多基金异动）