金融界基金07月09日讯 汇丰晋信双核策略混合型证券投资基金（简称：汇丰晋信双核策略混合C，代码000850）07月08日净值上涨1.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3963元，累计净值为2.2393元。

　　汇丰晋信双核策略混合C基金成立以来收益166.51%，今年以来收益22.23%，近一月收益16.99%，近一年收益31.08%，近三年收益33.97%。

　　汇丰晋信双核策略混合C基金成立以来分红4次，累计分红金额2.61亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为是星涛，自2018年04月28日管理该基金，任职期内收益25.66%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有威孚高科（持仓比例9.16%）、长安汽车（持仓比例8.70%）、中牧股份（持仓比例5.46%）、中国太保（持仓比例4.88%）、德邦股份（持仓比例2.93%）、思创医惠（持仓比例2.80%）、兴业银行（持仓比例2.70%）、大亚圣象（持仓比例2.54%）、久远银海（持仓比例2.49%）、保利地产（持仓比例2.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年市场大幅上涨，沪深300累计上涨36.07%，创业板综上涨38.72%；食品饮料、电子、家电领涨，钢铁、建筑表现落后。

　　回顾2019年，全年处于经济周期的探底企稳阶段。全年财政端减税放利，货币端整体偏松；外部虽然中美贸易摩擦反复，但市场逐渐脱敏；内部加快产业转型，继续压制房地产市场，但是科技行业、服务行业发展较快。至四季度，各项先行指标开始上行，如PMI、发电数据等，指示经济周期或将进入企稳复苏阶段。市场方面，估值提升带动市场上涨；但纵观全年，行业表现出现分化，行业内也呈现较明显的梯队分化现象主要是市场相对追求确定性，包括短期增长稳健、估值合理的消费龙头，以及长期增长确定、估值稍高的科技龙头。

　　本报告期内，双核基金参考风险补偿模型来确定股债比例，用PB-ROE策略选择具有较好投资机会的公司构建组合。全年根据风险补偿模型，准确超配股票，因此在仓位上形成了明显优势。但在个股层面，由于今年上半年市场偏好高盈利能力公司，牺牲了对于估值保护的要求；而本基金此前主要布局并寻求低盈利、低预期、低估值的反转型机会，从而抵消了部分仓位优势。在此过程中，本基金的投资策略持续进化，对于成长性行业通过全生命周期现金流刻画的运用，帮助我们解开静态估值带来的束缚。同时对于符合我们传统的低估值、低预期、业绩预期上修的个股，我们坚持超配，耐心等待左侧的结束。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金A类净值变化幅度为20.41%，同期业绩比较基准增长率为20.75%，本基金A类落后同期比较基准为0.34%；本基金C类本报告期内净值变化幅度为19.76%，同期业绩比较基准增长率为20.75%，本基金C类落后同期比较基准为0.99%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年，预计经济步入复苏阶段，虽然短期有新型冠状病毒疫情扰动，但是我们预计中期趋势不会改变。短期需要就疫情发展情况，对企业盈利能力进行下修，可能导致上半年风险补偿回落，但这属于短期现象，我们更看重中长期盈利能力对应的风险补偿，目前还在较高位置，指示超配权益资产。

　　行业选择方面，我们主要运用PB-ROE体系进行选择，目前符合低估值、低预期、业绩向上特征的行业主要集中在地产产业链、养殖后链和一些周期板块以及TMT中的传媒板块。同时结合PB-ROE体系以及全生命周期刻画，我们认为TMT中的电子、计算机板块中有较多中期业绩拐点已现，我们也相对看好短期静态估值较高的板块。（点击查看更多基金异动）