狂奔的疯牛以意想不到的大跌踩了急刹车，受此影响大部分的权益类基金净值增长率异动明显引起了“新入场”基民的热烈讨论…"瞬间回到解放前"、“说好的牛市呢？”、“含着泪说分手”、“看来最近几天大家都可以好好工作了”。

　　本周《基金牛时代》持续跟进市场变化，“调整机会是稀缺的、A股韧性十足、极端波动带来好的上车机会，继续看好科技、科创行情。”

　　今日，沪指3200点失而复得，深成指涨幅接近1％。后市大盘走向如何，让我们一起听听中银基金基金经理吴印的分享。

　　本文核心要点：

　　1. 关注消费、医药和科技三大方向

　　2. 5G和芯片是战略方向，新能源车发展向好

　　3. 有竞争力的公司是消费行业的机会

　　4. 科技进步使得一直存在的需求被满足

　　5. 市场突变不影响长线投资方向

　　6. “底”要靠基本面和政策面找，“顶”要用情绪指标去找

　　以下对话全文：

　　坚持消费、医药和科技三大方向

　　5G和芯片是战略方向，新能源车发展向好

　　金融界基金：进入7月，火热的行情让普通投资人“胆战心惊”，总是担心买的高点，卖在牛市启动时刻，但狂奔的疯牛又以意想不到的大跌踩了急刹车，请您就短期盘中博弈说说自己的经验和看法？

　　吴印：短期的盘中博弈我自己其实不太参与。依赖资金正循环的这种行情一般来说都不太稳定，波动性都很大，而且有一定的风险性，所以我们还是做一些比较偏基本面的投资。

　　金融界基金：说完短期与市场博弈，能说说中长期中，您坚持看好的大行业和其中的子行业吗？

　　吴印：行业总体来说我们还是坚持在三个方向，第一个是消费，高端白酒可以关注。第二个就是医药，细分领域就特别多了，有偏消费的，像药房、医疗服务，也有偏科技的，像创新药、创新器械这些领域，我们都是看好的。第三个就是科技，科技也是一个多领域的板块，我们比较看好软件云计算，主要是它的商业模式和竞争格局比较好，粘性很足；此外比较看好的还有新能源车。

　　金融界基金：大科技的子行业中，5G、芯片、通信、新能源车和电池这些都是热门行业。您能仔细说说您对这些行业的看法吗？

　　吴印：5G是一个战略方向，比较典型的像天线这种有变化的行业。芯片也是一种战略的推动，设备和材料还是比较有机会。新能源车和电池行业，之前几年主要是补贴推动，这种推动其实是比较不稳定的，但现在好车型层出不穷，带动了真实消费，会使得这个行业进入更稳定、更可持续的阶段。细分领域竞争格局不错的，我们都比较看好。

　　有竞争力的公司是消费行业的机会

　　科技进步使得一直存在的需求被满足

　　金融界基金：消费行业随着国内疫情的消失，会不会有一轮投资机会？哪些子行业有机会？

　　吴印：消费其实一直都是有机会的，白酒持续都很强势，各个领域的小食品线上消费的也值得关注。总体来说，消费是一个需求相对稳定的板块，关键是看这里面能不能涌现出有竞争力的这种优秀公司，如果是有这样的优秀公司给投资者做选择，消费的各个子行业都是很有机会的。

　　金融界基金：不知道您认可不认可“一切价值的增长都是因为创造出了新需求或者新方式”这句话。您觉得当前中国和全球的形势下，什么行业可以产生新需求？什么是未来人们所需要的，但是目前还没有被充分意识到或者发展？

　　吴印：这句话，我非常认同。在当下的中国经济在转型，很多过去没有被满足的消费形态，现在都在有需求，比如和健康相关的这些领域。打个比方像我们现在很看好的牙科，以前人的牙齿有点问题也都忍着了，但是随着现在科技进步、经济增长，也有越来越好的方法来改善牙齿，使得生活质量更好。这些需求可能一直都存在，但是现在科技进步使得这些需求变为现实，这样的领域非常非常的多。

　　市场突变不影响长线投资方向

　　“底”要靠基本面和政策面找，“顶”要用情绪指标去找

　　金融界基金：在2020年1到6月份，大家都本着医药+科技这个主线。不过针对7月以来这突如其来的“牛”，您有做什么调仓吗？

　　吴印：市场突然的这种变化，我们没有做太多的调整。主要还是因为科技、消费和医药总体来说还是长线的主流方向。短期会有一些轮动，我们也会关注，但是总体来说是小幅度的，主要的仓位还是坚持在这些长线的主要的领域。

　　金融界基金：牛市为什么要慢才健康？牛市不言顶说的不是在牛市里面不用考虑顶端，而是在牛市中要敢想，要敢于突破自己认知能力的上线和下线。作为一个专业的投资人，您对牛市怎么看？怎么判断牛市的“底”和“顶”？

　　吴印：对于A股，我的态度是比较积极乐观的。主要原因是在于整体中国经济企稳向好，宏观货币政策积极稳定，股票市场注册制等一系列改革措施的推进会更有活力，也更健康。如果市场是由资金所主导的，那么必然是比较情绪性的，比较冲动的行情注定无法持久，所以牛市要慢才健康。

　　牛市的底要靠基本面和政策面去找，找到价值的安全边际区域，找到政策的拐点时间。牛市的顶要靠市场迹象去找，比如能代表情绪指标的换手率、交易量等因素。

　　了解吴印：经济学硕士。曾任万家基金基金经理、鹏华基金基金经理。2017年加入中银基金管理有限公司，曾任专户投资经理。2017年10月至今任中银研究精选基金基金经理，2018年5月至今任中银新动力基金基金经理，2019年4月至今任中银产业精选基金基金经理，2020年2月至今任中银移动互联基金基金经理。具有14年证券从业年限。

　　基金有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来，投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件。本文件中所表达的观点以及陈述的信息是一般性的观点和信息，其与具体的投资对象、财务状况以及任何的特殊需求无关。文件中所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。