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看看这次开大会又讲了什么

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2020-07-31 09:54:50 来源:ETF和LOF圈 作者:圈小岳

  太长不看版:

  1.昨日上证综指弱势震荡,市场虽然有所放量,但放量部分主要出现在上午冲高阶段。后续来看,3400点和3300点附近都有大量的密集套牢盘。后续在涨到上方压力区域时,可能会面临巨大的抛压,到达3400点和3300点位置时投资者反而要注意风险。

  2.Zzj会议召开。二季度经济增长好于预期,积极的财政和货币政策可能会边际收缩,而更加关注中长期的产业转型和可持续发展。房地产继续强调了房住不炒。首度提出了国企改革三年行动方案。未来慢牛仍然可期,但不要疯牛。

  3.目前市场普遍预期美国二季度实际GDP初值为-34.5%。美联储7月份议息声明宣布维持联邦基金目标利率0-0.25%不变。关注美国第二轮纾困法案进展。如果海外市场出现问题,有可能引发全球风险资产的共振。

  市场弱势震荡,上午市场情绪尚可,上证综指突破3300点大关,但11点后医药板块冲高回落,行情发动机证券板块也维持弱势震荡,市场情绪有所回落。最终上证综指下跌0.23%,沪深300下跌0.49%创业板指下跌0.86%。行业方面,休闲服务、建材、电气设备涨幅居前,计算机、传媒、国防军工跌幅居前。全市场成交额再度放大,接近1.1万亿元,但从时间上看成交额相比昨天的增长主要出现在上午时段。

  陆港通北向资金全天维持净流出,净流出63.38亿元。

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  来源:Wind

  昨日上证综指弱势震荡,我们周一提到过短期缩量是个好事,表明跌不动可能酝酿反弹,市场虽然有所放量,但放量部分主要出现在上午冲高阶段。后续来看,3400点和3300点附近都有大量的密集套牢盘。后续在涨到上方压力区域时,会面临巨大的抛压,以目前的成交额短期内可能很难收复失地。通常来说,最好的情况也要通过在目前位置震荡换手逐渐消化压力,而后再重拾升势。悲观的情况下则可能回补下方缺口,通过调整重新吸引场外资金入市,再逐渐向上冲击。短期在到达这个位置时反而要注意风险。

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  来源:Wind

  最近备受瞩目的zzj会议终于召开,华泰固收团队非常及时的整理了最近几次zzj会议措辞上的差异。在经济形势的判断上,本次会议着重提到了国际环境日趋复杂,不稳定性不确定性明显增强。在对策方面,本次会议着重强调了内需,提出了牢牢把握扩大内需这个战略基点,并首次在zzj会议中提出了国内大循环为主体。消费方面,与4月提出的扩大居民消费,适当增加公共消费不同,本次会议提出了居民消费升级。投资方面,4月提出加强传统基建和新基建,本次则只提出了加快新基建,并额外提出了以新型城镇化带动投资和消费需求。

  整体来看,本次会议强调了外部的不确定性日益增强,海外疫情的扩大化必然造成外部需求的减少,在这个背景下提出国内大循环、扩大内需,更多的是在外需减少的情况下的无奈之选,也是保存实力等待时机的明智选择。后续来看,随着美国大选即将进入日程,中美之间仍然面临较大的不确定性,不排除继续承受事件性的冲击。

  此外,会议还提到二季度经济增长明显好于预期,很多问题是中长期的,必须从持久战的角度加以认识。会议还提到了坚持结构调整的战略方向,完善宏观调控跨周期设计和调节。财政政策方面,相比4月份提出的财政政策要提高赤字率,发行特别国债,增加专项债,本次仅提到要保障重大项目建设资金,注重质量和效益。货币政策方面,去掉了4月份提出的运用降准、降息、再贷款等手段,引导贷款市场利率下行。本次提出的是货币供应量和社融社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。

  整体来看,上述提法的逻辑脉络很清晰,二季度经济增长好于预期是目前的底气,在此情况下,为了应对疫情压力短期施加的积极的财政和货币政策可能会边际收缩,而更加关注中长期的产业转型和可持续发展,投资方面去掉了老基建保留新基建就是一项重要变化。财政政策方面,从大量新增资金转变为更好的运用已有资金,货币政策方面,则存在仍然维持宽松,但有边际收紧的可能性。

  在重点领域方面,关于房地产,会议继续强调了房住不炒,结合最近针对深圳房地产市场的调控,房地产领域仍然保持了高度的定力。改革方面,本次会议首度提出了国企改革三年行动方案。资本市场zzj会议这种级别的会议中少有提及的,上次还是去年7月份提到了科创板,本次会议则提到了打击证券违法活动,促进资本市场平稳健康发展。

  总的来说,本次会议强调了外部的巨大不确定性,并采取了扩大内需作为短期对策。随着二季度经济好转,财政政策和货币政策的力度可能降低,这对股市来说不是个好消息。结构方面再次强调了新基建的重要性。会议还罕见的提到了打击证券违法活动,促进资本市场平稳健康发展,未来慢牛仍然可期,但不要疯牛。

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  来源:华泰固收

  这几天海外市场有不少重磅消息值得关注。北京时间今晚830将要公布美国二季度的GDP数据初值,二季度在疫情的压力下,美国采取了关闭餐馆、商店、工厂,限制人员活动等封城措施,经济的各个领域遭受了全面打击。目前市场普遍预期美国二季度实际GDP初值为-34.5%,虽然三季度将会出现强劲反弹,但全年可能仍将是一个负数的增速。

  此外,美国的四大科技公司脸书、亚马逊、苹果和谷歌还将于美股收盘后披露财报。这几家科技公司在美股纳指和标普500指数中权重都很高,这几个权重股的走势将会严重影响美股短期的表现。

  北京时间今天凌晨,美联储发布了7月份议息声明,宣布维持联邦基金目标利率0-0.25%不变。并表示仍将按当前速度购买美国国债、住房抵押贷款支持证券和商业抵押贷款。按照这一声明,如果美国第二轮纾困法案能够落地,美联储有可能进一步增大资产购买规模。

  美联储主席鲍威尔在讲话中表示只要有需要,美联储将会不惜一切采取行动,这对美债和美股来说都是个好消息。不过鲍威尔也强调货币政策对实体经济的提振是有限度的,呼吁需要更多的财政刺激政策支持。

  我们周一曾经提到上一轮美国财政纾困政策即将到期,87日国会即将休会,在此之前美国第二轮纾困法案能否落地将十分重要,特朗普昨天表示目前民主党和共和党在刺激方案的谈判中还存在较大分歧,短期可以继续关注该法案的进展。

  海外消息之所以值得关注,是因为本轮3月底以来各类风险资产都出现了反弹(我们之前介绍过,黄金短期的定价逻辑是通胀预期,类似于风险资产),虽然幅度和节奏有所差异,但整体大的方向是一致的。目前反弹的时间和幅度都不少,如果海外市场出现问题,有可能引发全球风险资产的共振。此外,zzj会议也强调了国际环境存在较大不确定性,随着美国大选的临近,外部风险也可能向国内传导。

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  来源:Wind

  在此情况下,对于交易水平一般的投资者,最好还是多看少动,逢低布局中长期看好的行业。本次zzj会议在此提出了加快新型基础设施建设,新基建仍然是经济转型的目标和市场的中长期主题。特别是两会提到的“两新一重”建设,主要包括加强新型基础设施建设,新一代信息网络,5G应用,充电桩新能源汽车等等。看好新基建的投资者可以通过5G三剑客芯片ETF512760通信ETF(515880计算机ETF(512720还有新能车ETF(159806分批配置或定投,分享行业成长带来的长期价值。

责任编辑:吴逸凡
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