摘要：创业板风头正劲，是时候了解一下这种投资工具了！

　　改革并试点注册制为创业板注入新的活力，而多只以创业板为标的的基金已在风口起舞多时。

　　银河证券数据统计显示，截至8月24日，海富通创业板增强（A 005288 /C 005287）自2018年4月8日成立以来，已取得将近70％的收益率，近两年净值增长率为93.54％。截至8月21日，近两年收益率在46只增强规模指数股票型基金（A类）中排名第1。

　　与标的指数创业板综指相比，这只基金更显示出了不错的超额收益。根据Wind数据统计，自成立至8月24日，两年多的时间里这只基金已跑赢标的指数33个百分点，可以说是源于创业板，优于创业板。

　　打新与选股，为增强基金插上翅膀

　　8月24日，创业板注册制首批18只新股上市，当日悉数上涨，最高涨逾1000％。作为A股市场最重要的机构投资者之一，公募基金在获配方面占据优势，积极参加新股申购也是公募基金追求收益增厚的重要方式。

　　根据Wind数据统计，截至8月25日，海富通创业板增强基金历史累计获配85次，其中包括多只最新上市的创业板新股。尤其值得注意的是，海富通创业板增强基金规模不大，新股收益不易被摊薄。

　　另一方面，近几年来，创业板“强者恒强”的趋势明显，龙头公司获得了较高的确定性溢价，个股分化明显。创业板涨跌幅限制放宽至20％后，短期内个股波动加剧，也让市场对于上市公司的定价更加充分。在分化的市场中，部分个股或将拖累宽基指数表现，指数增强产品的优势和价值也进一步显现。

　　据海富通量化团队介绍，作为一只指数增强基金，海富通创业板增强并非简单复制指数。在最初的外围筛选时，投研团队就会基于一系列量化指标，剔除成交极度不活跃、基本面有较大瑕疵的个股，确保基金业绩不会被其拖累。接着，量化投资团队会基于自身投研优势，侧重于成长性、长期盈利稳定性等因子，在板块内优中选优。

　　经历策略的磨合，季报显示，截至年中的近5个季度，海富通创业板增强A均跑赢业绩比较基准，成立以来走势也显著优于基准。

　　图表来源：Wind，2018.4.8-2020.8.24

　　金牛团队的又一战场

　　海富通创业板增强的基金经理为量化投资部总监杜晓海。目前，海富通量化团队管理的产品涵盖对冲市场中性、指数增强、被动指数等，并且与固定收益团队共同管理了多只“固收+”产品，公募产品数量超过20只，公募及专户产品管理规模近300亿元。根据基金定期报告，杜晓海在管的基金总规模超过200亿元。

　　与其他一些投资团队不同，海富通量化团队可以说是“与股指期货共同成长”起来的，对冲策略产品是他们的特色所在。根据银河证券数据，由杜晓海、朱斌全管理的海富通阿尔法对冲混合成立五年多以来，通过股指期货有效对冲权益市场的波动，每个自然年度都获得了可贵的正收益。在2019年获得多个权威奖项“大满贯”的基础上，海富通阿尔法对冲混合今年再度摘得《中国证券报》颁发的“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。

　　“管理对冲策略产品时，我们一般先构建指数增强的多头组合，再用空头股指期货对冲市场风险，最终获取超额收益部分的产品，”杜晓海表示，“指数增强策略是对冲策略的基础”。

　　海富通阿尔法对冲等产品多年的良好表现，印证了海富通量化团队过硬的指数增强技术，海富通旗下相对收益产品也日渐扩容。海富通创业板增强就是其中的代表。据基金经理杜晓海介绍，这类产品主要追求信息比率，力争稳定的超越比较基准，在相对收益组合管理中，也融入一定绝对收益的思维。

　　海富通基金量化团队现有8名成员，在领军人物杜晓海的带领下，设有多名基金经理、投资经理和专职的研究人员，该团队成员均为国内外名校硕士学历，3名CFA，2名FRM。扎实地走过五六年后，这只团队正乘风破浪，向更高的目标迈进。

　　注：海富通创业板增强A类份额2018-2019年度、2020上半年度净值增长率为-21.72％、44.60％、33.43％，业绩比较基准收益率为-31.92％、37.06％、26.75％；数据来源：本基金定期报告；2018年度业绩为自合同生效日（2018年4月8日）起计算。基金经理杜晓海先生自2018年4月9日起管理本基金。