金融界基金08月31日讯 国泰金鑫股票型证券投资基金（简称：国泰金鑫股票，代码519606）公布最新净值，上涨3.94%。本基金单位净值为2.533元，累计净值为2.75元。

　　国泰金鑫股票型证券投资基金成立于2014-09-15，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 中证综合债指数*10.00%”。 本基金成立以来收益129.44%，今年以来收益53.70%，近一月收益7.51%，近一年收益76.02%，近三年收益44.00%。近一年，本基金排名同类（116/751），成立以来，本基金排名同类（138/935）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为46.07%，近两年定投该基金的收益为73.66%，近三年定投该基金的收益为61.36%，近五年定投该基金的收益为74.62%。（点此查看定投排行）

　　基金经理为申坤，自2016年04月26日管理该基金，任职期内收益122.58%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为立思辰（持仓比例6.99% ）、华海药业（持仓比例6.04% ）、立讯精密（持仓比例5.85% ）、恒生电子（持仓比例5.41% ）、中旗股份（持仓比例5.34% ）、同和药业（持仓比例5.22% ）、老百姓（持仓比例4.75% ）、仙琚制药（持仓比例4.41% ）、中科电气（持仓比例3.99% ）、东诚药业（持仓比例3.93% ），合计占资金总资产的比例为51.93%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为仙琚制药（持仓比例6.60% ）、老百姓（持仓比例6.16% ）、华海药业（持仓比例5.13% ）、立讯精密（持仓比例4.82% ）、徐工机械（持仓比例4.66% ）、立思辰（持仓比例4.65% ）、恒生电子（持仓比例4.06% ）、万科A（持仓比例3.80% ）、中旗股份（持仓比例3.73% ）、齐心集团（持仓比例3.67% ），合计占资金总资产的比例为47.28%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年二季度沪深300指数上涨12.96%，创业板指数上涨30.25%，中小板指数上涨23.24%，上证50上涨9.4%。二季度随着疫情好转，国内经济逐步回到正轨。投资端：房地产、基建投资恢复速度较快。消费端：社会零售当月同比增速在3月份触底后，4、5月快速回升。出口端：4、5月国内出口增速同比小幅下滑3.3%。二季度全球主要经济体为了对冲疫情对经济的冲击，均采取了降准降息等宽松货币政策。国内3-5月社融增速均超出市场预期。因此，在流动性宽松，基本面企稳的背景下，我们维持了较高的股票仓位，增持了基本面有明显改善，估值有提升空间的成长性行业，包括医药、电子、教育等；减持了基建、地产、工程机械等对冲经济下行风险的板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2020年第二季度的净值增长率为26.03%，同期业绩比较基准收益率为11.59%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年三季度，经济逐季回升的趋势未改变。保守预计社融增速继续上行，高点可能在8-9月出现。货币政策边际收紧，但整体仍处于相对宽松的状态，没有持续收紧的预期。市场经过反弹后，目前沪深300股息率/10年国债、全A股权风险溢价处于历史46%、47%分位，显示整体股票资产性价比已经有所回落，全A处于中性位置。海外的潜在风险仍然存在，一方面是中美关系短期处于缓和窗口，但到大选前风险仍然存在，不定期会扰动或者爆发。另一方面是美股在美联储宽松的支撑下，估值泡沫化，基本面恢复较慢，并且面临疫情二次发酵的风险。如果后续市场对于拜登当选的预期进一步加强，对美股也会形成压力。因此，我们对于市场整体不悲观，仍然看好科技、消费的结构性行情，同时会考虑布局一些价值股。理由如下：（1）随着5G的加快建设与新基建投资的进一步投入，流动性环境整体较为宽松，我们认为科技行情将在三季度持续。（2）必选消费板块与宏观经济关联度较小，在市场担忧疫情反复、海外风险的背景下，必选消费板块配置较高，并且受益于上半年疫情的影响，中报表现预计较好。因此包括医药、食品等板块在三季报仍存在配置价值。另一方面，随着经济的恢复，可选消费的基本面逐步恢复，配置价值提升，关注竣工产业链上的家具、家电等板块。（3）银行、地产、家电等顺周期价值股今年以来涨幅落后，本质上是市场沉浸在流动性宽松的环境下，青睐医药、食品饮料、科技等长久期板块。但从流动性层面而言，展望四季度到明年一季度，超额流动性的下降，社融、M2增速出现拐点，货币政策也可能进一步退出，流动性环境边际递减。而在经济层面，经济的边际回暖是确定的。低估值价值股估值已经处于历史底部，处于低估状态，因此我们认为三季度为这类板块的低位布局期。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。