金融界基金08月31日讯 国泰大健康股票型证券投资基金（简称：国泰大健康股票，代码001645）公布最新净值，上涨4.24%。本基金单位净值为3.54元，累计净值为3.707元。

　　国泰大健康股票型证券投资基金成立于2016-02-03，业绩比较基准为“中证健康产业指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益276.75%，今年以来收益75.07%，近一月收益7.70%，近一年收益107.00%，近三年收益148.02%。近一年，本基金排名同类（14/751），成立以来，本基金排名同类（25/935）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为61.90%，近两年定投该基金的收益为115.09%，近三年定投该基金的收益为122.86%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　国泰大健康股票基金成立以来分红1次，累计分红金额0.71亿元。

　　基金经理为徐治彪，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益123.72%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为老百姓（持仓比例9.67% ）、凯利泰（持仓比例8.83% ）、亿帆医药（持仓比例8.41% ）、康德莱（持仓比例8.36% ）、宏大爆破（持仓比例7.47% ）、应流股份（持仓比例7.40% ）、东诚药业（持仓比例6.53% ）、美年健康（持仓比例6.27% ）、裕同科技（持仓比例5.87% ）、祁连山（持仓比例5.87% ），合计占资金总资产的比例为74.68%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为老百姓（持仓比例9.95% ）、凯利泰（持仓比例9.51% ）、东诚药业（持仓比例8.97% ）、裕同科技（持仓比例8.24% ）、宏大爆破（持仓比例8.00% ）、红相股份（持仓比例7.29% ）、应流股份（持仓比例7.27% ）、大参林（持仓比例6.22% ）、康德莱（持仓比例5.95% ）、长春高新（持仓比例5.77% ），合计占资金总资产的比例为77.17%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本基金2020年二季度其实延续了一季度所说的思路在运作，因为先后遭遇了国内、海外疫情的爆发，市场先后经历暴跌，但是我们一直是乐观的，基于股票的本身定价因素、国内货币政策和财政政策双击、股票位置角度，具体表现为：股债比达到历史极值附近反映了股市的极端吸引力，股票本身DDM/DCF定价来看，疫情影响的几个季度在漫长的贴现过程中是非常小的，我们判断股市是有大机会的，因此一直高仓位运作。

　　二季度基本延续了三月份的组合，因为海外疫情爆发，我们减持了新能源汽车、电子等暂时受疫情影响大的行业，主要加仓医药，股市定价模型分母决定买不买，分子决定买什么，疫情爆发背景下医药肯定相对最好的行业，因此我们把医药仓位提升到近60%仓位，后续医药确实大涨，同时我们兑现了部分涨幅大的品种，比如激素、部分药店，底部加了体检龙头以及我们认为后续很有潜力的创新药品种，同时我们判断随着经济复苏，利率的边际收缩，我们适度加仓了一些周期品种，比如水泥建材，增持了部分新能源品种。二季度大健康基金涨幅34.15%，同期沪深300涨幅1.64%。

　　报告期内基金的业绩表现

　　国泰大健康在2020年第二季度的净值增长率为34.15%，同期业绩比较基准收益率为11.16%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观层面，由于疫情的爆发，经济短期受影响，尤其全球化高的行业，需要协作的行业影响会更大，对于国内来说二月份是经济最差的时候，三月份企业开始陆续复工，随着财政政策、货币政策持续发力，可以预期经济从二月一直到明年的上半年都是往上走，货币政策边际层面会有所收缩，但是依然是相对宽松阶段。

　　证券市场方面展望：A股上半年先后经历国内国外疫情爆发起伏，但是回头看涨幅依然比较大，现在股市300股息率与十年国债收益率比（股债比）已经下降到0.7附近，股市依然有吸引力，全球放水低利率，因此从长期看，我们A股市场的配置价值是很明显的。

　　在行业层面上，我们一季度说上半年买入疫情影响小的板块，典型就是医药，我们当时说要重视疫情受损的行业，比如白酒、机场、免税店、新能源、光伏、电子这些长期没问题的方向，但是这些也都起来了，我们前面分析过，经济肯定是要逐步复苏，经济强相关的周期行业需要重视，典型就是上游、金融两大类，因此站在股票角度，我们考虑配置部分涨幅低的建材、金融等行业，组合均匀配置。对于医药的配置我们依然是前期长期看好的方向，现阶段我们主要是药店、骨科代表的器械、核药、体检、创新药等。

　　我们一直坚持做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。