景顺长城改革机遇灵活配置混合C基金最新净值跌幅达2.74%

  金融界基金09月08日讯 景顺长城改革机遇灵活配置混合型证券投资基金(简称:景顺长城改革机遇灵活配置混合C,代码007945)09月07日净值下跌2.74%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3150元,累计净值为1.3150元。

  景顺长城改革机遇灵活配置混合C基金成立以来收益28.42%,今年以来收益22.78%,近一月收益2.65%,近一年收益--,近三年收益--。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为邓敬东,自2020年05月21日管理该基金,任职期内收益21.87%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有贵州茅台(持仓比例5.78%)、五粮液(持仓比例5.45%)、美的集团(持仓比例4.97%)、家家悦(持仓比例3.99%)、药明康德(持仓比例3.92%)、格力电器(持仓比例3.80%)、益丰药房(持仓比例3.62%)、招商银行(持仓比例3.56%)、海大集团(持仓比例3.13%)、洋河股份(持仓比例3.04%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  上半年A股结构性行情演绎极致,上证综指下跌2.15%,沪深300上涨1.64%,创业板上涨35.6%。行业层面,医药、食品饮料、社服为代表的消费行业以及电子、电力设备、计算机为代表的科技行业涨幅靠前,而周期性行业变现落后,高股息股票变现也较弱。

  ??宏观经济层面,一季度疫情冲击明显,但二季度开始进入修复阶段。国内经济实际产能恢复率已经到达90%以上,经济环比修复最快的阶段正在过去。从4-6月的PMI数据来看,分别为50.8、50.6、50.9,如果转化为同比概念则基本上呈现出一个匀速修复的状态但仍处于负增长区间。需求端:4、5月出口连续超预期的主要原因是防疫物资的出口,防疫物资出口后续可能继续与传统出口商品呈现“此消彼长”的状态,从而平滑外需冲击;固定资产投资方面的支撑主要来自于基建以及房地产,4月中下旬开始的项目赶工以及后续专项债募资持续将继续推动基建投资增速走高,制造业投资则继续保持微弱反弹,PPI同比可能已在5月份见底,后续将进入缓慢的修复过程。货币政策总体宽松,但在内外部环境变化下相机抉择微调较快,在疫情仍处于发酵期间数量型货币政策工具结合价格型货币政策工具齐发力,引导利率快速下行,但随着4月份开始宏观经济指标呈现良好回升迹象,货币政策也从最为宽松的对冲疫情非常态模式回归常态,更加注重通过改革、规范、疏通等方式降低实体企业融资成本。海外方面,二季度海外疫情持续,爆发重点从发达经济体进一步向新兴市场蔓延,欧洲的疫情发展形势较为稳定,而美国由于叠加游行示威活动的影响疫情出现反复,随着复产复工的进行,后续海外疫情变化仍需要保持关注。而从海外经济基本面的情况来看,无论是发达还是新兴市场,在遭受疫情冲击之后均开始出现环比改善的迹象,PMI、零售、就业等数据均在二季度后期出现边际反弹,但整体经济在未来一段时间陷入技术性衰退仍是大概率事件,外需的冲击依然是我们需要关注的重点。

  报告期内基金的业绩表现

  2020年上半年,改革机遇A类份额净值增长率为7.56%,业绩比较基准收益率为2.46%。

  ??2020年上半年,改革机遇C类份额净值增长率为7.28%,业绩比较基准收益率为2.46%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望三季度,目前整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”,预计三季度实际我国GDP增速将有望反弹至5-6%的潜在增速,但恢复斜率放缓,整体上将继续维持当前的弱复苏格局,其中基建投资将进一步明显发力,政府债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。从价格指标来看,PPI同比大概率在5月份已经见底,此后逐步向上修复,而在库存去化压力等因素的影响下这个过程将会较为缓慢,价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升,叠加货币政策与财政政策对于“宽信用”的重视,整体上看权益资产的表现将好于债券资产。但后续需要关注的风险点,可能是在经济逐步恢复正常之后政策开始考虑退出的问题,目前货币政策已经开始“正常化”,而上半年宏观杠杆率的大幅跳升24pct创记录也是后续政策不得不考虑的压力所在。

  ??疫情的冲击让经济活动降至冰点,但疫情带来的冲击本质是外生冲击,需求与供给都由于疫情而被动下降,约束条件打开后,经济存在确定性改善的机会。行业间对于疫情的受影响程度存在差异,有的行业受益,有的行业应对及时迅速走出影响,有的行业则需要时间修复。具体到企业层面,尽管面临的行业环境相同,企业间体质各异、疫情应对措施的不同,在未来3-5年间企业间的差异将拉大,行业集中度进一步提升。我们跟踪行业景气回升的速度、企业应对措施的效果,从中寻找投资机会。此外,疫情将改变人们的部分行为习惯,我们关注疫情催生的新需求、新模式,这也是投资机会之一。流动性对市场依然友好,但我们注意到行业间的估值分裂严重,这要求我们对于行业、企业间基本面的研究更加深入,思考背后的原因与变化的可能。

  ??因此,我们对后市依然有信心。尽管疫情短期难以消灭,但中国企业的创新能力、适应能力,中国老百姓的勤劳智慧并没有改变,中国依然是世界上最具增长潜力的经济体之一。在后疫情时代,我们相信中国企业能够摸索到一套在疫情严苛情况下持续增长的方法,而这一切目前正在发生,价值的创造仍然持续。我们坚持自下而上地寻找具有成长空间与竞争优势的高股东回报企业,伴随其成长,分享其成长带来的股东回报。(点击查看更多基金异动)

责任编辑:Robot RF13015
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