近期A股市场剧烈调整，股票和债券的配置天平似乎又开始慢慢回归中性。另一方面，随着市场风格切换，低估值策略风起，偏向稳健投资的“固收+”策略，性价比较高，有望为投资者带来较为舒适的投资体验。

　　近两年来，海富通“固收+”系列产品，凭借出色的业绩表现，持续耕耘、自成一派，让越来越多的投资者收获“小确幸”。其中，海富通安颐收益混合，坚持股债二八配置，辅之以积极的打新策略，在多个交易日里都成为万绿丛中的那一抹“红”。量化对冲旗舰产品海富通阿尔法对冲混合，也继续秉持着行稳致远的产品特性，忽略短期市场涨落，努力为投资者带来可持续的正收益。

　　股债再平衡，打新显魅力

　　股市宽幅震荡，“固收+”产品的吸引力不断上升。再加上相对稳健的打新收益，这类产品堪称震荡市的“小确幸”。

　　当前，随着宏观经济环境逐渐向正常水平回归，股债市场的性价比也出现了边际变化，不少机构报告纷纷表达了“股债均衡配置”的观点。

　　中原证券在8月下旬的研报中指出：当前国内宏观面已经处于疫情后基本面修复的尾声，经济的结构性变化带动股市估值分化，权益市场短期内将进入震荡市，表现为多行业轮动格局；而全球央行保持低利率政策，基本面修复和供给端对债市的冲击边际放缓。因此，中原证券建议，可以由多配股票减配债券转入短期内战术性股债均衡配置。

　　从近期股债市场的资金流向看，风向也似乎有所变化。据东吴证券数据，从8月20日以来的连续两周，全球债券市场资金流入幅度较大，股票市场则整体维持震荡；聚焦到中国市场上，债券市场出现资金加速流入的态势，而股票市场资金则出现了从微流入到净流出的转变。

　　股票和债券的配置天平似乎开始慢慢回归中性，这是值得关注的重要现象。另一方面，相比于二级市场的大起大落，新股发行市场相对井然有序。据wind数据显示，8月有59只新股上市，9月上旬也将有20只新股上市，其中多只个股被称为“肉签”（指上市后可能涨幅较大的新股）。

　　据悉，在打新策略上，海富通一直坚持积极申购、及时止盈的稳健策略，取得了较为不错的成果。一方面，在新股网上网下申购时，投资团队会采用专业的报价策略，加上公募基金A类投资者的身份，积极提高新股的中签率；另一方面，在新股上市后，则会采取较为审慎的止盈策略，不贪多冒进，力争为投资者锁定绝对收益。

　　投资A股“好学生”，兼顾性价比

　　即使忽略短期的市场动荡，从中长期看，“固收+”产品也一直是大众理财的优选方向。

　　在“固收+”产品的股票投资部分，海富通一直坚持“风险预算下的较高收益”理念，用相对优异的业绩表现，让投资者“拿得住、拿得久”。

　　量化选股是海富通“固收+”系列产品的重要特色，与市场上追求相对收益不同，海富通量化投资团队最早就是从绝对收益产品起家。海富通量化投资部总监杜晓海认为，量化选股最重要的是不迷信短期因子，而要选择长期有效的市场因子。“一方面要历史回撤好，另一方面也要符合投资常识。而且筛选因子的过程也要与时俱进，把风险情况组合在一起考虑，最后优化并构建成一个调整风险收益后的组合”。杜晓海说。

　　具体来看，海富通量化投资团队更关注可持续的盈利因子，同时兼顾估值较低、成长型等维度。立足当前市场看，杜晓海认为，虽然一些行业的白马股已经涨幅巨大，但也有不少行业的龙头企业仍处于价值洼地。如房地产、周期行业中的一些龙头企业等，估值较低。

　　“总的来说，我们还是偏价值投资的方向，A股市场上买好公司的超额收益有效性很强，我们的目标是打造量化版本的价值投资产品。”杜晓海说。