【平安基金股市波动速评】2020.09.09

　　海外科技股回调扰动，A股中长期震荡上行趋势不变；短期市场调整有利于新基金入市，可通过基金把握权益市场波动中的结构性机会

　　【事件回顾】

　　9月9日，沪深两市大盘低开低走，创业板跌幅一度突破5％，午后跌幅有所收窄。盘面上，前期表现强势的医药、电子、食品饮料、农林牧渔等高估值板块跌幅较大。截至收盘，上证综指跌1.86％，报收3254.63点；深证成指跌3.25％，报收12861.75点；创业板指跌4.80％，报收2523.40点。Wind统计显示，市场全天成交1.03万亿元，再度突破万亿元，创业板成交额再超沪市达4022亿元创新高，北向资金净流出约40亿元，下跌个股多达3177只。根据申万一级行业分类，几乎全部行业板块出现下跌，仅钢铁板块逆势上涨2. 78％，传媒、医药生物、农林牧渔、电子、计算机等板块跌幅居前，分别下跌4.45％、4.31％、4.10％、3.80％、3.67％。

　　【事件分析】

　　1、海外科技股连续回调，带动A股下跌，尤其是前期高估值个股体现尤为明显。9月9日，隔夜美股道琼斯指数大跌2.25％，标普500指数大跌2.78％，纳斯达克指数大跌4.11％，其中特斯拉大跌21.06％，对市场情绪造成较大冲击，前期涨幅较高的板块和个股受影响出现回调。

　　2、海外疫苗研究出现暂停，市场担忧经济重启延迟。据外媒报道，阿斯利康/牛津大学合作的新冠疫苗（技术路径为腺病毒载体疫苗）由于一名志愿者出现不明原因疾病，已暂停其实验性新冠疫苗研究。目前发言人没有披露具体的副作用反应，因此尚无法明确疫苗效果，导致市场对于疫苗和重启海外经济的担忧。

　　3、地缘冲突压制风险偏好。近期中美、中印关系持续出现紧张趋势，但中美一阶段协议确认继续执行，中印摩擦短期看来也较为可控，地缘政治冲突短期内对我国基本面影响有限，更多是对风险偏好构成压制。

　　4、监管对妖股炒作停牌审查，趋严监管趋势压制短期博弈资金。近期少数流通市值较小、股价较低、基本面较差的创业板股票炒作情况突出，9月8日深交所对触发异常波动标准的天山生物、豫金刚石、长方集团要求停牌核查，压制短线博弈资金的投机行为。

　　【后市展望】

　　整体来看，海外市场大幅调整引发A股短期扰动，但中长期震荡向上趋势不变。对于后市，具体分析如下：

　　1、中国经济复苏仍然持续，呵护市场整体调整幅度有限，可关注后市复苏带来的结构性机会。国家统计局最新数据显示，工业生产持续向好，出口订单指数连续第4个月反弹，中国8月CPI同比上涨2.4％，市场预期涨2.4％，前值涨2.7％，PPI同比下降2.0％，市场预期降2.0％，前值降2.4％。

　　2、创业板趋严监管压制短期博弈资金，长期投资趋势不变。近期创业板成交量创新高背后，短线资金炒作情况亦有所加剧，严监管有利于打击涉嫌新型股价操纵行为，出清短期博弈游资，鼓励长期投资、价值投资，有利于给基本面好的企业带来中长期配置机会。

　　3、行业配置上关注：建议短期关注受益于内需修复的周期成长板块如建材、工程机械、汽车部件等，长期关注国家战略支持的大科技行业和大消费行业。

　　【应对策略】

　　市场短期调整带来优质个股的配置机会，有利于投资者借道公募基金入市。相较于普通投资者，公募基金管理人可以凭借专业的投资能力，一方面在市场下跌时控制回撤；另一方面抓住市场调整中的结构性机会，为投资者争取可观的超额收益。明星基金经理穿越牛熊的能力得到市场检验，可抓住发行新基金机会，在市场短期调整时期布局权益市场。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。