金融界基金09月21日讯 万家新机遇价值驱动灵活配置混合型证券投资基金（简称：万家新机遇价值驱动灵活配置混合A，代码161910）09月18日净值上涨2.33%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.1882元，累计净值为2.6599元。

　　万家新机遇价值驱动灵活配置混合A基金成立以来收益111.00%，今年以来收益47.43%，近一月收益0.15%，近一年收益61.93%，近三年收益50.68%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为高源，自2018年08月18日管理该基金，任职期内收益124.97%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方财富（持仓比例7.44%）、美的集团（持仓比例7.38%）、芒果超媒（持仓比例6.99%）、三一重工（持仓比例6.11%）、艾迪精密（持仓比例5.93%）、卫宁健康（持仓比例5.71%）、华泰证券（持仓比例4.32%）、国泰君安（持仓比例3.97%）、中信证券（持仓比例3.71%）、格力电器（持仓比例3.01%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年上半年，受疫情等因素影响，宏观经济增速和政策层面都出现了较为显著的变化。我们的投资策略秉承基本面为主、长期投资的观点，忽略经济层面和市场层面一些较为短期的因素，从较为中长期的角度去看待市场及作出投资决策。

　　我们仍然从盈利、估值和风险偏好三个角度来分析市场。

　　毫无疑问，盈利在一季度受到疫情的负面冲击，然而，更容易造成困惑的是二季度的盈利变化。首先，疫情造成企业存货、现金等项目的短期波动，且这种波动对后期盈利不产生指导性，这可能导致二季度财务数据与企业后期盈利能力之间产生偏差，第二，部分企业反映三季度的订单可预测性变差，这主要是宏观形势造成的，第三，投资人对企业盈利的预测并不一致，造成预期混乱。我们认为预测的混乱导致市场对各个行业的盈利前景产生分歧，并出现震荡和轮动。前期市场给了一些短期业绩确定性高的板块较高的溢价，我们觉得，随着经济的复苏和回归常态，各个行业之间的盈利差异可能发生变化，估值差异也会逐渐变化。

　　估值和流动性方面的分歧相对较小，在疫情背景下，货币政策环比宽松，流动性对市场仍然友好。需要指出的是，债券市场的流动性、权益市场的流动性和实体经济的流动性可能有差异。

　　风险偏好出现剧烈波动，并在7月初有显著的好转，但长期没有可预测性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末万家新机遇价值驱动A基金份额净值为1.8281元，本报告期基金份额净值增长率为23.17%；截至本报告期末万家新机遇价值驱动C基金份额净值为1.6504元，本报告期基金份额净值增长率为22.69%；同期业绩比较基准收益率为-1.53%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们的持仓在疫情之后有一次性的变化。我们认为短期业绩变现和公司长期盈利能力之期间有偏差，故而我们的投资决策较少建立在短期业绩的基础之上。疫情之后，我们投资的方向主要有三点：第一，剔除短期因素，行业自然周期波动向上的行业，例如家电的部分子板块，第二，受益于疫情之后较为宽松的货币政策的行业，例如大金融板块，第三，疫情导致其可能出现供给层面格局变化的行业（较多集中在服务行业）。

　　在宏观层面没有发生显著变化的前提下，未来一段时间，我们的持仓仍然维持上述判断。时间逐步走向下半年，从三季度开始，我们分析行业盈利周期时，需要逐步将2021年的盈利情况纳入考虑。（点击查看更多基金异动）