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距开售还有14个小时!涨跌20%,低门槛散户可购的首批科创板50ETF与现有科创类主题基金有何不同

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2020-09-21 19:15:31 来源:金融界基金 作者:基金君

创业板VS科创板:传统升级对上“硬科技”。工银瑞信科创ETF拟任基金经理赵栩表示,对于被动指数产品筛选,关键因素是要考虑产品对于标的指数的跟踪误差水平,这一定程度上代表着产品与标的指数之间风险收益特征的匹配程度,跟踪误差越小,匹配程度越高,越能起到工具的作用。

  距离首批科创板50ETF 明日(9月22日)开售还有14个小时!

  业内人士一致表示,未来跟踪科创板50指数的ETF产品推出后,它将成为继上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板ETF之后,A股市场最重要的代表性指数ETF之一,也将大幅降低投资者参与科创板投资的门槛。目前个人投资者参与科创板股票需要满足50万资金和2年投资经验的条件,科创板ETF的推出丰富了投资者参与科创板的投资工具。

  此外,科创板ETF也将接轨科创板的制度安排,ETF涨跌幅也将相应调整为20%,大大增强了ETF的可交易性和流动性。

  相对于直接投资科创板股票,科创50指数ETF有什么优势?

  与现有科创类主题基金相比,科创50ETF有何不同?

  低门槛、分散化的科创50ETF引入散户资金,这又意味着什么?

  科创板20%涨跌幅等诸多交易制度创新又给指数基金带来哪些改进机遇?

  带着这些投资人关心的硬核问题,金融界《基金牛时代》特邀工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银瑞信科创ETF拟任基金经理赵栩为大家答疑解惑。

  本文核心要点:

  1. 科创ETF:分散风险、降低门槛、自我优化

  2. 投资科创ETF更加纯粹且流动性好

  3. 科创ETF对资本市场的三大意义

  4. 挖掘优质科创标的 提高市场有效性

  5. 科创50指数聚焦“硬科技”

  6. 估值为次!盈利+成长性更重要

  7. 创业板VS科创板:传统升级对上“硬科技”

  8. 套利交易+活跃市场

  9. 经济增长+流动性充裕确保市场中长期走势

  10. ETF产品对标的指数跟踪的误差水平或为选择标准

  以下对话全文:

  科创ETF:分散风险、降低门槛、自我优化

  投资科创ETF更加纯粹且流动性好

  金融界基金:相对于直接投资科创板股票,科创50指数相关的ETF有什么优势?

  赵栩:科创ETF跟踪科创50指数,相比投资于个股,组合化的投资方式可以有效地降低资产的波动,起到很好的分散化风险的作用。科创ETF的推出,也大幅降低了投资者参与科创板个股的投资门槛,提供了分享科创板核心资产的工具。指数自身通过定期成份调整可以实现自我进化功能,能够帮助投资者做出行业及公司等选择,始终保持核心资产特征。科创ETF以普惠金融的方式、便利的交易属性,将成为投资者参与科创板投资的优质投资工具。

  金融界基金:与现有科创类主题基金相比,科创50ETF有何不同?

  赵栩:科创ETF与已推出的科创主动型基金相比,既有相似之处,又各有差异。

  两者都是以科创板投资为主。从投资类型看,科创ETF为被动型指数基金,采取完全复制策略,紧密跟踪标的指数,旨在为广大投资者指数化投资科创板提供良好的工具;从投资范围看,科创ETF更加纯粹,在完成建仓上市交易后,90%以上仓位投资于科创板。从流动性上看,科创主题基金大多为封闭型以及定期开放型,而科创ETF属于上市交易型开放式产品,相对而言流动性更好,投资更加灵活。

  科创ETF对资本市场的三大意义

  挖掘优质科创标的 提高市场有效性

  金融界基金:对科创板来说,科创ETF的推出让科创板进入指数化投资时代,这对资本市场有何重大意义?

  赵栩:科创板的推出和发展是中国资本市场在经济转型过程中不断完善的结果,科创ETF的推出对于资本市场也具有重大意义:第一,科创ETF的推出有助于实现资本市场与科技创新产业(行情300832,诊股)实体经济之间的更加有效的衔接,不仅可以丰富科创板的投资群体,而且可以通过科创ETF的套利机制进一步增强科创板的价格发现功能,提升市场有效性;第二,科创ETF是重要的宽基ETF品种,科创ETF的推出将为资本市场提供在科技产业领域的优质工具性投资品种,丰富了投资者的策略,有效的体现出其工具属性;第三,科创ETF以组合分散化的投资方式有助于引导资本市场的理性化投资,践行长期投资理念,以一键配置的方式让更多的投资者可以把握科创投资机遇,分享科创投资价值。

  金融界基金:低门槛、分散化的科创50ETF引入了散户资金,长远来看将对科创板市场产生怎样的影响?

  赵栩:科创ETF通过分散投资的方式,可以有效降低投资者投资于科创板个股的风险,优化科创板的投资方式,投资门槛的降低也将有效扩大科创投资群体,使得科创板整体的投资者结构更加合理。长远来看,指数化的投资方式对于引导投资者在科技创新领域的长期投资理念,将起到重要作用。通过科创ETF产品,充分发挥风险分散的作用,进一步提升投资科创板的投资性价比,提升市场有效性,发掘科创板核心资产的投资价值,助力科创板的不断发展和壮大,让更多的投资者分享科创的投资成果。

  金融界基金:由于科创板上市公司多处于成长期,业绩波动性可能高于传统行业,且科创板个股上市交易5日后,涨跌幅限制为20%。各家公募也设置了50亿元的现金认购上限,5亿元股票认购目标,公司还将通过哪些方式,推动首批科创50ETF产品的平稳运作?

  赵栩:工银瑞信作为银行系旗舰基金管理公司,在指数投资领域已专业运作了11年,逐步形成了“被动产品线齐全、投资管理能力领先、风险控制能力出色、产品创新能力强”的优势,建立了完善的ETF投资管理流程及流动性服务商体系,保持了ETF运作“零风险”的纪录。

  工银瑞信将在科创ETF的投资运作过程中充分发挥自身优势,结合科创板个股的波动属性特点,密切关注市场变化,为投资者提供优质的科创板核心资产配置工具。

  科创50指数聚焦“硬科技”

  估值为次!盈利+成长性更重要

  金融界基金:作为指数化投资工具,ETF的投资价值主要取决于标的指数的发展空间。对于科创板相关指数,你有怎样的预期?具体原因能否详细讲下?

  赵栩:科创50指数的最重要属性就是科创板的核心资产,通过不断的自我进化可以筛选出板块中优质的公司进入指数。因此,是科创板中较具投资价值的部分。科创板的推出可以助力中国经济的转型,实现中国自己的科技周期,因此在未来空间和投资潜力方面是巨大的,科创50指数聚焦于“硬科技”领域,在信息产业、医药产业和高端装备制造产业方面体现出巨大的产业空间和投资价值。

  金融界基金:如何看待科创板的估值问题?

  赵栩:科创板本身估值的确高于主板,但高估值也是成长型科技企业本身的特点。对于科创属性较强的行业,除了估值因素以外,更应该关注成长性和赛道,通过成长来消化估值。因此,从指数角度来看,未来企业的盈利能力、成长性更为重要。未来,科创50指数也有望迎来更多科技产业的优质上市公司。

  创业板VS科创板:传统升级对上“硬科技”

  套利交易+活跃市场

  金融界基金:创业板近期由于注册制改革等原因,表现强劲,怎么看接下来创业板指数和科创板指数的表现?

  赵栩:注册制改革是资本市场长期完善的重要环节,近期创业板的注册制改革得到了市场投资者短期内的重点关注,部分交易日也确实出现了创业板涨幅较大的行情。对于创业板和科创板,虽然两个板块均为偏成长风格,但是,实际上两个板块定位还是不太一样的,创业板主要定位在传统行业的创新升级上,而科创板则聚焦在科技领域中“硬科技”,是中国经济未来发展的重要方向,具有很高的战略定位,因此从中长期来看,科创板符合中国经济转型的方向,肩负了重要的历史使命,在中国科技周期的推动下,我们认为科创板能反映未来趋势,发展潜力也很大。

  金融界基金:科创板20%涨跌幅等诸多交易制度创新给指数基金带来哪些改进机遇(比如改善流动性等)?作为被动基金经理如何看待这些机会?

  赵栩:科创ETF在上市后将与底层资产实行相同的涨跌停制度,这是交易制度方面的创新。科创ETF在上市后也将吸引市场参与者进行套利交易,这也将有助于带动底层资产的流动性,起到活跃市场的作用。科创ETF推出的意义就是避免由于投资门槛较高、对新兴行业不熟悉或对个股难以把握的困难,为投资者参与科创板提供优质的工具。

  经济增长+流动性充裕确保市场中长期走势

  ETF产品对标的指数跟踪的误差水平或为选择标准

  金融界基金:A股未来走势及科创板投资前景如何?

  赵栩:考虑到2021年疫情后经济恢复性增长的预期和充裕的全球流动性,A股市场有望延续上涨的趋势,但向上空间也可能受疫情进展和经济恢复力度制约。新经济产业市值规模已经超越传统经济产业,印证了当前我国经济和产业结构的转变趋势。未来5G新应用、云服务等均可带来巨大的行业投资机会。科创板作为中国未来高新技术产业的集中体现、资本市场改革的重要成果,市场的中长期走势值得期待。

  金融界基金:在投资者资产配置中,科创ETF应该担当何种角色?更适合哪类投资者?

  赵栩:科创50指数是市场上首只表征科创板整体走势的指数,科创ETF紧密跟踪该指数,能够较好的反映科创板总体表现,具有稀缺性和代表性,是参与科创板企业高速成长的良好工具。

  工银科创ETF基金指数型基金,对于看好科创板投资价值的机构和个人投资者来说,都是较好的工具型产品,特别是不满足科创板个股直接投资门槛的个人投资者,可借助科创ETF参与科创板投资。科创ETF在分散投资风险、把握科创板核心资产方面有着的重要作用,投资者可以结合自己的风险收益特征对这样的工具产品进行投资。

  金融界基金:科创50ETF产品将会表现出什么样的风险收益特征?自然人投资者投资这类产品应建立怎样的认知和预期?

  赵栩:科创ETF跟踪科创50指数,因此,科创ETF具有科创50指数相同的风险收益特征。投资者对于科创板的投资需要首先明确自己的风险承受能力,并了解科创板投资过程中可能出现的风险,以及主要涉及行业的属性,这有助于投资者了解所投标的,建立正确的预期。同时,科创ETF在分散投资风险、把握科创板核心资产方面有着的重要作用,投资者可以结合自己的风险收益特征对科创ETF这样的工具产品进行投资。

  金融界基金:投资者应该如何投资科创板的降低风险?

  赵栩:从科创板个股的波动率来看,对于投资者确实需要承担更多的波动风险,但是通过科创ETF的指数化投资方式,利用组合分散的效果,有望降低投资的波动性,更好地控制投资风险。

  金融界基金:请问普通投资者应该怎么筛选和操作ETF和指数基金?

  赵栩:ETF和指数基金一般均为被动跟踪标的指数表现,因此是风险收益特征与标的指数一致的透明的工具型产品,投资者在明确自己的风险偏好及风险承受能力后,可以选取符合自己投资目标的被动产品进行投资,ETF由于场内交易的属性,在操作上则更加便利和灵活。对于被动指数产品的筛选,最为关键的因素是要考虑产品对于标的指数的跟踪误差水平,这一定程度上代表着产品与标的指数之间风险收益特征的匹配程度,跟踪误差越小,匹配程度越高,越能起到工具的作用。如果投资者看好某一方向,则可以直接投资,或者通过定投等长期投资的方式逐步投资,投资过程中可以结合具体产品的风险波动特征进行止盈操作。

  了解嘉宾赵栩:工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银瑞信科创ETF拟任基金经理,12年证券从业经验,参与多只特色指数的指数编制及产品化,ETF管理经验丰富,具备中大规模基金的管理经验,目前所管理的ETF涵盖了上交所、深交所、跨市场、商品、Smart Beta等多种类型指数,其中工银央企50ETF及工银深证红利ETF均是独家产品。所管理的产品运作平稳,从未出现任何风险事件,数据显示,截至9月11日,赵栩管理的指数产品跟踪效果持续居前,平均跟踪误差均远远低于全市场指数基金,其中工银上证50ETF今年以来、近一年跟踪误差控制在同类指数产品位居第一。

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关键词阅读:科创板50ETF

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