金融界基金09月25日讯 华安行业轮动混合型证券投资基金（简称：华安行业轮动混合，代码040016）09月24日净值下跌2.04%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.8413元，累计净值为3.5773元。

　　华安行业轮动混合基金成立以来收益336.43%，今年以来收益50.23%，近一月收益-0.63%，近一年收益62.05%，近三年收益107.58%。

　　华安行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.95亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为饶晓鹏，自2018年11月12日管理该基金，任职期内收益132.61%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例6.71%）、蓝思科技（持仓比例6.16%）、贵州茅台（持仓比例6.14%）、中国中免（持仓比例6.02%）、五粮液（持仓比例4.93%）、宁波银行（持仓比例4.75%）、东方雨虹（持仓比例4.24%）、浪潮信息（持仓比例3.93%）、长春高新（持仓比例3.76%）、恒瑞医药（持仓比例3.41%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年上证指数上涨7.11%，创业板指数上涨7.78%。行业层面，医药、食品饮料、电子、计算机、农业等涨幅靠前，煤炭、石油石化、金融、地产等相对落后。上半年，中国经济经经受了疫情的考验，二月到三月上旬经济活动受到极大影响，随着防疫抗疫取得重大进展，经济活动在二季度逐步恢复。二级市场在这个过程中经历了较大幅度的震荡。华安行业轮动根据经济和市场变化对持仓进行了一定的调整。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2020年06月30日，本基金份额净值为2.3202元，本报告期份额净值增长率为22.68%，同期业绩比较基准增长率为1.48%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　上半年，国内的主要矛盾集中在防疫抗疫，随着二季度全国大部分省份疫情得到控制，经济活动逐步回归正常。尽管部分省市仍有零星的疫情，但在精准防控体系下疫情大面积蔓延的可能性在降低。

　　展望下半年，在国内疫情得到控制的前提下，经济复苏仍是主线。在疫情前，2019年四季度中国经济处于“高产能利用率”、“低库存增速”的健康状态，疫情打断了经济的节奏，但不改经济发展方向。上半年制定的财政、货币政策也将在下半年逐步看到实施效果。从近期的宏观数据看，经济恢复比疫情期间预期的要好。部分上市公司中报预告也印证了这一点。市场对下半年经济复苏的高度仍可能存在预期差。但随着经济活动的恢复，疫情期间推出的超常规财政、货币政策可能在中期面临逐步退出的可能。经济长期的增长更应看新旧动能转换、产业结构的优化。另一方面，中美摩擦从经贸领域逐步延伸到政治、外交领域，下半年的外部风险值得关注。

　　从二级市场看，在上述宏观背景下，未来可能面临盈利增速上行和风险偏好回归理性的状态。市场整体估值水平仍在较为合理状态，但各个行业估值差异非常大。在主要经济体中，中国是罕有仍能实现正增长的国家。随着经济的恢复，下半年仍有结构性机会。上半年二级市场表现较好的细分行业集中在医药、食品饮料、科技、农业等受疫情影响较小的行业，随着经济复苏，一些和经济关联度比较高的行业的景气度在二季度开始明显回升。我们将结合估值水平，优选其中质地优秀的公司。

　　长期看，中国经济处于向高质量发展的转型阶段，传统行业优胜劣汰和新兴行业较快发展这两个特征将长期存在。在标的的选择上，将更看重公司的质地尤其是可持续的盈利能力、业务壁垒和竞争优势。我们将结合行业轮动，筛选估值、增速更优的行业，把握转型升级的过程中的结构性变化的机会。（点击查看更多基金异动）