金融界基金09月25日讯 天弘周期策略混合型证券投资基金（简称：天弘周期策略混合，代码420005）09月24日净值下跌2.01%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9980元，累计净值为2.3690元。

　　天弘周期策略混合基金成立以来收益171.95%，今年以来收益27.67%，近一月收益-0.75%，近一年收益43.74%，近三年收益36.38%。

　　天弘周期策略混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.50亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为谷琦彬，自2018年12月08日管理该基金，任职期内收益75.10%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例7.11%）、顺丰控股（持仓比例7.05%）、恒通科技（持仓比例6.67%）、长安汽车（持仓比例6.28%）、卫星石化（持仓比例5.55%）、韵达股份（持仓比例5.10%）、华铁股份（持仓比例5.00%）、北新建材（持仓比例4.72%）、招商银行（持仓比例4.71%）、中国人寿（持仓比例4.51%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　经过一季度国内外的疫情冲击后，二季度市场在寻求确定性，目前具备基本面确定性的回到了内需市场，政策托底和刺激是重点方向。展望后续当国内外疫情逐步受控后，市场有望开始在经济复苏方面进行更多的赋权，但过程中要观察大国贸易摩擦加剧带来的影响。

　　在此背景下，产品组合配置思路为精选龙头，自下而上选择具备护城河和明显竞争优势的龙头企业，重点投向了汽车、快递、保险等内需方向。以保险为例，商业模式符合价值投资，PEV处于历史低位，当市场对于利率的担忧有所缓释后，我们判断有望迎来估值修复。

　　市场风格目前结构化特征明显，但考虑到估值的分化，以及经济的企稳回升，我们认为下半年纯粹的估值扩张难以继续，业绩的增长将占据更加重要的地位，市场的风格将更加均衡。展望后续我们认为随着基本面的景气改善，包括竣工产业链在内的地产等板块也有望迎来重估。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2020年06月30日，本基金份额净值为1.620元，本报告期份额净值增长率3.51%，同期业绩比较基准增长率1.73%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2019年四季度顺周期行业的高频数据已经出现企稳回升态势，但是突如其来的疫情打断了经济复苏的趋势，2020年一季度的经济数据触底，但受益于防控得当，2020年二季度开始宏观数据和中观行业数据都出现了明显的反弹。

　　我们认为，随着国内外疫情的逐渐好转，2020年下半年顺周期的行业景气度将继续上行。（点击查看更多基金异动）